Diferenca midis rrjedhës së parasë dhe fitimeve
Për të kuptuar se pse çmimi i raportit të rrjedhës së parasë është i rëndësishëm, ju duhet të kuptoni disa kontabilitete .
Pasqyra e fitimit dhe humbjes (ose pasqyra e të ardhurave siç dihet më shpesh) nuk është gjithmonë e barabartë me pasqyrën e fluksit të mjeteve monetare. Është teorikisht e mundur që një kompani të raportojë fitime të mëdha dhe të mos jetë në gjendje të paguajë faturat e saj për shkak të problemeve të likuiditetit . (Në të vërtetë, mbaj mend një dyqan zinxhir që raportoi të ardhura të larta, por nuk kishte para të mjaftueshme për të paguar qiranë e tij operative dhe ishte detyruar të falimentonte.)
Imagjinoni të keni një furrë buke. Ju keni $ 100,000 në para të gatshme për të filluar biznesin tuaj nga një trashëgimi; ndoshta prindërit ose gjyshërit tuaj të krijojnë një fond besimi . Ju blej pajisje me vlerë 80,000 $, duke lënë $ 20,000 në para të gatshme për kapital punues . Ju presin që pajisjet të zgjasin për 10 vjet dhe nuk kanë vlerë kur të arrihet fundi i asaj periudhe.
Menjëherë bilanci i bilancit do të tregonte $ 80,000 në pronë, bimë dhe pajisje - kosto, 20,000 $ në para dhe asgjë tjetër. Në fund të vitit, nëse nuk do të kishte shitje, deklarata juaj e të ardhurave do të tregonte $ 0 në të hyra, $ 8,000 në shpenzimet e amortizimit ($ 80,000 koston - $ 0 vlera e rikuperimit të ndarë me 10 vjet = $ 8,000 amortizim vjetor) $ 8,000.
Pra, bilanci i gjendjes në fund të vitit të parë do të jetë 20.000 dollarë në para të gatshme, 80.000 dollarë për asetet dhe pajisjet - kostoja (kompensuar nga 8.000 $ në amortizimin e akumuluar në mënyrë që bilanci tregon një bilanc neto amortizimi prej 72.000 dollarë) dhe fitimet e mbajtura prej - $ 8,000. Çdo vit, do të shkruanit një shtesë prej $ 8,000 derisa vlera e pajisjeve në bilancin e gjendjes të ishte zvogëluar në $ 0.
Realiteti i situatës është shumë i ndryshëm. Ju nuk po humbni $ 8,000 në vit. Në vend të kësaj, në vitin e parë, keni shpenzuar $ 80,000. Ju keni vetëm $ 20,000 në bankë. Rezultati është që ju në fakt keni 8,000 dollarë më shumë në para në dorë çdo vit se sa do të tregojë deklarata e fitimit dhe humbjes. Sapo filluat të gjeneroni fitim, raporti i çmimit të fitimeve do të zvogëlojë sasinë e parave që keni pasur në vitet e mëvonshme për të vënë në punë zgjerimin, ndërkohë që raporti i çmimit ndaj parave të gatshme do ta përshkruante më saktësisht situatën. Kjo nuk do të thotë se shpenzimet e zhvlerësimit nuk janë reale - sigurisht që është, pasi Warren Buffett na kujton se zanashja e dhëmbëve nuk paguan shpenzimet kapitale!
Çmimi për raportin e rrjedhës së parasë është më i mirë për disa industri
Rregullat e kontabilitetit nganjëherë shkaktojnë lloje të caktuara të bizneseve ose industrive për të nënvlerësuar ose mbivlerësuar fitimet e tyre të vërteta, duke shkaktuar kështu çmimin në raportin e fluksit të mjeteve monetare për të punuar më mirë për qëllime vlerësimi sesa homologu i tij, raporti i çmimeve ndaj fitimeve. Merrni një kompani farmaceutike, e cila kërkohet të shpenzojë sasi masive të kërkimit dhe zhvillimit kur ajo është duke zhvilluar drogë. Dikush mund të bëjë një argument bindës se këto shpenzime nuk duhet të merren të gjitha në të njëjtën kohë, por përhapen nga periudha kur një droge është shitur për shkak se ajo është ekuivalente me blerjen e pajisjeve për furrë tuaj.
