Investimi në fondet e mbrojtjes mund të jetë praktikisht e pamundur për investitorët e rinj
Tani, dua të marr pak kohë për të shpjeguar arsyet që mund të jetë pothuajse e pamundur për investitorët e rinj që të kenë akses në fondet gardh të cilësisë së lartë dhe disa nga rregullat që mbulojnë investimet e ashtuquajtura investime private. (Një vendosje private do të thotë që ju nuk keni mundësi të merrni pjesë në një investim si anëtar i publikut, të tilla si blerja e saj mbi një bursë nëpërmjet një llogarie brokerimi siç është, në vend të kësaj, ofrohet vetëm për një grup të zgjedhur Teknikisht, nëse kunati yt ka filluar një korporatë të re për të hapur një zinxhir të qëndrave të kosit të ngrirë dhe ju është dhënë mundësia për të blerë aksione ndërsa publiku i gjerë nuk ka qenë, do të konsiderohej si një investim privat. )
Për të kuptuar arsyet pse fondet gardh janë aq të paarritshme për masat, duhet të dini se, edhe pse fondet gardh janë mbajtur privatisht dhe shpesh strukturohen si ortakëri të kufizuar ose kompani me përgjegjësi të kufizuar, njësitë e tyre të partneritetit të kufizuar ose njësitë e anëtarësimit të shoqërisë me përgjegjësi të kufizuar konsiderohen letrave me vlerë në shumicën e kushteve.
Rregullat janë komplekse dhe shpesh penguese për menaxherët më të vegjël të parave, kështu që Komisioni i Letrave me Vlerë , ose KSHZ , lejon një mënyrë përreth kësaj duke përjashtuar disa lloje të ndryshme të automjeteve investuese të grumbulluara nga kërkesat e regjistrimit. Shumica, por jo të gjitha, këto përjashtime gjenden në diçka të njohur si "Rregullorja D".
Është këtu, në Rregulloren D, që ju të zbuloni arsyet pse është kaq e vështirë për investitorët e rinj të blejnë në fonde gardh.
Në një farë mase, kjo mund të jetë një gjë e mirë për shoqërinë, pasi që investitorët e zakonshëm zakonisht marrin më pak përvojë, më pak sofistikim financiar dhe më pak kapacitet, të matur si nga të ardhurat ashtu edhe nga vlera neto, për të absorbuar rreziqet e mëdha që vijnë me shumë strategji të fondit të gardhit. Në vend të kësaj, bastja e tyre më e mirë është të shmanget tentimi për të hyrë tërësisht në fondet gardh dhe të hidhet në peshqir, duke investuar në fondet e indeksit ose në strategjitë pasive, ndoshta përmes llogarive të menaxhuara individualisht nëse kanë të paktën disa qindra mijë dollarë, duke mbajtur një sy drejt efikasitetit tatimor dhe mbajtja e gjërave si raporti i shpenzimeve të fondeve të përbashkëta të arsyeshme.
Megjithatë, le të zhytemi në Rregulloren D dhe të zbulojmë disa nga kërkesat dhe kufizimet.
Arsyeja # 1: Rregullorja D e bën atë ashtu që investitorët jo të akredituar të kenë vetëm një numër të kufizuar të pikave në regjistrin
Në mënyrë të veçantë, janë tri pjesë shumë të rëndësishme të Rregullores D: Rregulli 504, Rregulli 505 dhe Rregulli 506. Këto tre rregulla kanë përfitime dhe disavantazhe të ndryshme, por emëruesi i përbashkët është që ata lejojnë një kompani ose fond gardh të mbledhë para nga investitorët pa duke paraqitur shumë letra.
Kufizimet e përbashkëta janë pamundësia për të mbledhur para nga më shumë se 35 investitorë jo të akredituar ose për të rritur jo më shumë se 5 milionë dollarë në çdo periudhë 12-mujore. (Për më shumë informacion, lexoni Çfarë është një investitor i akredituar?).
