Aktivet jo-materiale në bilancin e gjendjes

Analizimi i një Bilance të Bilancit

Tani ne arrijmë në pasuri të paprekshme në bilanc. Kompanitë pothuajse gjithmonë përfundojnë me posedimin e pasurive me vlerë që nuk mund të preken, ndjehen apo shihen. Këto aktive të paprekshme, siç quhen, përbëhen nga patentat, markat tregtare, emrat e markave, franshizat dhe emri i mirë ekonomik, i cili është i ndryshëm nga emri i mirë i kontabilitetit . Vullneti i mirë ekonomik, i cili shpesh quhet vlera e franshizës këto ditë, përbëhet nga avantazhet e paprekshme që një kompani ka mbi konkurrentët e saj, si një reputacion i shkëlqyeshëm, vendndodhje strategjike, lidhje biznesi etj.) Ndërsa duhet bërë çdo përpjekje për bizneset që të mbajnë këto aktive të paprekshme në kostot në bilancin e gjendjes , atyre ndonjëherë u jepet ajo që arrin vlerat e afërta arbitrare të pakuptimta.

Për të provuar se vlera e paprekshme e caktuar në bilanc mund të jetë mashtruese, këtu është një fragment nga prezantimi i Michael F. Price për "Interpretimin e Pasqyrave Financiare" të Benjamin Graham,

"Në pranverën e vitit 1975, menjëherë pas fillimit të karrierës sime në Fondin e Ndërmarrjeve të Ndërsjella , Max Heine më kërkoi të shihja një birrari të vogël - Kompania F & M Schaefer Brewing, nuk do ta harroj kurrë duke shikuar bilancin dhe duke parë një + - 40 milionë dollarë neto vlerë dhe 40 milionë dollarë në 'sendet e patrupëzuara', i thashë Maxit: 'Duket e lirë, është tregti për shumë nën vlerën e saj neto ... Një vlerë klasike!' Max tha, 'Shikoni më afër.'

Shikova në shënimet dhe në pasqyrat financiare , por ato nuk zbuluan se ku erdhi figura e pasurive të patundshme. I thirra thesarit të Schaeferit dhe i thashë: 'Po shikoj bilancin tuaj të bilancit. Më tregoni, çfarë lidhet me 40 milionë dollarë të pasurive të patundshme? ' Ai u përgjigj: 'A nuk e din ti jingle tonë,' Schaefer është birra që ke kur ke më shumë se një. '?

Kjo ishte analiza ime e parë e një aktivi të paprekshëm, i cili, natyrisht, ishte shumë i ekzagjeruar, vlera e shtuar e librit dhe tregoi fitime më të larta se sa ishin të garantuara në vitin 1975. E gjithë kjo për të mbajtur çmimin e aksioneve të Schaefer-it më të larta se sa do të kishte qenë ndryshe. Ne nuk e bëmë atë. "

Si të Analizoni një Bilanc

Kur analizoni një bilanc, ju duhet të injoroni në përgjithësi shumën e caktuar për pasuritë e paprekshme ose, të paktën, ta merrni me më shumë se një kokërr kripë. Këto aktive të paprekshme mund të jenë me vlerë një sasi të madhe në jetën reale, por vlera e regjistruar e kontabilitetit ndoshta nuk e përafron atë me ndonjë shkallë të saktësisë kuptimplote.

Konsideroni kompaninë Coca-Cola. Megjithëse në bilancin e saj ka vetëm rreth 12.6 miliard dollarë neto të pronës, impianteve dhe pajisjeve në fund të tremujorit të tretë 2015 (shifrat zyrtare të vitit 2015 nuk janë publikuar ende), nëse i gjithë firma shkoi do të marrë me lehtësi $ 100 + miliard për të përsëritur infrastrukturën ekzistuese, pajisjet dhe rrjetin e shpërndarjes; diferenca e së cilës nuk paraqitet askund në bilanc. Në të njëjtën kohë, firma mbart më shumë se 13 miliardë dollarë në pasuri të patrupëzuara në libra. Kjo $ 13 miliard përfshin gjëra të tilla si emri i markës Coca-Cola dhe logoja, të cilat padyshim janë shumë, shumë të vlefshme. Nëse ju u zgjova nesër pa një pasuri të vetme për emrin tuaj, përveç për atë markë, do të ishit menjëherë një miliarder, sepse investitorët do të duan të blejnë ose licencojnë atë nga ju, pasi ajo do të çojë në shitje eksponenciale të pijeve falë më shumë se një shekullin e ndërtimit të barazisë së markës përmes marketingut, përvojave pozitive dhe shoqatave pozitive.

Rëndësia e aktiveve jomateriale

Për disa firma, aktivet jomateriale janë motori prapa biznesit. Një ilustrim perfekt: Kompania Walt Disney. Askush tjetër nuk mund të prodhojë ligjërisht dhe të shesë mijëra personazhe origjinale dhe tregimet që zotëron; një e drejtë që i jep të drejtë hapjen e parqeve tematike të ndërtuara rreth tyre, shesin mallra të tilla si kuti për drekë dhe kriklla kafeje, vënë në koncerte të gjalla dhe lëshojnë albume.

Disney mbart rreth 7.2 miliardë dollarë në bilancin e saj për aktivet e patrupëzuara, megjithëse sigurisht që ia vlen më shumë.

Atëherë, si duhet të vlerësojë një person vlera e pasurisë së paprekshme? Për një investitor privat që merr aksione në një firmë që ai ose ajo nuk e kontrollon, si për shembull marrja e aksioneve të çipit të kaltër , Benjamin Graham argumentoi përgjatë linjave që të jetë me çdo përdorim, vlera reale e aktiveve jo-materiale duhet të shfaqet në shifrat e performancës superiore të pasqyrës së të ardhurave , bilancit dhe deklaratës së rrjedhës së parasë, përndryshe nuk vlen fare; se duke e trajtuar aktivin jomaterial si një burim tjetër vlere dhe jo duke u fokusuar në flukset e mjeteve monetare që ka prodhuar analisti është, në fakt, "numërim i dyfishtë" i përfitimit. Studenti i tij më i famshëm, investitori miliarder Warren Buffett , më vonë vazhdoi të merrte një qasje paksa të ndryshme, duke këmbëngulur se ndonjëherë, vlera e markës ishte e mjaftueshme në atë që ju mund të kuptoni cilësisht uljet e të ardhurave ishin shumë më pak të mundura gjatë periudhave të stresit ekonomik , duke e bërë kështu të mençur që investitori të paguajë një çmim më të lartë, të afërt me vlerën e drejtë për ndërmarrjen dhe jo të kërkojë zbritje.

Me fjalë të tjera, nuk mund të njihni saktësisht vlerën e vërtetë të aktiveve jo-materiale të Disney ose Coke, por nëse njëra nga firmat tregtare është me vlerë të drejtë ose më e ulët dhe ju keni një periudhë afatgjatë të pronësisë prej 5, 10, 25+ vjetësh , mund të jetë më mirë ta blesh duke e ditur se pasuritë e patrupëzuara janë një lloj sigurie shtesë.