Llogaritja e Kursit të Kursimit të KSHZ ofron një Mjet të Standardizuar të Vlerësimit
Në fakt, ekzistojnë disa mënyra për përcaktimin e rendimenteve: rendimenti i shpërndarjes (dhe variantet e tij) dhe yield-i i KSHZ-së. Cila llogaritje e rendimentit duhet ta përdorni për të gjetur se cili është kthimi juaj aktual dhe pse ka rëndësi?
Duke parë prapa
Kuptoni në fillim se as yield-i i shpërndarjes as yield-i i KSHZ-së nuk mund t'ju tregojë se çfarë të ardhure do të prodhojë fondi juaj i bonove nga koha që bleni derisa të shisni. Të dyja yield-et bazohen në performancën e kaluar. Siç e dini dhe si faqet e internetit financiare do t'ju kujtojnë, ecuria e kaluar nuk është një tregues i kthimeve të ardhshme.
Yield-i i shpërndarjes dhe pse është ndoshta i pasaktë
Një aspekt i vlerësimit të rendimentit të shpërndarjes - përpjekja juaj për të kuptuar rëndësinë e fitimit të shpërndarjes së fondeve të obligacioneve - është se jo çdo fond e llogarit atë në të njëjtën mënyrë. Ja një mënyrë relativisht e drejtpërdrejtë:
Rendimenti i shpërndarjes llogaritet duke marrë shumën e shpërndarjes së fondit gjatë muajit të fundit - zakonisht e njëjta gjë si dividenti aktual - dhe duke shumëzuar atë me 12 për të arritur atë që mund të jetë ose nuk mund të jetë totali i shpërndarjes dymbëdhjetëmujore.
Është një përafrim i përafërt dhe shpesh i pasaktë i kthimit vjetor. Llogaritja pastaj e ndan këtë kthim hipotetik 12-mujor nga fundi i muajit NAV i fondit, i cili ju jep shpërndarjen e shpërndarjes ose, më saktë, një nga llogaritjet e rendimentit të shpërndarjes që shpesh përdoren nga fondet:
Yield shpërndarjes = Shpërndarja 30-ditore x 12 / fundi i muajit NAV
Kjo përllogaritje përfshin tre thjeshtësime të të dhënave që mund të dëmtojnë saktësinë e saj ose, rast më të keq, dobinë e tij.
E para dhe më e qartë është supozimi i rrallë tërësisht i saktë se të ardhurat gjatë 30 ditëve të fundit shumëzuar me 12 janë të barabartë me kthimin 12-mujor. Në disa, ndoshta shumë raste, ajo do të vijë në mënyrë të arsyeshme afër kthimit aktual 12-mujor. Dhe në raste të tjera, të ardhurat e llogaritura dhe të ardhurat reale mund të jenë mjaft të ndryshme
Supozimi i dytë që komprometon saktësinë e Llogaritjes së Shpërndarjes së Distribuimit është se jo çdo muaj ka numër të njëjtë të ditëve. Nëse e llogarisni kthimin në fund të shkurtit, po përdorni një periudhë distribuimi 28 ditore; nëse e llogarisni në korrik, jeni duke përdorur një periudhë 31 ditore. Një fond që jep $ X në 28 ditë ka një normë kthimi që është 30 ÷ 28 përqind më e lartë se e njëjta rendimenti X gjatë 30 ditëve. Ky ndryshim mund ta anashkalojë rezultatin tuaj pak më tej. Më e mira që mund të thuhet për këtë është se ndryshimi nuk do të jetë shumë i rëndësishëm.
Supozimi i tretë është se NAV aktuale përfaqëson NAV mesatar gjatë dymbëdhjetë muajve të fundit. Nuk ka arsye të vërtetë për të supozuar se kjo është e saktë se të supozohet se çmimi i sotëm i aksioneve në Apple (AAPL) është mesatarja e tij gjatë vitit të kaluar.
Në fakt, në vitin 2016, çmimi i aksionit i AAPL është rritur dhe ka rënë përsëri mbi një gamë gati 40 për qind. Çmimet e fondeve të bonove nuk janë shpesh mjaft të paqëndrueshme, por ato nuk janë të pandryshueshme.
