Letra me vlerë të mbështetura në pasuri
Ja se si funksionon: kur konsumatori merr një hua, borxhi i tyre bëhet një pasuri në bilancin e huadhënësit.
Huadhënësi, nga ana tjetër, mund t'i shesë këto asete në një besim ose "automjet me qëllim të veçantë", i cili i paketon ato në një siguri të mbështetur nga asetet që mund të shiten në tregun publik. Pagesat e interesit dhe principalit të bëra nga konsumatorët "kalojnë" tek investitorët që zotërojnë letrat me vlerë të mbështetura nga aktivi. Në mënyrë tipike, letrat me vlerë individuale grumbullohen në " transaksione " ose grupe kredish të tjera me vargjet e ngjashme të maturitetit dhe rreziqet e delikuencës.
Përfituesi për emetuesin e një ABS është që emetuesi të heq këto zëra nga bilanci i saj, duke fituar kështu një burim fondesh të reja, si dhe një fleksibilitet më të madh për të ndjekur biznesin e ri. Përfituesi ndaj blerësit - zakonisht investitorë institucionalë - është që ata të mund të marrin rritje shtesë krahasuar me obligacionet qeveritare dhe të shtojnë diversifikimin e portofolit të tyre. Ndërsa ky është një qëllim i vlefshëm, historikisht, disa ABS kanë dalë të jenë investime shumë të këqija - ishte rënia e hipotekave ABS që mbanin nën-kryeministër që filluan Recesionin e Madh që filloi në fund të vitit 2007.
Tregu ABS fillimisht u zhvillua në vitet 1980, dhe që atëherë është rritur si një komponent i rëndësishëm i tregut të borxhit amerikan. Indeksi i SHBA ABS u krijua në vitin 1992, në të cilën pikë klasa e aktiveve u shtua në indeksin e agregateve të obligacioneve të SHBA-së Lehman - pikë referimi për bonot e investimeve në klasë , që tani quhet Treguesi Barclays US Aggregate Bond.
Gjatë dhjetëvjeçarit të kaluar, letrat me vlerë të mbështetura nga aktivet kanë bërë diku nga 2.5% në 7% të indeksit.
Vetëm investitorët individualë të pasur financiarisht të sofistikuar duhet të blejnë direkt letrat individuale të mbështetura nga asetet. Vlerësimi i kredive bazë kërkon kërkime të konsiderueshme dhe marrja e të dhënave të nevojshme nuk është gjithmonë e drejtpërdrejtë. Megjithatë, nëse zotëron një fond të përbashkët të obligacioneve, një fond të veçantë të indeksit , ekziston një shans i mirë që portofoli ka një peshë modeste në ABS. Ekzistojnë gjithashtu një numër fondesh të këmbimeve të këmbimit të dedikuara vetëm për letrat me vlerë të mbështetura nga aktivet, ndër të cilat ETF Vanguard Mortgage-Backed Securities (VMBS), e cila zotëron letra me vlerë të mbështetur nga hipoteka të lëshuara nga Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae FNMA) dhe Freddie Mac (FHLMC) me afat maturimi prej 3 deri në 10 vjet. Ky është një fond ABS relativisht i sigurt me një tarifë të ulët menaxhimi prej 0.10%.
Rreziqet ABS
ABS ka një rrezik të parapagimit, i cili është shansi që investitorët do të përjetojnë flukse të reduktuara të mjeteve monetare të shkaktuara nga huamarrësit që paguajnë kreditë e tyre në fillim, veçanërisht në një mjedis të normës së interesit në rënie kur huamarrësit mund të rifinancojnë kreditë ekzistuese me kredi të reja me normë më të ulët interesi.
Historia e përzier e letrave me vlerë të ABS-it sugjeron që duhet të ushtrohet edhe një kujdes, madje edhe kur blejnë AAA ose AA të vlerësuarat ABS, pasi që në të kaluarën vlerësimet e kreditit të bashkangjitura disa nga këto nga Moody's dhe të tjerët nuk kanë qenë gjithmonë të besueshme.
Është gjithashtu e kujdesshme për të blerë ABS ETFs vetëm nga emetuesit e mëdhenj, siç është Vanguard, dhe për të investuar në produkte të klasës së investimeve.
Mëso më shumë