A Munis drejta për Ju?
Megjithëse ideja e një lidhjeje pa taksa mund të duket e mirë në fillim, përfitimi primar i përjashtimit nga taksat grumbullohet nga ata në kllapat më të larta të taksave. Investitorët në kllapa të ulëta të taksave mund të jenë më mirë në obligacionet e tatueshme pasi ato tentojnë të paguajnë rendiment më të lartë para tatimit sesa obligacionet komunale. Me fjalë të tjera, për ata në kllapa të ulët, përfitimi tatimor i munis mund të mos jetë aq i madh sa të kompensojë yield-et e ulëta të obligacioneve.
Mënyra më e lehtë për të përcaktuar se cila është rruga më e mirë e veprimit është llogaritja e yield-it tatimor-ekuivalent (TEY) të një lidhjeje të veçantë nëpërmjet këtij procesi të thjeshtë dy hap:
Së pari, gjeni reciprocitetin e shkallës tatimore duke përdorur ekuacionin 1 - normën tuaj tatimore . Nëse paguani 28%, reciproke është thjesht 1 - .28 ose .72 (72%).
Së dyti, ndani këtë në yield-in mbi bonot pa taksa për të gjetur yield-in e taksës-ekuivalente. Nëse lidhja në fjalë po jep 4%, ekuacioni është: 4.0 i ndarë me .72 ose 5.56%.
Ju mund të mësoni më shumë rreth këtij procesi, si dhe disa konsiderata specifike për tu mbajtur në mendje kur krahasoni letrat me vlerë të tatueshme dhe të liruara nga taksat, në artikullin tim Si të llogaritni tatimin ekuivalent tatimor .
Munis dhe IRAs nuk janë një përzierje e mirë
Kur përcaktoni nëse munis janë të drejtë për ju, është gjithashtu e rëndësishme të konsideroni llojin e llogarisë që do të përdorni për të investuar.
Ata që përdorin një llogari të tatueshme do të përfitojnë plotësisht nga përjashtimi nga taksat e munis. Megjithatë, përdorimi i një llogarie të shtyrë nga taksat, si një IRA ose 401 (k), nuk ka kuptim, sepse të ardhurat nga interesi në llogari të tilla tashmë janë të përjashtuara nga taksat. Nuk ka asnjë rregull kundër investimit në munis në një llogari të shtyrë nga tatimi, por nëse një investitor ka një zgjedhje midis asaj ose duke investuar nëpërmjet një llogarie të tatueshme, ky kurs i fundit ka më shumë kuptim.
Kthimet dhe rreziqet e obligacioneve komunale
Në çdo vit, obligacionet komunale tentojnë të japin kthime që janë të ngjashme në drejtim të tregut të obligacioneve më të gjera të investimeve, megjithëse jo domosdoshmërisht në madhësi. Kjo tabelë tregon kthimet e Indeksit të Bondeve Komunale Barclays në çdo vit kalendarik nga viti 1991 deri në vitin 2013. Munis ka dhënë kthime pozitive pozitive në 19 nga 23 kalendarikët e fundit, me një nivel të lartë prej 17.46% (1995), me një rënie prej -5.17 % (1994), dhe një kthim kalendarik mesatar prej rreth 6%.
Performanca e obligacioneve komunale është e drejtuar nga tre faktorë kryesorë:
- Rreziku i normës së interesit : Ky është rreziku që luhatjet më të mëdha të tregut të obligacioneve do të ndikojnë në performancën në tregun e obligacioneve komunale. Kur yieldet në thesaret e SHBA po bien, ashtu siç bënë në intervalin 2009-2012, kjo ndihmon në krijimin e një sfondi pozitiv për munis. (Mbani në mend, çmimet dhe rendimentet lëvizin në drejtime të kundërta ). Në të njëjtën kohë, periudhat e rritjes së yield-eve të Thesarit - të tilla si 2013 , kur Barclays Indeksi i Lidhjeve Komunale u kthye -2,55% - krijoi skuadrat për bono komunale.
- Rreziku i kredisë : Rreziku i kredisë është mënyra se si rreziku i zhvendosjes për një vonesë potenciale nga një emetues mund të ndikojë në ecurinë e obligacioneve të saj. Për shembull, një komunë që po sheh të ardhura më të forta tatimore duhet të shohë një ndikim pozitiv në çmimin e saj, ndërsa një që duket të jetë në rritje të rrezikut financiar do të ndikohet negativisht.
