Mësoni rreth dy llojeve të rreziqeve që prekin investimet tuaja të obligacioneve
Rreziku i normës së interesit
Rreziku i normës së interesit është cenueshmëria e një klase të aseteve me një normë interesi ose të ardhurash fikse për lëvizjet në normat e interesit mbizotëruese.
Obligacionet me rrezik të lartë të normës së interesit tentojnë të kryejnë mirë kur normat po bien, por ato do të jenë më pak të dobëta kur normat e interesit po rriten. (Mbani në mend, çmimet e bonove dhe rendimentet lëvizin në drejtime të kundërta ). Si rezultat, letrat me vlerë të ndjeshme ndaj normës kanë tendencë për të kryer më së miri kur ekonomia po ngadalësohet, pasi rritja më e ngadaltë mund të çojë në rënie të normave.
Rreziku i kredisë
Rreziku i kreditit, nga ana tjetër, është ndjeshmëria e obligacioneve ndaj mospagimit , ose mundësia që një pjesë e principalit dhe e interesit nuk do t'u paguhet investitorëve. Bono individuale me rrezik të lartë të kredisë bëhet mirë kur fuqia e tyre financiare është duke u përmirësuar, por dobësohet kur financat e tyre përkeqësohen. Gjithë klasat e aseteve mund të kenë gjithashtu rrezik të lartë të kreditit; këto priren të bëhen mirë kur ekonomia po forcohet dhe është më pak e dobët kur po ngadalësohet.
Një vështrim në rrezik nga Klasa e Aseteve Bond
Ndërsa disa zona janë më të ndjeshme ndaj normave të interesit - siç janë thesaret e SHBA-ve , letrat me vlerë të mbrojtura nga inflacioni i thesarit (TIPS), letrat me vlerë të hipotekës dhe obligacionet korporative dhe komunale me cilësi të lartë - të tjera, të tilla si bonot me rendiment të lartë, borxhi i tregut në zhvillim , normat e obligacioneve dhe bonot komunale me cilësi më të ulët, janë më të ndjeshëm ndaj rrezikut të kredisë.
Kuptimi i kësaj ndryshimi është kritik për arritjen e diversifikimit efektiv në portofolin tuaj të bonove.
Thesaret dhe këshillat amerikane
Bono qeveritare konsiderohet të jetë pothuajse e lirë nga rreziku i kreditit pasi qeveria amerikane mbetet huamarrësi më i sigurt në planet. Si rezultat, një ngadalësim i ndjeshëm i rritjes ekonomike ose një krize ekonomike nuk do të dëmtojë ecurinë e tyre.
Në fakt, kriza ekonomike mund të ndihmojë që pasiguria e tregut të orientojë investitorët e obligacioneve në lidhje me bonot cilësore.
Nga ana tjetër, Thesarit dhe TIPS janë shumë të ndjeshëm ndaj rritjes së normave të interesit. Kur FED pritet të rritë normat , ose kur inflacioni është një shqetësim për investitorët, yield-et e thesarit dhe TIPS do të rriten (me rënien e çmimeve të tyre). Në këtë skenar, obligacionet afatgjata do të kryejnë shumë më keq se sa homologët e tyre afatshkurtër. Nga ana tjetër, shenjat e ngadalësimit të rritjes ose inflacionit në rënie janë të gjitha pozitive për obligacionet qeveritare të ndjeshme ndaj normave, sidomos obligacionet më të paqëndrueshme dhe më afatgjata.
Letrat me Vlerë të Hipotekës
Letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka (MBS) gjithashtu kanë tendencë të kenë rrezik të ulët të kreditit, pasi shumica janë të mbështetura nga agjencitë qeveritare ose shiten në pishina ku standarte individuale nuk kanë një ndikim të rëndësishëm në sigurinë e përgjithshme. MBS, nga ana tjetër, janë shumë të ndjeshëm ndaj normave të interesit. Klasa e aktiveve mund të dëmtohet në dy mënyra: me një rritje të shpejtë të normave, që shkakton rënie të çmimeve dhe me një rënie të shpejtë të normave, që i nxit pronarët e shtëpive të rifinancojnë hipotekat e tyre, duke çuar në kthimin e principalit (i cili pastaj duhet të të riinvestohen me ritme më të ulëta) dhe një yield më të ulët se investitorët ishin duke parashikuar (pasi nuk ka interes të paguar në principalin në pension).
MBS, prandaj, tentojnë të kryejnë më mirë kur normat janë relativisht të qëndrueshme.
Obligacione komunale
Jo të gjitha lidhjet komunale janë krijuar njësoj. Klasa e aseteve është shtëpia e emetuesve me kualitet të lartë, të sigurt dhe emetues me rrezik më të ulët. Obligacionet në fundin e cilësisë më të lartë të spektrit janë parë si shumë të pamundura për të paracaktuar; Prandaj, rreziku i normës së interesit është faktori më i madh në performancën e tyre. Ndërsa lëvizni drejt fundit të rrezikut më të lartë të spektrit, rreziku i kredisë bëhet çështja kryesore, dhe rreziku i normës së interesit ka më pak ndikim.
