Të dhënat e gabuara
"Mbi 75% e të gjitha opsioneve të mbajtura deri në skadimin e skadojnë pa vlerë ... Kjo është arsyeja pse ju duhet të bëni atë që pro bëjnë dhe shesin opsione për njerëzit e tjerë. Në fund të fundit, nëse shumica e tyre do të skadojnë pa vlerë, pse të mos mbledhin ca para për ta sot, ndërsa ata ende kanë vlerë? "
Një këshilltar tjetër thotë se "shitja e opsioneve të mbuluara të mbuluara dhe vendosja e parave të gatshme është një strategji më e mençur sesa blerja e opsioneve sepse 90% e opsioneve mbarojnë pa vlerë".
E vërteta është se asnjëra nga këto besime nuk është e afërt me të qenit i saktë. Personi i parë i cituar është thjesht gabim në besimet e tij, sepse ai injoron rrezikun që lidhet me opsionet e shitjes. Për mua, deklaratat e tij sugjerojnë se shitja e opsioneve të zhveshura - si një alternativë për shitjen e opsioneve të mbuluara - është një strategji e mençur. Megjithatë, ajo është e mbushur me rrezik.
Deklarata e personit të dytë është gjithashtu me të meta, por përmban një grusht të së vërtetës. Më shumë tregtarët besojnë se është "më e mençur" për të shitur, në vend që të blejnë, opsionet. Sidoqoftë, duhet kushtuar vëmendje për të kufizuar rrezikun.
Pajtohem me linjën fundore që shkrimi i thirrjeve të mbuluara është një strategji e shëndoshë për shumicën e investitorëve. SHËNIM: Kjo nuk është aq e vlefshme për tregtarët afatshkurtër.
Numrat
Sipas statistikave historike të OCC për vitin 2015 (për veprimtarinë në llogaritë e klientëve dhe të firmave), ndarja është si më poshtë:
- Pozicioni i mbyllur duke shitur opsionin: 71.3%
- ushtruar : 7.0%
- Mbahen dhe lejohen të skadojnë pa vlerë: 21.7%
Këto të dhëna nga OCC janë të sakta. Pra, pse shumë njerëz besojnë se 90% e opsioneve mbarojnë pa vlerë? Në thelb, është një gabim në të menduarit logjik.
Le të shohim një shembull të thjeshtë: Shënim: Interesi i hapur matet vetëm një herë në ditë. Supozojmë se një opsion i veçantë ka një interes të hapur (OI) prej 100, dhe se 70 prej këtyre opsioneve janë të mbyllura para skadimit.
Kjo lë një IO prej 30. Nëse 7 ushtrohen dhe 23 skadojnë pa vlerë, atëherë 77% e interesit të hapur (që nga mëngjesi i ditës së skadimit) skadon pa vlerë. Ata që nuk e kuptojnë këtë gjobë pretendojnë se aq shumë nga interesat e hapur skadon pa vlerë.
E vërteta është se një përqindje e lartë e interesit të hapur që mbetet deri në ditën e skadimit skadon pa vlerë. Ky është një numër shumë i ndryshëm nga interesi total i hapur.
Shkrimi i Mbuluar i Thirrjeve dhe Mundësitë e Kufijve
Shumica e fillestarëve të opsioneve duan të shkruajnë thirrje të mbuluara kur opsioni skadon pa vlerë. E vërteta është se ky është shpesh një rezultat shumë i kënaqshëm. Tregtarët akoma kanë pronësinë, prirja e opsioneve është në bankë dhe është koha për të shkruar një opsion të ri dhe për të mbledhur një tjetër primit.
Megjithatë, kjo mendje është paksa e shkurtër. Sigurisht, kur bleni aksione në 49 dollarë, shkruani telefonata me një çmim prej $ 50, dhe opsionet mbarojnë me çmimin e aksioneve në 49 dollarë (ose pak më të lartë) - strategjia ka funksionuar ashtu si mund të pritet dhe tregtari po pëllumbën në shpinë.
Megjithatë, ekzistojnë dy situata në të cilat tregtari që ka arritur këtë të lumtur (opsionet e skaduar pa vlerë) rezulton ndoshta një gabim serioz duke pritur që opsionet të skadojnë - një gabim që i kushton atij disa para.
Le të shikojmë në këto situata të rrallë diskutimi.
- Çmimi i aksioneve ka rënë . Mund të ndihet mirë për të shkruar një opsion për $ 200 dhe ta shohë atë të skadojë pa vlerë. Sidoqoftë, nëse kjo ndodh pasi çmimi i stokut tuaj bazë ulet nga çmimi juaj i blerjes prej $ 49 në (për shembull) $ 41, që nuk mund të ndihet shumë mirë. Sigurisht, në vend që të humbësh $ 800 për aksionet, humbja jote është vetëm $ 600 sepse ke shitur opsionin. Por kjo nuk është mjaft e mirë.
