Pse këto fonde janë një zgjidhje në kërkim të një problemi
Një përfitim i numrit në rritje të fondeve të shkëmbimit të obligacioneve (ETF) është se tani ka portofole që mbulojnë nevojat që investitorët as nuk e dinin se kishin. Dobësitë: disa nga strategjitë mund të jenë shumë të vështira për t'u kuptuar. Një kategori e tillë debutohet në vitin 2013: janë të mbrojtur ETF-të me bonot me leverdi të lartë.
Hedged high yield bonove ETFs: Bazat
Këto ETF kërkojnë t'u japin investitorëve yield - et tërheqëse të obligacioneve të yield-it të lartë, por pa elementin e rrezikut të normës së interesit që zakonisht lidhet me investimin e obligacioneve.
Fondet e arrijnë këtë duke plotësuar portofolin e tyre të lartë të yield-it me një pozicion të shkurtër në thesaret e SHBA . Një pozicion i shkurtër është një investim që rritet në vlerë kur çmimi i një sigurie bie. Meqenëse çmimet e obligacioneve bien kur yield-et rriten , një pozitë e shkurtër në obligacione do të fitonte vlerë në një mjedis të rritjes së yield-eve. Në këtë mënyrë, një pozitë e shkurtër në Thesari ndihmon "mbrojtje" kundër mundësisë së rritjes së normave.
Për shembull, ETF i Parë i Shkurtër i Parasë së Parë / Shkurtër (HYLS) përdor leva (dmth. Merr hua para) për të investuar rreth 130% të portofolit të saj në bonot me rendiment të lartë që pret të dalë më mirë dhe pastaj përcakton rreth 30% pozicion në thesaret e SHBA dhe / ose obligacionet e korporatave . Ky pozicion i shkurtër vepron si "mbrojtje" ndaj pjesës tjetër të portofolit.
Kjo qasje u mundëson fondeve të izolojnë dy komponentët e rrezikut në bonot me rendiment të lartë : rreziku i kredisë dhe rreziku i normës së interesit.
Rreziku i kredisë është rreziku i defaults (dhe ndryshimet në kushtet që mund të ndikojnë në norma default, të tilla si rritja ekonomike ose të ardhurat e korporatave), ndërsa rreziku i normës së interesit është se ndryshimi në rendimentet e Thesarit do të ndikojë në performancën. Këto fonde në masë të madhe eliminojnë rrezikun e fundit, duke ofruar ekspozim "të pastër" ndaj rrezikut të kredisë.
Kjo është mirë dhe e mirë kur investitorët kanë një qëndrim pozitiv në lidhje me rrezikun e kredisë - për shembull, kur ekonomia është e fortë dhe korporatat po performojnë mirë. Nga ana tjetër, qasja e mbrojtur është negative, kur kushtet e kreditimit përkeqësohen. Në këtë rast, rreziku i kredisë bëhet një detyrim, ndërsa rreziku i normës së interesit vepron si një atribut pozitiv i performancës, pasi që zbut disa nga dobësitë. Kjo nuancë mund të humbet nga shumë investitorë, duke qenë se në momentin e fillimit të këtyre fondeve - 2013 - kushtet e kredisë ishin shumë të favorshme për katër vitet e mëparshme.
Cilat janë Opsionet në ETF-të me Hedged High Yield Bond?
Investitorët aktualisht kanë pesë opsione nga të cilat mund të zgjedhin:
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Fondi i Zero Kohëzgjatjes së Fitimit të Lartë (HYZD) Raporti i shpenzimeve: 0.43%
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Fondi i Fitimit të Lartë të Bondit të Lartë (HYND), 0.48%
- E para e besimit të lartë afatgjatë / të shkurtër ETF (HYLS), 0,95%
- Vlerat e Tregut High Treasury Hedged Bond ETF (THHY), 0.80%
- ProShares High Rate-Rate Interesi Hedged ETF (HYHG), 0.50%
- Norma e interesit të iShares Hedged High Eield Bond ETF (HYGH), 0.55%
Avantazhet dhe disavantazhet e ETFs Hedged High Yield Bond
Avantazhi kryesor i fondeve të mbrojtura me bonot me vlerë të lartë është se ato mund të zvogëlojnë ndikimin e rritjes së yield-eve të obligacioneve, duke u lejuar investitorëve të fitojnë yield-et tërheqëse pa u shqetësuar për gjasat që yield-et e Thesarit të rriten.