Për shembull, kriza financiare e vitit 2008 - e cila solli me vete defaults aktuale dhe frikën e defaults në rritje për lidhjet e cilësisë më të ulët të të gjitha llojeve - çoi në performancë jashtëzakonisht të dobët për Munis ulët të vlerësuarat, të lartë, me shumë fonde që janë investuar në hapësirë duke humbur mbi 20% të vlerës së tyre.
Në të njëjtën kohë, Fondi iShares S & P National AMT Pa pagesë Muni Bond Fund (ticker: MUB), i cili investon në letra me vlerë më të lartë, përfundoi vitin me një kthim pozitiv prej 1.16%. Në të kundërt, shumë fonde me cilësi më të ulët prodhuan kthime në rangun prej 25-30% në rimëkëmbjen që ndodhi në vitin e ardhshëm, duke tejkaluar kështu kthimin prej 6.4% të MUB.
Zhytje? Lloji i obligacionit komunal ose fondit që zgjidhni mund të ketë një ndikim të madh në llojin e rrezikut që po merrni dhe kthimet që mund të prisni në rrethana të ndryshme.
Obligacionet e Korporatave
Obligacionet e korporatave paraqesin një hibrid të normës së interesit dhe rrezikut të kredisë. Meqenëse obligacionet e korporatave kanë çmim në " spread-in e tyre " ndaj Thesarit - ose me fjalë të tjera, avantazhin e yield-it që ofrojnë në lidhje me obligacionet qeveritare - lëvizjet në yield-et e obligacioneve qeveritare kanë një ndikim të drejtpërdrejtë në rendimentin e çështjeve të korporatave. Në të njëjtën kohë, korporatat janë parë duke qenë më pak financiarisht të qëndrueshme se sa qeveria amerikane, kështu që ata gjithashtu mbajnë rrezikun e kredisë .
Korporatat më të larta, më të ulëta, kanë tendencë të jenë më të ndjeshme në normën e interesit, sepse yield-et e tyre janë më afër yield-eve të Thesarit dhe gjithashtu sepse ato shihen si më pak të mundshme për të paracaktuar. Korporatat me rendiment më të ulët dhe më të lartë kanë tendencë që të jenë më pak të ndjeshme dhe më të ndjeshme ndaj rrezikut të kredisë, sepse yield-et e tyre janë më larg nga yield-et e thesarit dhe gjithashtu sepse ato konsiderohen si më të prirura për të paracaktuar.
Llogaritë e larta të fitimit
Shqetësimi më i madh me obligacionet individuale të yield-it (shpesh të referuara si "bono junk") është rreziku i kredisë. Llojet e kompanive që lëshojnë bonot me të ardhura të larta janë ose më të vogla, korporata të paprovuara ose kompani më të mëdha që kanë përjetuar shqetësime financiare. As nuk janë në një pozicion veçanërisht të fortë për të motit një periudhë të ngadalshme të rritjes ekonomike, kështu që obligacionet me rendiment të lartë tentojnë të vonohen kur rritja e investitorëve më pak të sigurt për opinionin e rritjes.
Nga ana tjetër, ndryshimet në normat e interesit mbizotëruese kanë më pak ndikim në ecurinë e bonove të yield-it të lartë. Arsyeja për këtë është e drejtpërdrejtë: ndërsa një obligacion që jep 3% është më i ndjeshëm ndaj një ndryshimi në yield-in e Thesarit 10-vjeçar nga 2% në 2.3% - që do të thotë që diferenca e yield-eve lëviz nga 1.0 pikë përqindje në 0.7 pikë përqindjeje diferenca është më pak e theksuar në një obligacion që paguan 9%. Në këtë rast, diferenca do të lëvizte shumë më pak në përqindje: ndoshta nga 7.0 pikë përqindjeje në 6.7.
Në këtë mënyrë, bonot me rendiment të lartë - ndërsa rrezikshme - mund të sigurojnë një element të diversifikimit kur çiftohen me obligacione qeveritare. Anasjelltas, ato nuk ofrojnë një shumëllojshmëri diversifikimi në krahasim me stoqet.
Obligimet e tregut në zhvillim
Ashtu si obligacionet me rendiment të lartë, obligacionet në treg në zhvillim janë shumë më të ndjeshëm ndaj rrezikut të kredisë sesa rreziku i normës së interesit. Ndërkohë që normat në rritje në Shtetet e Bashkuara ose vendet në zhvillim zakonisht do të kenë pak ndikim në tregjet në zhvillim, shqetësimet rreth ngadalësimit të rritjes apo ndërprerjeve të tjera në ekonominë globale mund të kenë një ndikim të madh në borxhin e tregut në zhvillim.
Në fund të fundit
Për të diversifikuar siç duhet, investitorët duhet të kuptojnë rreziqet e llojeve të obligacioneve që mbajnë. Ndërsa tregjet në zhvillim dhe bonot e yield-it të lartë mund të diversifikojnë një portofol të obligacioneve konservative, ato janë shumë më pak efektive kur përdoren për të diversifikuar një portofol me investime të konsiderueshme në stoqe. Së bashku të njëjtën linjë, zotërimet e ndjeshme të normës janë të dobishme në diversifikimin e rrezikut të tregut të aksioneve, por ata do të shesin investitorët me humbje kur normat rriten.
Sigurohuni që të kuptoni rreziqet specifike - dhe drejtuesit e performancës - të secilit segment tregu përpara se të ndërtoni një portofol obligacionesh.