Megjithatë, rregullat aktuale kërkojnë që shumica e kostos të shlyhet si një shpenzim kur të ndodhë, që do të thotë se vitet e hershme në një zhvillim të produktit kanë tendencë të tregojnë fitime shumë të ulëta, ose në disa raste edhe humbje masive, me fitime të fryra drejt në fund.
Kur shqyrton një investim potencial, kjo nuk është çështje e vogël. Çmimi i raportit të fitimeve të një kompanie të barnave do të jetë më pak e dobishme se çmimi ndaj raportit të rrjedhës së parasë si rezultat i këtyre rregullave të kontabilitetit. Kjo është arsyeja pse ju shpesh dëgjoni analistët e Wall Street duke folur për ciklin e jetës së patentave të drogës. Ata bëjnë rregullime për medikamentet që kanë qenë në zhvillim, barna që së shpejti do të jenë subjekt i konkurrencës gjenerike dhe faktorë të tjerë në mënyrë që ata të vlerësojnë fondet në dispozicion të aksionarëve gjatë një viti fiskal të caktuar.
Pra, raporti i çmimeve në të ardhura nuk është thjesht i dobishëm në një situatë të tillë.
Çmimi në raportin e rrjedhës së parasë do të ofronte një ide më të mirë për shumën e parave që disponon menaxhmenti për kërkime dhe zhvillim të mëtejshëm, përkrahje për marketing, reduktim të borxhit, dividendë , riblerje të aksioneve dhe më shumë. Për rezultatet më të mira, një analist i mirë ka shumë të ngjarë që mesatarisht disa vjet, ndoshta po aq sa një cikël i plotë i biznesit, të deklaratave të rrjedhës së parasë për të marrë një raport të përshtatur ndaj raportit të fluksit të mjeteve monetare që është faktorizuar në të gjithë ciklin e zhvillimit të disa ilaçeve apo produkteve.
Llogaritja e Çmimit të Raportit të Fluksit të Parasë
Çmimi i raportit të fluksit të mjeteve monetare llogaritet duke marrë çmimin aktual të aksionit dhe duke e ndarë rrjedhën totale të parasë nga operacionet e gjetura në pasqyrën e fluksit të mjeteve monetare. Disa investitorë preferojnë të përdorin një çmim të modifikuar ndaj raportit të rrjedhës së parasë bazuar në diçka të njohur si rrjedhja e lirë e parasë. Ai rregullon për shpenzime të tilla si amortizimi dhe amortizimi, ndryshimet në kapitalin punues dhe shpenzimet kapitale. Në fakt, në bizneset e mia, kurrë nuk do të merrja në konsideratë përdorimin e ndonjë lloji tjetër përveç formulës së lirë të fluksit të mjeteve monetare, sepse ai tregon më saktësisht gjendjen ekonomike të një biznesi apo pasurie.
Përdorimi i Çmimit të Raportit të Fluksit të Kursit në Stokun e Vlerave
Çmimi mesatar i raportit të rrjedhës së parasë ndryshon nga industria në industri. Për kompanitë e përfshira në aktivitete kapitale, të tilla si kompanitë e automobilave dhe hekurudhat, do të shihni çmim shumë më të ulët për shumat e rrjedhës së parasë pasi investitorët e dinë se shumica e parave do të duhet të derdhen përsëri në pajisje, objekte, materiale , dhe asetet fikse ose ndryshe firma do të dëmtohet. Imagjinoni, për shembull, nëse një kompani e makinave ka ndërprerë përditësimin e fabrikave të saj - në një moment, makinat thjesht nuk mund të bëhen!
Industritë siç janë softueri, nga ana tjetër, lejojnë çmime shumë më të larta për raportet e rrjedhës së parasë pasi ato kanë kërkesa shumë të ulëta për kapital. Pasi produkti është zhvilluar, kostoja e vetme reale është një copë e lirë plastike (DVD ose CD) për të vënë programin në dhe kartonin për kutinë.