Arsyeja # 2: Për shumë vite, Rregullorja D e bëri atë në mënyrë që të ishte në kundërshtim me ligjin për të reklamuar një Fond Hedge
Për shumë vite, Rregullorja D Rregulla 504, 505 dhe 506 në përgjithësi e ka ndaluar reklamimin, duke e bërë pothuajse të pamundur për ju të mësoni rreth mundësive të fondit të mbrojtjes nëse nuk keni një marrëdhënie ekzistuese me një ndërmjetës broker të lidhur. Kjo dispozitë ka për qëllim të mbrojë investitorët, por disa botues të biznesit argumentuan se tani është e vjetëruar dhe, për të gjitha qëllimet dhe qëllimet, e ka marrë KSHZ-në për të ndryshuar qëndrimin e tyre. Për çfarëdo arsye, fondet gardh nuk kanë përfituar në masë të madhe nga aftësia për të tregtuar veten, pasi disa gazetarë të biznesit mendonin se do të mbeteshin efektet e frikshme.
Nëse kjo vazhdon të jetë rasti në të ardhmen, pasi rregullat e reja bëhen pjesë e peizazhit, vetëm koha do të tregojë.
Arsyeja # 3: Fondi Hedge Partnerët e Përgjithshëm mund të pranojnë kë duan
Menaxherët, partnerët e përgjithshëm dhe drejtuesit e tjerë të një fondi gardh mund të pranojnë ose refuzojnë këdo që duan në fond pa arsye, duke diskriminuar sipas dëshirës. Nuk është e njëjtë si investimi në fonde të përbashkëta ose investimi në aksione ku kushdo që mund të blejë aksione ka të drejtë ta bëjë këtë. Kjo mund të përfitojë nga fondi mbrojtës në shumë mënyra. Për shembull, menaxheri i portofolit mund të sigurohet që investitorët me mendime të njëjta me të njëjtën politikë të alokimit të kapitalit të pranohen, duke minimizuar konfliktet dhe distancat e ardhshme. Për fat të keq, kjo gjithashtu do të thotë që të huajt kanë një kohë më të vështirë për të fituar akses në qoftë se ata nuk janë tashmë brenda orbitës së dikujt që investohet ose që është lidhur me fondin. Kjo është një fushë ku bankat private dhe kompanitë e menaxhimit të pasurisë mund të luajnë një rol, duke futur investitorë për të financuar menaxherët dhe anasjelltas.
Një shembull i përkryer është investitori më i famshëm në botë në këtë moment. Kur Warren Buffett filloi fondet e tij të gardhit, nëse nuk ishit të lidhur me të, familja e tij, një investitor ekzistues ose mentori i tij, Benjamin Graham, nuk do të kishit dëgjuar për të. Partnerët e tij të parë, shtatë, përfshinin anëtarët e familjes dhe familjen e kolegjit të kolegjit.
Arsye # 4: Ju nuk mund të përmbushni Kërkesat Minimale të Investimeve për Fondin Hedge
Personi ose njerëzit që drejtojnë një fond mbrojtës mund të vendosin investimin minimal në çfarëdo që ai ose ajo dëshiron në shumicën e situatave. Meqenëse ekziston një kufi për numrin e përgjithshëm të investitorëve që mund të pranohen sipas një rregulloreje D Rregulli 504, 505 ose 506 përjashtimi, ata do të duan ta bëjnë atë shifër të lartë. Disa fonde gardh kërkojnë një investim minimal prej $ 100,000, ndërsa të tjerët mund të kërkojnë $ 25,000,000 ose më shumë! Është thjesht një çështje e efikasitetit.
