Komponentët e normës së kërkuar të investitorit për kthim

Kuptimi se si investitorët racionalë vlerësojnë rrjedhën e parasë

Në teorinë financiare, norma e kthimit në të cilën një investim tregton është shuma e pesë përbërësve të ndryshëm. Në terma afatshkurtër, kjo mund të jetë e paarsyeshme, por gjatë periudhave më të gjata kohore, çmimet e aseteve priren t'i reflektojnë ato mjaft mirë. Për ata që dëshirojnë të mësojnë të vlerësojnë stoqet, kuptojnë se pse bono tregtare me çmime të caktuara, ose edhe sa mund të paguani për një pozicion të kapitalit privat, kjo është një pjesë e rëndësishme e fondacionit.

1. Norma reale e interesit pa rrezik
   Ky është shkalla në të cilën krahasohen të gjitha investimet e tjera. Është norma e kthimit që një investitor mund të fitojë pa ndonjë rrezik në një botë pa inflacion.

2. Një Premium Inflacioni
   Kjo është norma që i shtohet një investimi për ta përshtatur atë për pritshmërinë e tregut për inflacionin në të ardhmen. Për shembull, premia e inflacionit e kërkuar për një lidhje biznesi njëvjeçare mund të jetë shumë më e ulët se një korporatë e tridhjetë vjeçare nga kompania e njëjtë sepse investitorët mendojnë se inflacioni do të jetë i ulët gjatë periudhës afatshkurtër, por në të ardhmen do të rritet rezultat i deficitit tregtar dhe buxhetor të viteve të kaluara.

3. Një Premium Likuiditeti
   Investimet e tregtuara hollësisht si aksione dhe obligacione në një kompani të kontrolluar nga familja kërkojnë një prurje likuiditeti . Kjo do të thotë që investitorët nuk do të paguajnë vlerën e plotë të aktivit nëse ekziston një mundësi shumë e vërtetë që ata nuk do të jenë në gjendje të hedhin stokun ose obligacionin në një periudhë të shkurtër kohore, sepse blerësit janë të pakët. Kjo pritet t'i kompensojë ato për humbjen e mundshme. Madhësia e primit të likuiditetit është e varur nga perceptimi i një investitori se sa aktive është një treg i veçantë.

1. Default Premium rreziku
   Sa ka mundësi që investitorët të besojnë se një kompani do të paracaktojë detyrimin e saj ose do të falimentojë? Shpesh, kur shfaqen shenja të problemeve, aksionet ose obligacionet e një kompanie do të shemben si rezultat i investitorëve që kërkojnë një prishje të rrezikut të parazgjedhur. Nëse dikush ishte në gjendje të merrte asete që ishin duke u tregtuar me një zbritje të madhe si rezultat i një premie të parazgjedhur të rrezikut që ishte shumë i madh, ata mund të bënin shumë para. Shumë kompani të menaxhimit të aseteve në fakt bleu aksione të borxhit të korporatës së Enron gjatë sulmit të famshëm të gjigantit të tregtisë së energjisë. Në thelb, ata blenë $ 1 të borxhit për vetëm disa pennies. Nëse ata mund të marrin më shumë se ata që paguhen në rast të likuidimit ose riorganizimit, ato mund t'i bëjnë ata shumë, shumë të pasur.
   
   K-Mart është një shembull i mrekullueshëm. Para falimentimit të tij, menaxheri i fondit të gardhit Eddie Lampert dhe eksperti i borxhit të Marty Whitman nga fondet e tretë të rrugës bleu një pjesë të madhe të borxhit të shitësit. Kur kompania u riorganizua në gjykatë falimentimi, mbajtësit e borxhit iu dhanë kapital në kompaninë e re. Lampert më pas përdorte bllokun e tij të ri kontrollues të aksioneve të K-Mart me bilancin e përmirësuar të saj për të filluar investimin në pasuri të tjera.

1. Premium i maturimit
   Më tej në të ardhmen maturimi i obligacioneve të një kompanie, aq më e madhe çmimi do të luhatet kur ndryshojnë normat e interesit. Kjo është për shkak të premiumit të maturimit. Ja një version shumë i thjeshtësuar për të ilustruar konceptin: Imagjinoni që ju keni një lidhje prej 10,000 dollarë me një yield prej 7% kur lëshohet që do të maturohet në 30 vjet. Çdo vit, ju do të merrni $ 700 në interes në postë. Tridhjetë vjet në të ardhmen, do të fitosh $ 10,000 origjinale. Tani, nëse do të shisni lidhjen tuaj ditën e ardhshme, ju ndoshta do të merrni rreth shumën e njëjtë (minus, ndoshta, një çmim likuiditeti siç kemi diskutuar tashmë.)
   
   Konsideroni nëse normat e interesit rriten në 9%. Asnjë investitor nuk do të pranojë obligacionin tuaj, i cili po jep vetëm 7%, kur ata lehtë mund të shkojnë në tregun e hapur dhe të blejnë një lidhje të re që jep 9%. Pra, ata do të paguajnë vetëm një çmim më të ulët sesa vlera juaj e bonove, jo e plotë 10.000 $, në mënyrë që yield-i të jetë 9% (të themi, ndoshta 7.775 dollarë). Prandaj obligacionet me afat më të gjatë janë subjekt i një rreziku shumë më të madh të fitimeve kapitale ose humbje. Sikur normat e interesave të rrëzoheshin, mbajtësi i obligacioneve do të kishte qenë në gjendje të shiste pozitën e tij ose saj për më shumë - thonë se normat ranë në 5% atëherë ai mund të shiste për 14,000 dollarë. Përsëri, kjo është një version shumë i thjeshtuar se si do të bëhet dhe ekziston një marrëveshje e mirë e algjebrës, por rezultatet janë pothuajse të njëjta.

Si Këto Pesë Përbërësit e Normës së Kthimit të Kërkuar të Investitorit përshtaten së bashku

Mbani në mend që askush nuk mund të ulet dhe të thotë: "Ju e dini, unë mendoj se unë do të paguaj vetëm një premium likuiditeti prej x%". Në vend të kësaj, ata shpesh shikojnë një aksione, bursë, fond të përbashkët , larje makine, hotel , patentë, ose asete të tjera dhe e krahasojnë atë me çmimin në të cilin është duke u tregtuar në treg. Në këtë pikë, ligjet e furnizimit dhe të kërkesës shpesh godasin deri në arritjen e ekuilibrit.

Për më shumë informacion, shikoni artikullin 3 Strategjitë Investuese Bond për Investitorët Afatgjatë për të marrë disa teknika që mund t'ju ndihmojnë të fitoni para dhe të ulni rrezikun, në portofolin tuaj të të ardhurave fikse .