Si ata krijuan si bumin e strehimit dhe bustin
Një këst është një fetë e një pako kredish. Kjo ju lejon të investoni në pjesën me rreziqe dhe shpërblime të ngjashme. Transh është fjala franceze për fetë.
Bankat pako hipotekat për t'i rishitur ato në tregun sekondar. Kjo quhet një siguri e mbështetur nga hipoteka . Shumica e paketave përbëhej nga hipoteka me normë të rregullueshme . Çdo hipotekë ka norma të ndryshme interesi në kohë të ndryshme. Huamarrësi paguan një "ngacmues" të normave të ulëta të interesit për tre vitet e para dhe normat më të larta pas kësaj.
Rreziku i parazgjedhur është i vogël gjatë tre viteve të para pasi normat janë të ulëta. Pas kësaj, rreziku i parazgjedhur është më i lartë. Kjo për shkak se normat rriten, duke e bërë atë më të shtrenjtë. Gjithashtu, shumë huamarrës presin ose të shesin shtëpinë ose refinance deri në vitin e katërt.
Disa blerës MBS në vend do të ketë rrezik më të ulët dhe normë më të ulët. Të tjerët në vend do të kenë normën më të lartë në këmbim të rrezikut më të lartë. Bankat i fikuan letrat me vlerë në këste për të përmbushur këto nevoja të ndryshme të investitorëve. Ata rivlerësuan vitet me rrezik të ulët në një këst të ulët, dhe vitet me rrezik të lartë në një këst të lartë. Një hipotekë e vetme mund të përhapet në disa kësteve.
shembuj
Filmi Big Short jep shembuj zbavitës se si këstet punojnë si një lojë Jenga. Ai shpjegon se si Fondi Brownfield bëri para duke shkurtuar këstet AA të MBS.
histori
Në vitet 1970, Fannie Mae dhe Freddie Mac krijuan letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka.
Së pari, ata blenë huatë nga banka. Kjo çliroi bankën për të bërë më shumë investime dhe lejoi më shumë njerëz të bëheshin pronarë të shtëpive.
Në vitin 1999, bota e sigurt dhe e parashikueshme e bankave ndryshoi përgjithmonë. Kongresi shfuqizoi Aktin Glass-Steagall . Papritmas, bankat mund të posedonin fonde gardh dhe të investonin në derivativë të sofistikuar.
Në një industri bankare konkurruese, ata me produktet komplekse financiare bënë më shumë para. Blenë nga bankat më të vogla, stodgjike. Shërbimet financiare dhe strehimi çuan rritjen ekonomike të SHBA-së deri në vitin 2007.
de vlerën e saj. Është një produkt financiar vlera e të cilit bazohet lirshëm në vlerën e hipotekave që mbështesin sigurinë. Kjo vlerë u përcaktua nga një model kompjuterik.
Të diplomuarit e kolegjit që zhvilluan këto modele kompjuterike njiheshin si fanatikë të shumtë. Ata shkruan programet kompjuterike që përcaktonin vlerën e sigurisë së mbështetur nga hipoteka.
Tregu i shpërbleu bankat që prodhuan produktet më të sofistikuara financiare. Bankat kompensojnë fanatikët që projektuan modelet kompjuterike më të sofistikuara. Ata ndanë sigurimin e mbështetur nga hipoteka në transhe të veçanta. Ata i rregulloi secilën këstin e normave të ndryshme në një hipotekë të rregullueshme. Letrat me vlerë u bënë kaq të komplikuara sa që blerësit nuk mund ta përcaktojnë vlerën e tyre themelore. Në vend të kësaj, ata u mbështetën në marrëdhëniet e tyre me bankën që shiste këstin. Banka mbështetej në fanellën quant dhe modelin kompjuterik.
rreziqet
Supozimi i të gjitha modeleve kompjuterike ishte se çmimet e banesave u rritën gjithnjë. Ky ishte një supozim i sigurt deri në vitin 2006.
Kur ranë çmimet e shtëpive, kështu bëri edhe vlera e transheve, sigurimit të hipotekës dhe ekonomisë.
Kur çmimet e banesave ranë, askush nuk e dinte vlerën e këstit. Do të thoshte se askush nuk mund të çmonte sigurinë e mbështetur nga hipoteka.
Tregu sekondar liroi bankat nga mbledhja e hipotekave kur ato bëheshin të detyrueshme. Ata i kishin shitur ato investitorëve të tjerë. Si rezultat, bankat nuk u disiplinuan që t'i përmbaheshin standardeve të shëndosha të huadhënies. Ata bënë kredi për huamarrësit me rezultate të dobëta të kreditit. Këto hipoteka subprime u bundled dhe rishit si pjesë e një kësti të lartë të interesit. Investitorët që dëshironin më shumë kthim i këputën ato. Në përpjekje për të bërë një fitim të lartë, ata nuk e kuptuan se kishte një shans të mirë që kredia nuk do të paguhej. Agjencitë e vlerësimit të kreditit, si Standard & Poor's , i bënë gjërat edhe më keq.
Ata i vlerësuan disa nga këta transhe AAA, edhe pse kishin hipoteka sub-prime në to.
Investitorët u luled edhe nga blerja e garancive, të quajtura këmbime të parave të kredisë . Kompanitë e besueshme të sigurimit, si AIG , shesin sigurimin në këstet e rrezikshme ashtu si çdo produkt tjetër i sigurimeve. Por AIG nuk mori parasysh se të gjitha hipotekat do të shkonin në jug në të njëjtën kohë. Siguruesi nuk kishte para në dorë për të paguar të gjitha këmbimet e parazgjedhur të kredisë. Rezerva Federale e shpëtoi atë për ta mbajtur atë që të mos falimentonte.