Taksat e Dyfishta në Dividentë dhe Rreziku i Falimentimit janë vetëm disa pengesa shtesë
Ndoshta është e kuptueshme. Çfarë tjetër do të prisni kur të kombinoni tregun më të fortë gjashtëvjeçar në historinë amerikane me paratë e lira në dispozicion në kërkesë? Megjithatë, mos bjerini për të! Në fakt, më lejoni të jem i hapur në atë pikë saqë rrezikohet të ofendoni: Jashtë disa situatave në të cilat investitorët me eksperiencë shumë financiare dhe financiare, përfitojnë prej saj për kohë të kufizuar në rrethana të kufizuara, nëse blini aksione në margjin, jeni ndoshta duke qenë idiot. Ju mund të humbni para dhe ju do të meritoni të humbni ato para. Largohem.
Kjo mund të tingëllojë e ashpër, por unë kam nevojë për ju të kuptoni plotësisht rreziqet shtesë që ju paraqitni kur vendosni edhe një sasi të vogël borxhi në portofolin tuaj. Duke qenë kaq i drejtpërdrejtë, unë mund të jap një pasqyrë më të qartë se sa e keqe mund të jetë nëse vendosni të merrni një hua kundër portofolit tuaj ekzistues, duke marrë hua para që nuk keni nga ndërmjetësi juaj.
Në këtë mënyrë, ju nuk do të zmbrapseni nëse zgjoheni për të gjetur gjëra nuk keni punuar si keni parashikuar apo shpresuar. Kjo mund të ju kursejë vite luftimi dhe dhimbjeje për të bërë përpjekje për të ndrequr gabimet që keni sjellë mbi vete dhe ndoshta edhe një datë të gjykatës së falimentimit.
1. Kur bleni stokun në margjinë, ndërmjetësi juaj mund ta thërrasë kredinë në çdo kohë, pa arsyetim, për çfarëdo arsye, pavarësisht nga pasojat për ju
Ka ndonjëherë kjo ide e gabuar që nëse paguani bilancet tuaja, ju keni një përqindje të caktuar të barazisë, ose ju qëndroni në aksione të caktuara, huadhënësi - në këtë rast, ndërmjetësi juaj - nuk do t'ju dëmtojë papritur, nëse jo irracionalisht, duke e quajtur gjithçka për shkak në momentin më të keq.
Është mendim i dëshiruar dhe shpesh ekspozohen nga ata që kurrë nuk kanë jetuar në ndonjë krizë të rëndësishme ekonomike ose kanë pasur shuma të mëdha parash në rrezik gjatë dislokimeve të mëdha. Ndërmjetësi juaj mundet dhe do ta quajë borxhin tuaj të margjinës kurdo, por megjithatë, dëshiron. Mirëqenia juaj financiare, historia, nevojat apo kënaqësia e konsumatorëve janë kryesisht të parëndësishme për vendimin. As nuk duhet t'ju paralajmërojë. Ju nuk keni të drejtë për një telefonatë ose mundësi për të bërë një depozitë të kapitalit për të paguar balancën; ajo mund të hyjë, të likuidojë pronat tuaja dhe të krijojë të gjitha llojet e pasojave të tmerrshme tatimore apo edhe humbje të përhershme që nuk mund të shërohen në mënyrë që të marrin duart mbi paratë e tyre. Ju nuk keni ndonjë rekurs. Ju nuk keni mbrojtje. Nuk ka asgjë që mund të bëni për këtë, sepse ju keni rënë dakord me atë kur keni aplikuar për privilegje margjina në vendin e parë.
Ndoshta nuk i pëlqen diçka që një përfaqësues e ka parë në profilin tuaj të kreditit (po, nëse lexoni shtypjen e shkëlqyeshme të marrëveshjes së llogarisë që keni nënshkruar kur keni vendosur një marrëdhënie, firma juaj e brokerimit ka të drejtën për të drejtuar rezultatin tuaj të kredisë kur ju shtyjnë diferencë kredi, duke përfshirë kontrollin e aktivitetit tuaj kohë pas kohe).
