Kur A Llogaritë e larta të fitimit zakonisht kryejnë mirë?
Rritja e fortë ekonomike : Ndërsa obligacionet e investimeve në klasë zakonisht nuk i përgjigjen mirë rritjes më të fortë (pasi mund të ngrejë kërkesën për kapital, duke shkaktuar rënie të normave dhe uljen e çmimeve të obligacioneve), një ekonomi e fuqishme është një plus për rendiment të lartë. Meqenëse klasa e aseteve është e populluar nga kompanitë më të vogla dhe ato me financa më të dobëta sesa emetuesi tipik korporativ i investimeve, një ekonomi e fortë çon në përmirësimin e shëndetit financiar për kompanitë me rendiment të lartë. Kjo i bën ata më pak të ngjarë të paracaktuar në obligacionet e tyre, e cila nga ana tjetër është një pozicion pozitiv për çmimet e tyre - dhe kthimet totale të investitorëve.
Kjo tabelë, nga baza e të dhënave të Federatës së Shën Luigjit (FRED), tregon nënformimin e yield-it të lartë gjatë recesioneve dhe forcën relative të tij në periudhat e zgjerimit.
Pritjet për standarte të ulëta ose në rënie : Norma e parazgjedhur e yield-it të lartë, ose përqindja e emetuesve që nuk arrijnë të bëjnë pagesa të interesit ose të principalit mbi obligacionet e tyre, është një konsideratë kyçe për tregun me rendiment të lartë.
Sa më e ulët të jetë norma, natyrisht, aq më mirë është sfondi i tregut. Më shumë se norma aktuale, megjithatë, çështja më e rëndësishme është ajo që investitorët presin në lidhje me normën e vonuar të ardhshme. Me fjalë të tjera, në qoftë se norma e parazgjedhur është e ulët tani, por pritet të rritet në vitin e ardhshëm, kjo do të ishte një kokë drejt performancës.
Anasjelltas, një normë e lartë default me pritjet për përmirësim është në përgjithësi pozitiv.
Investitorët mund të mbajnë gjurmët e zhvillimeve në këtë front duke ndjekur temën në mediat financiare. Një burim i mirë i përmbajtjes së agreguar në rendiment të lartë është ushqimi i lajmeve për ETF-të me rendimente të lartë, si Fondi i Shpërndarjes së Lartë të Korporatave iShares (HYG), i cili mund të shikohet këtu. Një tabelë e normave të vonuara të parazgjedhur (deri në 2012, nuk është përditësuar) është në dispozicion këtu.
Optimizmi i lartë i investitorëve : Bonot me të ardhura të larta janë një aset me rrezik të lartë , që do të thotë se ato kanë prirjen të jenë të popullarizuara kur investitorët ndihen optimist por vuajnë kur investitorët rriten nervoz dhe kërkojnë strehë të sigurta . Kjo reflektohet në kthimet negative për bonot me të ardhura të larta në vitin 2002, kur ato u kthyen në -1.5% në mes të pllakës së flluskës dot.com dhe në vitin 2008, kur ata derdhën -26.2% gjatë krizës financiare. Në këtë kuptim, yield-i i lartë ka tendencë të ndjekë stoqet më afër se lidhjet e klasës së investimeve.
Vendos një mënyrë tjetër, ajo që është e mirë për stoqet është e mirë për rendiment të lartë.
Përhapjet mbi mesataren e yield-eve : Bonot e yield-it të lartë zakonisht vlerësohen në bazë të " spread-it të tyre" në krahasim me thesaret e krahasueshme, ose me fjalë të tjera, investitorët me të ardhura shtesë paguhen për marrjen e rrezikut të shtuar.
Kur përhapjet janë të larta, kjo tregon që klasa e aseteve është në vështirësi dhe ka më shumë hapësirë për vlerësimin e ardhshëm (për të mos përmendur që është një mundësi e mundshme "contrarian". Në anën tjetër, përhapjet më të ulëta tregojnë se ka më pak potencial të përmbysjes dhe gjithashtu rrezik më të madh .
Një shembull primar ka ndodhur në vitin 2008. Përhapjet e fitimeve shpërtheu në lartësitë e të gjitha kohërave mbi thesaret - siç tregohet këtu - në thellësitë e krizës financiare. Një investitor, i cili ka përfituar nga kjo, do të kishte përfituar nga kthimi prej 59% në bonot me rendiment të lartë gjatë vitit 2009. Së bashku në të njëjtën linjë, përhapjet rekorde të ulëta të viteve 1996-1997 paratha një periudhë të gjatë të kthimit të subparit në periudhën 1998-2002.
Çelësi, si gjithmonë, është të shikoni për mundësitë kur një klasë e aseteve është më e dobët sesa kur është duke vendosur numra të jashtëzakonshëm të kthimit.
Ndikimi i normave në rritje dhe rënie
Disa lexues mund të habiten se ky diskutim nuk ka përmendur lëvizjet në normat mbizotëruese deri tani. Arsyeja për këtë është se obligacionet me rendiment të lartë tentojnë të jenë shumë më pak të ndjeshëm ndaj normës së normës sesa pjesa më e madhe e tregut të obligacioneve. Është e vërtetë se kur yield-et lëvizin ndjeshëm më të lartë ose më të ulëta, bonot me rendiment të lartë shpesh do të shkojnë së bashku për udhëtim. Megjithatë, lëvizjet modeste të yield-eve nuk duhet domosdoshmërisht të peshojnë në rendiment të lartë, pasi rritja e yield-eve në pjesën tjetër të tregut është shpesh rezultat i përmirësimit të rritjes ekonomike - e cila, siç u tha më lart, është pozitive për klasën e aseteve. Në fakt, bonot me rendiment të lartë kanë qenë më të lidhur me stoqet sesa me ato me obligacione investuese në kohë - që do të thotë se ato mund të jenë një nga opsionet më të mira të investitorëve gjatë periudhave të rritjes së normave.
Çfarë kjo na tregon për fitimin e lartë
Për investitorët që konsiderojnë lidhje me bonot e larta, faktet e paraqitura më sipër duhet të tregojnë një histori të rëndësishme: ndërsa bonot e yield-it të lartë mund të sigurojnë diversifikim për një portofol që rëndon rëndë ndaj obligacioneve investuese, ato ofrojnë shumë më pak diversifikim për dikë që ka investuar në aksione. Çështja është e mbuluar në detaje më të hollësishme në artikullin tim, duke përdorur obligacione të larta të fitimit për diversifikim.
Në fund të fundit
Bonot e yield-it të lartë kryejnë tendencë për të kryer më mirë kur tendencat e rritjes janë të favorshme, investitorët janë të sigurt dhe defaults janë të ulëta ose në rënie dhe spread-et e yield-eve ofrojnë hapësirë për vlerësim shtesë, ndërkohë që ato zakonisht mbeten kur është e kundërta. Ndërkohë që investitorët duhet gjithmonë të marrin vendime bazuar në qëllimet e tyre afatgjata dhe tolerancën e rrezikut , këta faktorë mund të japin një ndjenjë të kohës kur ka më shumë kuptim për të blerë bonot me rendiment të lartë.
Mëso më shumë : Si lidhen bonot me rendiment të lartë gjatë kohës?
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të interpretohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë këshillohuni me këshilltarin për investime dhe me taksat profesionale para se të investoni.