Pse investitorët e rinj mund të duan të marrin në konsideratë zanat e dividentëve
Ka shumë arsye përse ndodh kjo, por është një forcë mjaft e fuqishme që shumë investitorë kanë bërë mjaft mirë për veten gjatë një jetë investuese duke u fokusuar në stoqet e dividentëve, veçanërisht një nga dy strategjitë - rritja e dividentëve , e cila fokusohet në blerjen e një portofoli i larmishëm i kompanive që kanë ngritur dividentët e tyre në nivele të konsiderueshme mbi mesataren dhe yield-in e lartë të dividentit , i cili fokusohet në aksione që ofrojnë yield-et ndjeshëm mbi mesataren e dividendëve të matura me normën e dividentit në krahasim me çmimin e tregut të aksioneve.
Kam ndodhur që të punoj vonë në nisjen e kompanisë së re të menaxhimit të aseteve që familja ime është duke krijuar këtë vit dhe, pavarësisht se është 3:46 në mëngjes, nuk jam aspak gati për të shkuar në gjumë. Mendova se do të ishte e dobishme të ulesh për një çast dhe të dilnim nga pesë arsye që rezervat e dividendëve janë aq intriguese për investitorët që i japin prioritet akumulimit afatgjatë të pasurisë.
Shpresa ime është që duke ju dhënë një kornizë bazë, ju mund të kuptoni disa prej forcave në lojë; se si natyra njerëzore, kontabiliteti, menaxhimi i biznesit dhe tregu i bursës të gjitha vijnë së bashku në një mënyrë që mund t'i lejojë një investitori të kujdesshëm të shijojë rrjedhat e të ardhurave pasive nga pronat e tij ose të saj.
Kufizimet e Fluksit të Parave Rezultat në akrualet e ulëta
Megjithëse mund të jetë pak më herët në artikull për t'ju goditur me këtë, dua të filloj duke folur për të, sepse është ajo që unë e konsideroj veçanërisht të rëndësishëm. Zakonisht, investitorët nuk janë të interesuar saktësisht për të mësuar rreth teknikave të avancuara të kontabilitetit ose për të zhytur në një pasqyrë të ardhurash ose bilanc .
Megjithatë, është zemra dhe shpirti i procesit të investimit.
Në fund të fundit, një biznes në fund të fundit vlen vetëm vlera aktuale neto e flukseve të mjeteve monetare të skontuara që mund dhe do të prodhojë për pronarët e saj. Në fakt, kur vlerësojmë një kompani ose aksione, shumica e investitorëve profesionistë përdorin një formë të rrjedhës së lirë të modifikuar të parasë, në vend që të raportojnë të ardhurat neto të zbatueshme për të përbashkëtat .
Në rastin tim, metrika ime e preferuar është diçka e njohur si fitimi i pronarit.
Një kompani që paguan dividendë duhet të dalë fizikisht me paratë që investitorët mund të marrin; paratë e gatshme që i dërgohen atyre në formularin e kontrollit të letrës, të depozituara drejtpërdrejt në llogarinë e tyre të kontrollit ose të kursimit ose dërgohen tek ndërmjetësi i tyre për depozitim në llogarinë e tyre të brokerimit .
Siç shkon duke thënë, "ju nuk mund të falsifikoni para". Ose dividendi shfaqet ose nuk. Kjo ka efektin e shkaktimit të kompanive që i kushtojnë paratë në dividendë që të kenë të ashtuquajturat akruale të vogla ndërmjet rrjedhës së parasë falas dhe të ardhurave neto.
Në anglisht të thjeshtë, kjo do të thotë se ka më pak rregullime kuptimplota në të dhënat e kontabilitetit të korporatës, kështu që "cilësia e të ardhurave" është më e lartë në atë që fitimet e raportuara janë pothuajse në përputhje me rrjedhën e kostos së lirë të llogaritur konservativisht. Është fakt i vërtetuar që, për periudha më të gjata kohore, kompanitë me akruale më të ulëta mund t'i kapërcejnë kompanitë me akruale më të larta kur maten me kthimin total .
Përkushtimi në vazhdimësi i mjeteve monetare zvogëlon fondet në dispozicion për alokimin menaxherial
Drejtuesit dhe menaxherët janë vetëm njerëzorë. Kur paraja fillon të grumbullohet në tepricë, shumë burra dhe gra e gjejnë veten përballë një presioni të vazhdueshëm për ta shpenzuar atë, edhe nëse shpenzimi do të ishte gabim ose do të çonte në rezultate më pak optimale.
Për ato në Corporate America, kur këto shpenzime i kushtohet shkrirjes dhe blerjeve, mund të rezultojë në një fushë shumë më të madhe dhe gjithçka që vjen me të, zakonisht opsione të aksioneve, aksione të kufizuara, rrogë më të lartë, shpërblime, përfitime pensionale dhe, ndoshta, madje edhe një parashutë e artë.
Në tërësi dhe në tërësi, kompanitë që paguajnë dividendë kanë një linjë të parë të inokulimit të ndërtuar në atë që njerëzit që drejtojnë ndërmarrjen thjesht nuk kanë aq shumë para sa do të kishin, nëse nuk do të kishte dividend në vend.
Kjo do të thotë që drejtuesit duhet të jenë shumë më selektive kur identifikojnë kandidatët potencialë të bashkimit dhe blerjes se sa përndryshe do të duhej të ishin në një botë me para të lehtë. Secili projekt duhet të krahasohet dhe të krahasohet me të tjerët vetëm me projektet më të mira të përzgjedhura dhe vetëm projektet e "mira" të hedhura poshtë.