Ndoshta është në vështirësi financiare dhe dëshiron të mbajë bilancin e vet, të paaftë ose të gatshëm të japë. Ndoshta ajo drejtohet nga burra dhe gra të kujdesshme të cilët mendojnë se tregu është mbivlerësuar rëndë dhe që nuk duan të krijojnë një rrezik kredie për pronarët e kapitalit të vetë firmës së brokerimit. Nuk ka nevojë të jetë rimë as arsye, shlyerja e menjëhershme është gjithmonë në tryezë nëse ju pëlqen apo jo.
Nëse ju huazoni para në diferencë, jini të përgatitur për të gjitha pasuritë e tjera që mbajnë në llogarinë e brokerimit për të qenë në bllokun e copëtuar. Për të gjitha qëllimet dhe qëllimet, ju jeni duke ftuar dikë që të bashkohet me ju dhe duke u dhënë atyre de facto kontroll mbi kur, sa dhe në cilat rrethana letrat me vlerë të çmuara janë likuiduar.
2. Kur blini aksione në margjina, mund të gjeni veten në gjykatën e falimentimit
Bilancet e borxhit të marzhit janë borxhi i vërtetë; çdo gjë po aq e vërtetë sa të shkosh në bankë dhe të nënshkruash në vijën fundore për një hipotekë, duke hutuar një kartë krediti ose duke marrë një hua studentore .
Për shkak të lehtësisë me të cilën mund të krijohen kredi të reja marxhimi në rrethana të zakonshme, investitorët ndonjëherë nuk i trajtojnë këto detyrime me respektin që meritojnë. Kjo do të thotë që gjithmonë duhet të keni të holla për të paguar plotësisht ekuilibrin e skenarit më të keq të rastit; menjëherë në dispozicion, të ulur në bankë. Ky nuk është një sugjerim, është një urdhërim. Shkelur në vdekjen tuaj.
Zakonisht ka tre arsye për të cilat ju do të jeni të lumtur nëse e zbatoni këtë politikë me bindje fetare.
Së pari: Kompanitë falimentojnë ose përjetojnë dëmtime të përhershme të kapitalit nga koha në kohë për shkak të mashtrimit, ndryshimeve strukturore në industri, konkurrencës, ndërrimeve politike ose ndonjë numri tjetër shkaqesh. Një ilustrim i shkëlqyer vjen nga një firmë e quajtur GT Advanced Technologies, të cilën një herë e kam ekzaminuar në blogun tim. Shumë "investitorë" - të cilët me të vërtetë spekullonin, pasi nuk arritën fare pranë përcaktimit të kërkuar të investimit, siç u parashtrua nga Benjamin Graham në shekullin e 19-të në traktatet e tij Analiza e Sigurisë dhe Investitori Inteligjent - jo vetëm që vendosin përqindjet e papërgjegjshme të tyre kapital në mendimin e biznesit ata do të ishin të pasura nga mbajnë atë, por ata grumbullonin mbi rrezikun me blerjen e opsioneve të thirrjes dhe blerjen e aksioneve të zakonshme në margjina. Një nga rastet më të këqija që pashë ishte një poster që humbi $ 750,000 në stok dhe 140,000 dollarë për opsionet e lidhura me stokun. Deri në kohën kur u larë, ai kishte një bilanc borxhi negativ prej $ 107,000 që i detyrohej firmës së tij të brokerimit. Ai mori 15 vjet nga kursimet e tij të fituara me vështirësi dhe i la atij një vrimë që do të kërkonte ose një kontroll të madh ose një apel për mëshirë në gjykatën e falimentimit. Është një tragjedi. Megjithëse ai ishte plotësisht përgjegjës për të, zemra ime prishet për të dhe për familjen e tij. Lajmi i mirë: Ai ishte relativisht i ri dhe i suksesshëm kështu që, me disiplinë dhe mençuri, ai duhet të jetë në gjendje të rindërtojë për një pension të rehatshëm.
