Investimi i Mësimit 3 - Analizimi i një Bilance të Bilancit
Përkufizimi i Kapitalit Negativ të Punës
Kapitali i punës negativ përshkruan një situatë kur detyrimet aktuale tejkalojnë pasuritë aktuale . Me fjalë të tjera, ka më shumë borxhe afatshkurtra sesa ka pasuri afatshkurtra.
Kapitali Negativ i Punës mund të jetë një gjë e mirë për disa lloje të bizneseve
Në shumë raste, njerëzit supozojnë se kapitali i punës në mënyrë negative është një katastrofë. Në fund të fundit, nëse nuk mund t'i mbuloni faturat, mund të keni nevojë të kërkoni mbrojtjen e gjykatës së falimentimit sepse kreditorët tuaj do të fillojnë t'ju ndjekin. Kur bëhet me dizajn, megjithatë, kapitali i punës negative mund të jetë një mënyrë për të zgjeruar një biznes me paratë e njerëzve të tjerë.
Në mënyrë të veçantë, kapitali i punës negativ zakonisht ndodh kur një biznes gjeneron para në mënyrë të shpejtë që mund të shesë një produkt tek klienti përpara se të paguajë faturën e tij tek shitësi. Ndërkohë, po përdor në mënyrë efektive paratë e shitësit për t'u rritur.
Sam Walton, themeluesi i Walmart, ishte i famshëm për ta bërë këtë. Ai ishte në gjendje të gjeneronte qarkullimin e inventarit në mënyrë të tillë që ta çonte kthimin e tij në ekuitet përmes çatisë (për të kuptuar se si funksionon kjo, ju duhet të studioni kthimin e DuPont Model në ndarjen e kapitalit ). Walton ishte një gjeni merchandising i cili mund të ngre emocion rreth kursimit të parave.
Ai do të porosiste sasi të mëdha mallrash dhe pastaj do të kishte një ngjarje të zhurmshme rreth tij, duke marrë fitimin për të zgjeruar perandorinë e tij.
Për më tepër, kapitali i punës negativ mund të ndryshojë me kalimin e kohës, pasi strategjia dhe nevojat e një ndryshimi të biznesit. Kur e shkruaja këtë mësim në vitin 2001 ose 2002, unë nxorra të dhëna të kohëve të fundit nga Korporata e McDonald's, duke treguar se restoranti më i madh në botë kishte një kapital negativ të punës prej 698.5 milionë dollarë ndërmjet viteve 1999 dhe 2000. Shpejt përpara kah fundi i vitit 2017 dhe ju mund të shihni se McDonald's kishte një kapital pozitiv të punës prej $ 2.44 miliardë për shkak të një grumbulli të madh parash. Kjo është pjesërisht për shkak të vendimit të ri të menaxhmentit për të ndryshuar strukturën e kapitalit të biznesit . Qëllimi ishte të përfitonin nga normat e ulëta të interesit dhe vlerat e larta të pasurive të paluajtshme dhe të shpërbleheshin investitorët e McDonald's. Në mënyrë të veçantë, firma lëshoi një sasi të madhe të obligacioneve të reja , ri-franchised shumë nga dyqanet e saj në pronësi të korporatave, dhe rritjen e dividentëve të holla dhe të ndajnë riblerje .
Ndërkohë, një shitës i pjesëve të automobilëve që kam bërë shumë para nga jeta ime, AutoZone, ka kapital negativ të punës prej më shumë se 155 milionë dollarë deri në fund të vitit 2017. Kjo ndodh sepse AutoZone ka shkuar në një sistem efikas të inventarizimit ajo nuk ka të vërtetë shumë pjesë të inventarit në raftet e saj.
Në vend të kësaj, shitësit e tij po e dërgojnë atë në dyqan, duke e financuar atë në mënyra që e lejojnë AutoZone të lirojë kapitalin e vet. Ai gjithashtu çliroi shumë pasuri që kishte lidhur në portofolin e saj të pasurive të patundshme.