Disa korrigjime të llogaritjes së fitimit të shpërndarjes
Ka disa mënyra të dukshme që llogaritja e rendimentit të shpërndarjes mund të vijë pak më afër realitetit. Njëra nuk është që të marrë një shpërndarje mesatare mujore, por të totalit të shpërndarjeve aktuale mujore gjatë vitit të kaluar, pastaj ndani me dymbëdhjetë. Kjo është mesatarja e vërtetë 12 mujore.
Një tjetër është që të përshtatni "shumën tuaj të shpërndarjes 30-ditore" për të pasqyruar një kthim aktual prej 30 ditësh - me fjalë të tjera, duke e rritur atë siç duhet në shkurt dhe duke e përshtatur atë në rënie në muajt e 31-ditësh.
Përmirësimi i tretë është mesatarja e NAV-ve të përditshme 12 mujore.
Llogaritja e përmirësuar e rendimentit të shpërndarjes duket kështu:
Yield = Shuma e shpërndarjes (Totali i mbetjeve 12-mujore të shpërndarjes) x (30 / ditë aktuale në muajin aktual x 12) ÷ (totali i mbetur 12 muaj në ditë NAV / 365)
Kur rendimenti i shpërndarjes llogaritet në këtë mënyrë, quhet edhe prodhimi TTM - TTM është një akronim për "mbarim dymbëdhjetë muajsh".
Në fund të shekullit të 20-të, KSHZ-ja ndërhyri në këtë situatë konfuze dhe që nga ajo kohë kërkoi që të gjitha kompanitë e fondeve të vendosnin të dyja yield-in e tyre të shpërndarjes, të përcaktuara me çfarëdo mënyrë që ata kanë përdorur historikisht dhe yield-in e KSHZ-së, që kërkon përdorimin e një llogaritje të standardizuar të përshkruar nga KSHZ.
Cila është Kalkulimi i Kursit të KSHZ?
Kthesa e KSHZ-së është quajtur kështu sepse kompanitë e rendimentit janë të detyruar të raportojnë në Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Exchange. Pa hyrë në barërat e këqija të llogaritjes aktuale të komplikuar, të cilën asnjë investitor nuk ka gjasa të bëjë, shifra e yield-it të KSHZ-së përafron rezultatin që një investitor do të merrte në një vit duke supozuar se çdo lidhje në portofol do të mbahet deri në maturim . Kjo masë gjithashtu nënkupton riinvestimin e të gjitha të ardhurave dhe llogarive për tarifat dhe shpenzimet e menaxhimit.
Disa analistë dhe shkrimtarë financiarë, siç është Karen Damato duke shkruar në një Wall Street Journal të 16 majit për konfuzionin në llogaritjet e yield-it të bonove, besojnë se llogaritja e KSHZ-së siguron një rezultat më të saktë se llogaritjet e rendimentit të shpërndarjes të ndryshme dhe se është më konsistent në një muaj-në-muaj. Në fakt, nëse një llogaritje do t'i afrohet yield-it të ardhshëm 12-mujor se një tjetër është deri në një farë mase një çështje e përcaktuar nga tregu. Të gjitha llogaritjet e rendimentit janë raporte për atë që ka ndodhur tashmë, jo për atë që do të vijë. Më tej, ndërkohë që llogaritjet e rendimentit të shpërndarjes së varianteve bëjnë supozime që mund ose nuk mund të përfaqësojnë realitetin, kështu bën edhe llogaritja e SEC: shumë kompani të financuara në mënyrë aktive pothuajse nuk mbajnë asnjëherë të gjitha lidhjet deri në maturimin e tyre. Sidoqoftë, avantazhi i pamohueshëm i yield-it të KSHZ-së është se është i standardizuar - tani investitorët mund t'i krahasojnë mollët me mollët.
Një zgjidhje për problemin e së cilës është më e mirë: Shko direkt në faqen e internetit të shoqërisë së fondeve të përbashkëta ose kompanisë që lëshon ETF. Meqenëse këta emetues janë të detyruar të japin të dyja rendimentet e shpërndarjes dhe yield-in e KSHZ-së 30-ditore, do të keni mundësi të fitoni një ndjenjë shumë më të mirë të të ardhurave që mund të merrni nga fondi. Studimi i Morningstar, në fakt, avokatët marrin parasysh të dy llogaritjet - ata argumentojnë se duke pasur parasysh të dyja ato do t'ju japin një ndjenjë më të mirë për performancën e fondit sesa secili që përdoret vetëm.