Së dyti: Panikët, zhvendosjet, paqëndrueshmëria dhe goditjet e tregut mund, kanë, kanë dhe do të ndodhin me një shkallë rregullshmërie, pavarësisht nga pamundësia që ju ose ekspertët t'i parashikoni paraprakisht. Ka pasur kohë në historinë amerikane, kur bizneset më të pabesueshme - firma të tilla si Kompania Coca-Cola - kanë tregtuar afër, nën ose nën shumën e parave që ka në bankë për shkak të nevojës së aksionarëve të hedhin pronësinë e tyre si sa më shpejt që të munden për të ngritur çfarëdo të holla të mundshme në mënyrë që ata të mos humbasin shtëpinë e tyre, fermën e tyre ose pronën tjetër të tyre. Pothuajse askush nuk e pa 1973-1974 që po vinte. Shumë pak e panë 1929-1933 që po vinte. Nuk ka rëndësi se Coke është në të vërtetë me vlerë më shumë se 40 dollarë për një vlerë të brendshme të një investitori afatgjatë të arsyeshëm, mund të ketë një vlerë tregu prej $ 10 nesër. Duhet të kesh të dy burimet dhe aftësinë ligjore për të ruajtur pronësinë gjatë këtyre momenteve të errëta (të cilat, nëse jeni mjaft të kujdesshëm dhe keni shumë të holla të tepërta dhe rrjedhje të parasë, mund të jenë mundësi të pabesueshme një herë në brez për të marrë në mënyrë eksponenciale pasur). Siç tha një ekonomist i njohur, "Tregjet mund të qëndrojnë më të paarsyeshme sesa mund të qëndroni në tretës". Kjo është veçanërisht e vërtetë nëse efekti leveraging i borxhit diferencë punon kundër jush.
Ky efekt leveraging mund të jetë i fuqishëm. Nuk është e zakonshme që tregu i bursës të luhatet me të paktën 33% çdo disa vjet. Edhe një modicum i borxhit diferencë mund ta kthejë atë në një thirrje diferencë. Dhe mos mendoni se ju do të keni një shans për të shitur në rrugën poshtë, ose. Është gabim i një fillestari që të mendojë se për një aksion që shkon nga 100 $ për aksion në 20 $ për aksion, ajo duhej të godiste $ 99- $ 21 gjatë rrugës. Kjo nuk është mënyra se si funksionon. Është një ankand në kohë reale; pasi ekspertët vazhdimisht duhet të kujtojnë fillestarë, çmimi mund të lëvizë menjëherë nga pika A në pikën B pa ikur ndonjëherë midis dy. Përndryshe, tregu i aksioneve mund të mbyllet tërësisht kështu që ju nuk mund të ngrini likuiditetin edhe nëse është e nevojshme. Me fjalë të tjera, ju nuk mund të keni mundësi të shitni letra me vlerë për të paguar borxhin e marzhit. Ju do të duhet të mbuloni të gjitha nga xhepi juaj duke instaluar atë nga një bankë lokale tek ndërmjetësi sipas kërkesës.
Nëse nuk e bëni, kredia juaj do të shkatërrohet. Njëkohësisht, në sajë të ligjeve universale të paracaktuar, ju mund të shihni çdo gjë nga normat e sigurimit të pronarëve të shtëpive tuaja në normat e interesit të kartave të kreditit tuaj rriten në mënyrë drastike. Ju mund të keni edhe të kaloni një depozitë të sigurisë për kompaninë tuaj të shërbimeve! Mos rrezikoni një kolateral cascading dhe ciklin e rrjedhës së parasë që punon kundër jush, sepse ju jeni në një grimë një nxitojnë për t'u pasuruar!