Përfundova në këtë kur burri dhe unë filluam planifikimin e fillimit të firmës sonë të ardhshme globale të menaxhimit të aseteve. Një nga shërbimet e para që synojmë në nxjerrjen jashtë është njohur si një llogari private. Ndërkohë që nuk është një fond gardh, dhe kështu nuk i nënshtrohet rregullave të letrave me vlerë që po diskutojmë në këtë pasazh të veçantë, ky lloj marrëveshje do të lejojë individë, familje dhe institucione të pasur me vlerë të lartë për të krijuar një llogari në një kujdestar të palës së tretë e zgjedhjes së tyre dhe pastaj i japin autoritetit tonë të vendosur diskrecionale mbi të; autoritetin që ne përdorim për të ndërtuar dhe mbajtur një portofol të bespokuar për ta duke përdorur të njëjtën filozofi investuese që ne përdorim kur menaxhojmë pasurinë e familjes tonë. Në shumë mënyra, është sikur të keni një fond privat të përbashkët të krijuar posaçërisht për ju; një mënyrë për të përpjekur për të kombinuar përparësitë tatimore të letrave me vlerë individuale me avantazhet lehtësuese të dhënies së të gjithë punës në një menaxher profesionist të portofolit. Ajo gjithashtu tenton të përfshijë tarifa që janë shumë më të ulëta se një fond mbrojtës, megjithëse me mandate më të kufizuara. Për shembull, një fond gardh mund të marrë borxhin e bankës dhe të marrë kompani të tëra, të cilat nuk mund të bëni me një llogari private ashtu siç po i vendosim ato.
Kur ishim duke punuar në strukturën, fillimisht u tundova të vendosnim investimin minimal në mes $ 1,000,000 dhe $ 5,000,000. Ishte burri im i cili më bindi pas shumë, shumë pasdite dhe mbrëmje diskutimi, për ta ulur atë në $ 500,000. Madje edhe kur e njoftova, dëgjova nga shumë njerëz që ishin të zhgënjyer. Unë kam qenë duke u përpjekur për të gjetur një mënyrë që në mënyrë efektive të marrë minimumin deri në $ 250,000, të paktën në fillim për njerëzit që janë në listën e pritjes, e cila është ende përtej mundësive të familjes tipike amerikane.
Unë nuk e kam bërë atë nga një dëshirë për ta përjashtuar. Realiteti është, është thjesht shumë e vështirë për t'i shërbyer llogarive më të vogla ndaj standardeve që unë dua për firmën time dhe nuk jam i interesuar të ngarkoj llojin e taksave aq shumë banka rajonale dhe kompanitë e besimit. Kjo do të thotë të kesh të mbyllësh dyert në një varg masiv të shoqërisë. Është një vendim pragmatik i bazuar në një analizë tregtie dhe numra. Ndoshta, një ditë, ne do të nisim fonde të përbashkëta ose do të shkëmbejmë fondet tona të tregtuara për t'i bërë shërbimet tona të arritshme për klientët më të vegjël në mënyrën se si kanë kompani të tjera - ka investitorë pa dyshim më pak të pasur që ndajnë afinitetin tonë për investime pasive, qasja e bazuar në vlera dhe efikasiteti i taksave - por është padyshim një sfidë.
Së fundi, mos harroni se një fond mbrojtës nuk është një lloj investimi, është një term i përgjithshëm që mbulon ujërat dhe është e pamundur të klasifikohen
Kur dikush thotë se bleu një "fond gardh", ajo nuk do të thotë asgjë. Një fond mbrojtës nuk është domosdoshmërisht një investim i mirë, sesa një gjendje mund të jetë e mirë apo e keqe. Është thjesht një term përshkrues që ju tregon se keni të bëjë me një lloj fondi investimi të bashkuar, që ndoshta nuk është i regjistruar në KSHZ, sepse ai bie nën një nga përjashtimet e Rregullores D. Ju mund të keni një fond gardh që është i specializuar në blerjen dhe shitjen e hoteleve, njëri që bleu aksione në bazë të vlerës së investimit, ai që tregton artin e mirë, ose ai që bleu dhe shiti kafshë të rralla të mbushura! Fondi i mbrojtjes mund të jetë pa borxhe ose shumë i leveraged. Ajo mund të fokusojë aktivitetet e saj në pasuritë brenda Shteteve të Bashkuara ose jashtë saj. Lista e mundësive është e pafundme.