Normat e Default dhe Obligacionet

Norma e falimentimit mat përqindjen e emetuesve në një klasë të caktuar të mjeteve me të ardhura fikse që nuk ka bërë pagesat e interesave ose pagesave të principalit në 12 muajt e mëparshëm. Për shembull, nëse një klasë e aseteve kishte 100 emetues individualë dhe dy prej tyre nuk u përmbushën në 12 muajt e mëparshëm, norma e parazgjedhur do të ishte 2%. Norma e parazgjedhur mund të jetë gjithashtu "me peshë në dollarë", që do të thotë se mat vlerën e dollarit të defaults si një përqindje e tregut të përgjithshëm.

Implikimet e normave të parave të obligacioneve

Natyrisht, një normë e papaguar e lartë ose në rritje është një faktor negativ në ecurinë e një kategorie të aseteve, ndërsa një normë e ulët ose në rënie e mungesës ndihmon në mbështetjen e performancës. Normat e zhvlerësimit kanë tendencë të jenë më të larta gjatë periudhave të stresit ekonomik dhe më të ulët gjatë kohës kur ekonomia është e fortë. Norma e parazgjedhur është një konsideratë për investitorët në bonot e nivelit komunal, me investime të nivelit të lartë , të lartë të yield-it dhe të tregut në zhvillim , por nuk është i rëndësishëm për thesaret e SHBA-së pasi nuk ka pothuajse asnjë shans që qeveria federale të mos paguajë borxhin e saj - - në më shumë se 200 vjet, ajo kurrë nuk ka.

Rëndësia e Bond Defaults

Ndërsa një default është një ngjarje katastrofike për çmimin e një lidhjeje individuale, në përgjithësi defaults janë dukuri relativisht të rralla për letrat me vlerë më të vlerësuarat. Ju mund të hyni në të dhëna historike mbi normat e falimentimit të korporatave dhe të lartë të yield-it nga agjencia e normimit Standard & Poor këtu.

Kjo faqe nga 2012, e cila përmban një thesar të dhënash të të dhënave që datojnë që nga viti 1981, siguron një pasqyrë të mundësisë së parazgjedhur për klasifikimin e investimeve dhe yield-et e lartë (të njohur ndryshe si "junk"). Vlen të marrësh një moment për të skanuar tabelat dhe tabelat për të mësuar më shumë për parazgjedhjet, por disa gjëra të rëndësishme janë:

• Normat e mospagimit kanë qenë mjaft të ulëta në tregun e bonove të korporatave me kalimin e kohës, mesatarisht 1.47% të të gjitha çështjeve të mbetura në periudhën 32-vjeçare të matur. Obligacionet e klasifikimit të investimeve kanë dështuar në një normë prej vetëm 0.10% në vit, ndërkohë që norma e parazgjedhur për obligacionet nën investime të klasifikuara (high yield) ishte 4.22%.
• Shumica dërrmuese e defaults kanë ndodhur në mesin e lëshuesve më të ulët të vlerësuarat. Mesatarja 31-vjeçare për letrat me vlerë AAA (vlerësimi më i lartë) dhe AA ishin respektivisht 0.0% dhe 0.2%. Krahasuarisht, norma e parazgjedhur e emetuesve të B-të (e dyta më e ulët) ishte 4.28%, por për nivelin më të ulët, KKK / C, norma e parazgjedhur ishte 26.85%.
• Me një diferencë të gjerë, shumica e defaults paraprihen nga uljet në vlerësimin e kredisë të emetuesit.
• Bono komunale gjithashtu kanë shfaqur një normë të ulët default, dhe siç ishte rasti në sektorin e korporatave, shumica e defaults ndodhur midis letrave me vlerë më të ulët në sektorin. Sipas Fmsbonds.inc. , "Nga obligacionet që kanë bërë default, shkaku kryesor, sipas Moody's, ishte 'rreziku i ndërmarrjes'. Ky rrezik vjen si rezultat i dështimit të një projekti të financuar nga obligacionet për të arritur rezultatet e tij të projektuara për shkak të planifikimit të gabuar ose rënies ekonomike, duke e bërë një projekt të papërfillshëm ".

Shmangia e parazgjerimeve të obligacioneve

Nga ky studim i tregut të bonove, është e qartë se investitorët mund të kufizojnë në masë të madhe ekspozimin e tyre ndaj mosveprimit duke investuar në AAA ose në letrat me vlerë AA ose në fondet e obligacioneve që përqëndrohen në këto letra me vlerë më të larta.

Sidoqoftë, një investitor i cili zotëron bonot ose fondet e obligacioneve që i shmangen plotësisht defaults, ende i nënshtrohen rrezikut të normës së interesit - dhe për këtë arsye nuk është imun ndaj humbjes së principalit nëse shitet përpara maturimit.