"Mbështetja e fitimit" gjatë rrëzimit të tregut të aksioneve
Imagjinoni që po shikoni një aksione që tregton në 100 $ për aksion. Tani, imagjinoni që fondi paguan një divident prej 3%. Kompania në vetvete është jashtëzakonisht e qëndrueshme. Fitimet mbulojnë dividentin në mënyrë të mjaftueshme dhe këto të ardhura janë nga burime të shumëllojshme, kështu që ekziston vetëm një probabilitet i vogël për një prurje dividentesh. Tani, imagjinoni se tregu i aksioneve fillon të rrëzojë. Kjo kompani bie në $ 90 për aksion, 80 $ për aksion, 70 $ për aksion. Ajo vazhdon të shkojë, poshtë përmes $ 60 për aksion, 50 $ për aksion.
Në një moment, me kusht që dividentët të jenë të sigurta dhe investitorët janë të bindur se do të mbahet, rezultati i dividentëve në stokun do të jetë aq tërheqëse sa sjell blerës nga mënjanë, njerëz që përndryshe nuk mund ta shohin japin të drejtë atje para tyre pa bërë diçka për këtë. Konsideroni se dividenti i saktë i njëjtë i $ 3 për aksion do të ishte një fitim dividendi prej 6%, nëse aksionet do të ishin tregtare në $ 50 për aksion. Kjo shpjegon pse rezervat e dividendëve kanë tendencë të bien më pak gjatë tregjeve të ariut .
Fenomeni i Përshpejtimit të Kthimit
Por kjo nuk është e gjitha. Kjo mbështetje e prodhimit të çon në një tjetër fenomen që është studiuar nga profesori i respektuar Wharton, Dr Jeremy Siegel, të cilin ai e quan "Kthehet Përshpejtuesi" ose mbajnë mbrojtës të tregut. Në thelb, investitorët që riinvestojnë dividentët e tyre grumbullojnë më shumë aksione gjatë bërjes së bursës, pasi zgjerimi i yield-it të dividentit u lejon atyre të gëlltisin më shumë kapital me secilën kontroll të dividentëve që ata hedhin përsëri në llogarinë e tyre ose në planin e riinvestimit të dividentëve . Siç kemi diskutuar në artikullin tim të thelluar për investimin në degët e naftës, kjo është një nga arsyet që kompanitë e naftës, si një klasë, kanë bërë shumë më mirë sesa përbërësi mesatar i indeksit të tregut të aksioneve të S & P 500 kur u prezantua në vitin 1957.
Në fakt, Dr. Siegel tregoi se sa më keq luhatshmëria, aq më mirë investitori afatgjatë ka! Arsyeja ka të bëjë me matematikën. Sa më e ulët të jetë baza e kostos për çdo blerje të mëvonshme, aq më e shpejtë baza e ponderuar mesatare e pozicionit të përgjithshëm është droga poshtë dhe aksionet më shumë akumulon investitori i cili, vetë, paguan dividendë. Kjo do të thotë se ajo merr një rritje shumë më të vogël - sigurisht shumë më pak se pikë e mëparshme breakeven - për të marrë pozitën në territor fitimprurës.
Stoku i dividentëve Ofron një përparësi të madhe psikologjike për disa lloje të njerëzve
Siç ka shkruar njëherë babai i investimit të vlerë, Benjamin Graham, "Paratë e vërteta në investime do të duhet të bëhen - pasi shumica e saj ka qenë në të kaluarën - jo nga blerja dhe shitja, por nga zotërimi dhe mbajtja e letrave me vlerë, marrjen e interesave dhe dividentëve, dhe duke përfituar nga rritja afatgjatë e tyre në vlerë ".
Kur ju zotëroni një kompani që shpërndan disa nga fitimet e saj në formën e një dividendi të parave të gatshme, bëhet shumë më e lehtë të përqendroheni te gjërat që kanë rëndësi si " fitimet e shikimit "; për të bërë lidhjen midis suksesit të ndërmarrjes dhe ju në fakt i hidhni duart në disa nga paratë që rrjedhin nga thesari i korporatës.
Kjo mund t'ju bëjë më të durueshëm, duke u fokusuar në atë nëse kontrollet tuaja të dividentëve po bëhen më të mëdha me kohën, kryesisht duke injoruar vlerën e tregut të bursës. Kjo, nga ana tjetër, mund t'ju çojë në blerjen dhe mbajtjen e investimeve , duke zvogëluar shpenzimet e fërkimit , duke rritur shanset tuaj për të përfituar nga gjëra të tilla si detyrimet tatimore të shtyra dhe, në fund të fundit, shtrëngimi i bazës së rritur .
Kjo nuk mund të tingëllojë si një avantazh i madh, por, në botën reale, kjo mund të nënkuptojë dallimin midis dështimit dhe suksesit. Një nga gjërat që milionerët më të fshehtë të tregut të aksioneve kanë të përbashkët janë ato që nuk janë veçanërisht të prirur për hiperaktivitet.
Nëse pensionisti Anne Scheiber grumbullon 22 milionë dollarë nga apartamenti i saj në Nju Jork ose një pastrues me pagesë minimale, si Ronald Reed, që grumbullon 8 milionë dollarë në aksione nëpërmjet certifikatave të letrës dhe DRIPs, ata tentojnë të gjejnë kompani të jashtëzakonshme, të diversifikojnë në mënyrë që të shmangin rrezikun e fshirjes, dhe pastaj mbahen sikur jeta e tyre varet prej saj.