3. Kur të blini aksione në margjina, mund të paguani tatime më të larta në të ardhurat e dividentit
Imagjinoni të blini aksionet Royal Dutch Shell prej $ 100,000 në margjina. Ju duhet të grumbulloni rreth 6.500 dollarë në vit në të ardhurat e dividendës në normën aktuale të dividentit për aksion. Sikur të blini stokun në mënyrë të plotë, këto dividendë do të ishin llogaritur si "dividente të kualifikuara", që do të thotë se do të paguheshin norma më të ulëta tatimore, zakonisht nga 0% në 23.8% (përfshirë edhe tarifën e përballueshme për shëndetësi, të ardhurash) në nivel federal. Në vend të kësaj, ekziston një shans i mirë që ndërmjetësi juaj do të marrë në llogarinë tënde stokun dhe t'ia japë atë shitësve të shkurtër - nuk do ta dini kurrë për këtë apo do të vëreni - bërjen e të ardhurave shtesë për vete. Kur dividenti paguhet në stok, ju nuk e zotëroni atë teknikisht, edhe pse duket sikur keni në llogarinë e brokerimit . Në vend të kësaj, ju jepet një "pagesë në vend të dividentëve" të barabartë me dividentët që duhet të keni marrë.
Problemi? Këto pagesa në vend të dividentëve tatohen në normën tuaj të zakonshme të tatimit mbi të ardhurat, të cilat mund të jenë gati dy herë më të larta! Për balancat më të mëdha të portofolit, kjo fillon të përfaqësojë para reale.
4. Kur të blini aksione në margjinë, mund të nxitni fitimet e kapitalit masiv në disa lloje të zotërimeve Ashtu si Partneriteti i kufizuar i Masterit edhe nëse nuk kryeni një transaksion
Partneritetet e kufizuara të kufizuara janë letra me vlerë të tregtueshme publike, të cilat kanë karakteristika unike tatimore dhe nuk janë të përshtatshme për shumicën e investitorëve. Megjithëse është shumë përtej fushëveprimit të diskutimit në këtë artikull, mjafton të thuhet se nëse blini interesa të MLP nëpërmjet një llogarie të ndërmjetësimit të marzhit (në krahasim me një llogari të ndërmjetësimit të parave të gatshme pa asnjë aftësi diferenciale), në një sërë rrethanash tërësisht jashtë e kontrollit tuaj, ndërmjetësi juaj mund të shkaktojë pa dashje një situatë ku IRS e konsideron pozitën tuaj të shitur, duke ju shkaktuar shuma masive të fitimit të kapitalit edhe pse nuk shesin asgjë. Duke pasur për të dalë me shumë para për qeverinë kur nuk e keni likuiduar një pozitë, mund të redukoni ndjeshëm kthimin tuaj kur humbni përparësinë e tatimit të shtyrë .
Kur është mirë të shfrytëzohet borxhi i margjinalit në llogarinë tuaj të brokerimit
Personalisht, mendoj se balancimi i margjinës së një llogarie nuk duhet të kalojë kurrë 5% të vlerës së tregut dhe madje edhe atëherë, të përdoret vetëm për nevojat afatshkurtra të rrjedhës së parasë (p.sh. po depozitoni fonde shtesë për disa ditë, por doni të bëni një blerë sot). Një alternativë më e mirë, sipas mendimit tim, është një linjë e negociuar e kredisë me bankën tuaj lokale; një linjë kredie që mund të prekni sipas gjykimit tuaj, të konvertohet në një hua me normë fikse dhe kjo nuk mund të rezultojë menjëherë në likuidimin e pavullnetshëm të letrave me vlerë në kohën më të keqe pasi banka nuk ka autorizim mbi llogarinë e brokerimit. Një tjetër opsion është që të ndaheni në llogarinë tuaj të autorizuar të llogarisë së thesarit në llogarinë tuaj të autorizuar të marzhit, duke ruajtur rezervat, MLPs etj. Në llogarinë jo-diferenciale dhe të takoni, ndoshta, deri në 30% të vlerës së tregut të Rezervat e thesarit. Ka ende një rrezik, por të gjitha gjërat konsiderohen, është relativisht e zbutur.