Një shembull se si mund të ngrihet kapitali i punës negativ
Shembuj të kapitalit punues negativë janë të shumtë në sektorin e shitjes me pakicë. Le të shqyrtojmë një skenar që përfshin Walmart. Le të themi se Walmart urdhëron 500,000 kopjet e një DVD, dhe është dashur të paguajë një studio filmike brenda 30 ditëve. Po në qoftë se në ditën e gjashtë ose të shtatë, Walmart ka vënë tashmë DVD në raftet e dyqaneve të saj në të gjithë vendin? Deri në ditën e njëzetë, ata mund të kenë shitur të gjitha DVD-të. Në fund, Walmart merr DVD, i dërgon ato në dyqanet e saj dhe i shet tek klienti (duke bërë një fitim në proces), të gjitha para se të paguajnë studion!
Nëse Walmart mund të vazhdojë ta bëjë këtë me të gjithë furnizuesit e saj, nuk ka nevojë të ketë mjaft para në dorë për të paguar të gjitha llogaritë e saj të pagueshme sepse para të freskëta dhe të reja vazhdimisht gjenerohen në nivele të mjaftueshme për të mbuluar çfarëdo faturë për shkak të asaj dite. Për aq kohë sa transaksionet janë në kohën e duhur, kompania mund të paguajë çdo faturë pasi që vjen, duke maksimizuar efikasitetin e tyre.
Një mënyrë e shpejtë, edhe pse e papërsosur, për të treguar nëse një biznes po drejton një strategji negative të bilancit të kapitalit të punës, është të krahasojë shifrën e saj të inventarit me shifrën e llogarive të pagueshme. Nëse llogaritë e pagueshme janë të mëdha dhe kapitali punues është negativ, kjo është ndoshta ajo që po ndodh.
Firmat e kapitalit të punës negative kanë tendencën të kongregohen rreth një numri të vogël të industrive
Ju keni më shumë të ngjarë të hasni një kompani me kapital qarkullues negativ në bilancin e saj kur keni të bëni me bizneset me para të gatshme që gëzojnë qarkullim të lartë. Këto biznese nuk financojnë blerjet e konsumatorëve dhe vazhdimisht zmadhojnë shumë shitje. Këto mund të përfshijnë:
- Dyqane ushqimore
- Shitje me pakicë
- restorante
- Shitësit me pakicë online
Ndonjëherë është e mundur të blej një kompani falas
Nëse mund të blini një kompani për vlerën e kapitalit të saj të punës, ju në thelb nuk paguani asgjë për biznesin. Më parë në këtë mësim, një nga shembujt origjinal që i dhashë nga ana e mijëvjeçarit ishte një firmë e quajtur Goodrich. (Në vitet që u shkrua, Goodrich është blerë nga konglomerati United Technologies.) Në ato ditë, firma kishte 933 milionë dollarë në kapitalin punues. Kishte 101.9 milionë aksione të papaguara, që do të thoshte se secila aksion i Goodrich kishte një kapital prej 9.16 $. Nëse aksionet e Goodrich-it kishin tregtuar ndonjëherë për 9.16 dollarë, do të ishit në gjendje të blini stokun falas, duke paguar $ 1 për çdo $ 1 që kompania kishte në aktivet aktuale neto. Kjo do të thotë që nuk do të kishit paguar asgjë për fuqinë fituese të kompanisë ose asetet e saj fikse si prona, bimë dhe pajisje .
Gjatë rënies së tregut të aksioneve në vitet 2008 dhe 2009, disa kompani kanë tregtuar nën vlerat neto të kapitalit të tyre të punës. Investitorët që i blenë ato në shporta mjaft të larmishme u pasuruan pavarësisht nga falimentimet që ndodhën midis disa godinave. Hera e fundit që ndodhi në ndonjë mënyrë të rëndësishme ishte 1973-1974, ndonëse industritë dhe sektorët e veçantë nuk shkrihen herë pas here.
Ata prej jush që janë të interesuar në historinë e investimit do të fascinohen për të ditur se kjo qasje e kapitalit të punës është mënyra se si Benjamin Graham, ati i investimit të vlerës, ndërtoi pjesën më të madhe të pasurisë së tij pas Pasionit të Madh. Ishte kjo strategji, të cilën ai e mësoi studentin e tij Warren Buffett gjatë kohës së tij në Universitetin e Kolumbias, që lejoi Warren Buffett të bëhej një nga njerëzit më të pasur në histori para se ta jepte atë për një theks në kompanitë me cilësi të lartë që janë blerë dhe mbajtur përgjithmonë .