Së paku, kjo duhet të pakësojë paqëndrueshmërinë në krahasim me një fond të obligacioneve tradicionale me vlerë të lartë dhe në një skenar më të mirë, ajo çoi në një avantazh modest të performancës.
Në të njëjtën kohë, megjithatë, këto fonde kanë gjithashtu një numër të disavantazheve që nuk mund të anashkalohen:
Rreziku i ulët i normës së interesit nuk do të thotë "rrezik i ulët" : Investitorët nuk mund të supozojnë se këto fonde janë të lira nga rreziku pasi rreziku i kredisë mbetet një komponent i rëndësishëm i performancës së tyre. Një zhvillim i pafavorshëm në ekonominë globale mund të shkaktojë uljen e çmimeve të obligacioneve të larta në të njëjtën kohë me çmimet e thesarit të fituara në një " fluturim drejt cilësisë ". Në këtë skenar, të dyja pjesët e fondit do të përjetonin dobësi pasi fondet janë të mbrojtura vetëm kundrejt rritjes së yield-eve të obligacioneve.
Bonot e yield-it të lartë kanë rrezik të kufizuar për normën e interesit për të filluar me : Ndërsa bonot me rendiment të lartë kanë rrezik të normës së interesit, ato janë më pak të ndjeshme ndaj normës së interesit sesa shumica e segmenteve të tregut të bonove.
Si rezultat, investitorët janë duke mbuluar një rrezik që është tashmë më i ulët se ai i fondit tip të obligacioneve investuese .
Rezultatet do të ndryshojnë nga tregu më i gjerë i yield-it të lartë me kalimin e kohës : Investitorët që kërkojnë një lojë të pastër të lartë nuk do ta gjejnë këtu. Fondet mund të japin kthime që janë mjaft të afërta me tregun e obligacioneve të yield-it të lartë në baza ditore, por me kalimin e kohës këto diferenca të vogla do të shtohen - duke çuar në kthime që janë larg nga ajo që investitorët mund të presin.
Ata nuk e kanë provuar veten në një mjedis të vështirë : Është gjithmonë e mençur të jepni fonde më të reja disa kohë për të provuar veten e tyre dhe kjo është veçanërisht e vërtetë në këtë rast, sepse fondet nuk kanë përjetuar një periudhë të gjatë me kombinimin e dëmshëm të humbjeve të njëkohshme yield-i i gjatë i lartë dhe portofolet e shkurtër të thesarit. Derisa nuk ka një dëshmi se si do të luajë ai skenar, investitorët duhet t'i japin këto fonde një pasim.
Shpenzimet janë të larta për HYLS dhe THHY : Këto fonde kanë raportet e shpenzimeve të larta prej 0.95% dhe 0.80%. Në të kundërt, dy ETF më të popullarizuara jo të mbuluara, ETF (HYG) i iShares iBoxx $ High Yield Corporate dhe ETF (JNK) të SPDR Barclays kanë raportet e shpenzimeve prej 0.50% dhe 0.40%. Me kalimin e kohës, këto shpenzime shtesë mund të marrin një ulje kuptimplotë nga çdo avantazh kthimi që HYLS dhe THHY mund të kenë.
Qasja supozon që yield-et e Thesarit do të rriten : Filozofia që qëndron në themel të këtyre fondeve është që yield-et e Thesarit gradualisht do të rriten me kalimin e kohës. Ndërsa kjo ka më shumë gjasa sesa jo, nuk është gjithashtu garanci - siç na mësojnë mësimet e Japonisë në 20-25 vitet e fundit. Mbani në mend se këto fonde humbasin një pikë kyçe të shitjes nëse japin, në fakt, qëndrojnë të sheshtë për shumë vite.
Në fund të fundit
ETF-të e obligacioneve të mbrojtura me kosto të lartë janë sigurisht një qasje interesante dhe ata mund të vërtetojnë vlerën e tyre nëse yield-et e Thesarit futen në rendin e gjatë që investitorët parashikojnë në dekadën e ardhshme. Në të njëjtën kohë, ka një numër të disavantazheve që tregojnë këto fonde mund të jetë një zgjidhje në kërkim të një problemi. Kini kujdes që të mos mbivlerësoni vlerën e qasjes së mbrojtur.
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të interpretohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë këshillohuni me këshilltarin për investime dhe me taksat profesionale para se të investoni.