Cfare do te besh tani? Nëse refuzoni të pranoni realitetin e një çmimi të aksioneve prej $ 41 dhe dëshironi të blini opsione me të njëjtën grevë $ 50, ka dy probleme potenciale. nëse thirrja 50 $ është ende në dispozicion, primi do të jetë mjaft i ulët. Shpresoj që nuk keni miratuar shkrimin e telefonatave të mbuluara me qëllim të shitjes së opsioneve në $ 10 ose $ 20 kur investimi juaj fillestar është $ 4,700 ($ 4,900 më pak se $ 200). A jeni i gatshëm të shkruani opsionet e goditura në $ 45, duke e ditur se nëse jeni me fat që të shihni se çmimi i aksioneve shërohet shumë, rezultati do të ishte i mbyllur në humbje? Çështja është që e ardhmja të bëhet e errët dhe të dish se si të vazhdohet, kërkon një përvojë si tregtar / investues.
Teknika e duhur do të kishte qenë për të menaxhuar rrezikun e pozicionit sapo çmimi i aksioneve të lëvizte nën një kufi të zgjedhur më parë.
- Luhatshmëria e nënkuptuar ishte kohët e fundit mjaft e lartë, por ka rënë nga dita e mbërritjes së kohës. Shkrimtarët e opsioneve e duan atë kur paqëndrueshmëria e nënkuptuar është shumë më e lartë se sa nivelet e tyre historike, sepse ata mund të mbledhin një çmim më të lartë se normal kur shkruajnë opsionet e tyre të mbuluara. Në fakt, premia e opsioneve mund të jetë kaq tërheqëse për të shitur se disa tregtarë injorojnë rrezikun dhe tregtinë në një numër jo të lartë të kontratave të opsioneve (shih diskutimin për madhësinë e pozicionit ).
Për të marrë një ide se sa premia opsion mund të ndryshojë si ndryshime të paqëndrueshmërisë të nënkuptuar , shih artikullin mbi ndryshimin e luhatjeve kundrejt opsionit.
Konsideroni këtë skenar. Ju keni një pozicion të mbuluar me thirrje, pasi keni shitur thirrjen $ 50 në një gjendje aktualisht me çmim prej 49 dollarë, kur tregu i aksioneve papritmas merr nervozizëm. Kjo mund të jetë rezultat i një ngjarjeje të madhe politike, të tilla si zgjedhjet presidenciale apo mundësia e braktisjes së Britanisë nga Bashkimi Europian ( Brexit ).
Sipas kushteve të zakonshme të tregut, ju jeni mjaft të kënaqur që të grumbulloni $ 150 deri në $ 170 kur shkruani një telefonatë të mbuluar njëmujore. Por në këtë skenar hipotetik, të lartë të paqëndrueshmërisë së nënkuptuar - vetëm 3 ditë para se opsioni juaj të përfundojë - opsioni që keni shitur ka çmim prej $ 1.00. Ky çmim është kaq absurde (në mënyrë tipike çmimi është rreth 0.15 dollarë), që ju thjesht refuzoni të paguani aq shumë dhe vendosni të mbani derisa opsionet të skadojnë. Por tregtari me përvojë nuk kujdeset për çmimin e asaj opsioni në një vakum. Në vend të kësaj, tregtari më i sofistikuar gjithashtu shikon çmimin e opsionit që skadon një muaj më vonë. Në këtë mjedis të pasuruar IV, ai / ajo vëren se opsioni i mëvonshëm është tregtuar në $ 3.25. Pra, çfarë bën tregtari ynë i zgjuar? Ai / ajo hyn në një mënyrë të përhapur për të shitur përhapjen e thirrjeve, duke mbledhur diferencën, ose $ 2.25 për aksion.
Tregtimi përfshin blerjen e opsionit afatshkurtër (me një çmim jo tërheqës prej $ 1.00 dhe
duke shitur mundësinë e muajit të ardhshëm me një çmim shumë tërheqës prej 3.25 dollarë. kredia neto e parasë për tregtinë është 225 $. Kjo para është kredia që shpresoni të mbani kur opsioni i ri skadon pa vlerë. Vini re se kjo është shumë më e lartë se të ardhurat normale prej $ 150 deri në $ 170 në muaj. Sigurisht që mund të duhet të paguash një çmim "të tmerrshëm" për të mbuluar mundësinë e shitur më parë, por numri i vetëm që llogaritet është mjeti neto i mbledhur kur zhvendos pozicionin në muajin pasues - sepse ky është fitimi juaj i ri potencial për muajin në vijim .
Opsionet e shkrimit dhe t'i shohësh ato të skadojnë pa vlerë është shpesh një rezultat i mirë. Vetëm të jetë i vetëdijshëm se nuk është gjithmonë një gjë e tillë e mirë.