Rreziku i kredisë përfshin gjithashtu ndikimin që mund të kenë kushte më të gjera ekonomike në aftësinë e përgjithshme të bonove të lëshuesve të bonove komunale. Për shembull, kur ekonomia dhe tregu i banesave janë të forta, investitorët zakonisht fitojnë më shumë besim në lidhje me fuqinë themelore financiare të emetuesve komunalë. Anasjelltas, një recesion zvogëlon besimin dhe i shkakton investitorët të kërkojnë rendiment më të lartë (dhe çmime më të ulëta). Kjo është e dukshme në obligacionet komunale për kthimin prej -2.48% të vitit 2008. Edhe pse yield-et e thesarit kanë rënë dhe obligacionet e investimit të klasës janë kthyer rreth 5.5%, obligacionet komunale kanë humbur terren për shkak të shqetësimeve rreth ndikimit më të gjerë të krizës financiare të atij viti.
- Rreziku kryesor: Bono komunale gjithashtu ndikohet nga rreziku kryesor, ose rreziku që artikujt e lajmeve të shkaktojnë investitorët të humbasin besimin. Shembujt përfshijnë jo vetëm krizën financiare të vitit 2008, por edhe falimentimin e Qarkut Orange në vitin 1994, parashikimin e Meredith Whitney për "një valë" të defaults komunale në vitin 2010. Në mënyrë tipike, megjithatë, shitblerjet që lidhen me rrezikun e titullit kanë provuar të jenë blerje bindëse mundësi se sa një arsye për panik.
Këto konsiderata diskutohen më hollësisht në artikullin " Rreziqet e obligacioneve komunale ".
Si të investoni në obligacione komunale
Investitorët në përgjithësi zgjedhin midis tre opsioneve për investimin në obligacione komunale: letra me vlerë individuale, fonde të përbashkëta, fonde të këmbimit valutor (ETF) ose fonde të mbyllura .
Investimi në letrat me vlerë individuale mund të jetë sfiduese për shumë individë. Ndërsa kjo qasje paraqet mundësinë për të gjetur investime specifike me një tregti tërheqëse të rrezikut dhe kthimit, ky proces mund të jetë gjithashtu i vështirë për ata që nuk kanë njohuri specifike për analizën e kredive. Rreziku këtu është se dikush thjesht do të zgjedhë një lidhje në bazë të rendimentit të saj , në vend që të gërmojë thellë për të gjetur pse yield-i i saj mund të jetë mbi mesataren. Nga ana tjetër, investimi në obligacione individuale dhe mbajtja e tyre deri në maturim ndihmon zbutjen e ndikimit të rrezikut të normës së interesit dhe rrezikut kryesor të përshkruar më sipër.
Shumica e fillimit të investitorëve të ndërmjetëm zgjedhin të investojnë në obligacione komunale nëpërmjet fondeve të përbashkëta ose ETF-ve. Këto produkte sigurojnë kombinimin e menaxhimit profesional dhe një portofol të larmishëm që mund të arrihet nëpërmjet një investimi të vetëm. Megjithatë, shumica dërrmuese e fondeve nuk kanë ndonjë datë specifike maturimi. Kjo do të thotë që faktorë të tillë si rreziku i normës së interesit mund të shkaktojnë rënien e çmimit dhe të qëndrojnë të ulëta për një periudhë të zgjatur, potencialisht duke detyruar investitorin të mbyllë humbjen nëse ai ose ajo duhet të shesë fondin.
Prandaj, investitorët duhet të jenë të sigurtë se ata mund të blejnë dhe të mbajnë një fond bashkie për të paktën tre vjet para blerjes. Përveç kësaj, fondet e obligacioneve komunale - përderisa më të sigurta se, për shembull, fondet e obligacioneve me të ardhura të larta , obligacionet e tregut në zhvillim apo stoqet - nuk janë një investim i përshtatshëm për dikë me një horizont investimi afatshkurtër ose për të cilin siguria e drejtorit është përparësia kryesore .
Lista e fondeve të obligacioneve komunale të Morningstar mund të gjendet këtu dhe mund të lexoni një përmbledhje të ETF-ve të ndryshme komunale këtu .
Rendimenti i Lartë Vs. Investime Klasa
Ndërsa fraza "bonot e yield-it të lartë" zakonisht shoqërohet me borxhin e korporatave, investitorët mund të investojnë gjithashtu në bonot komunale të yield-it të lartë. Ashtu si korporatat me rendiment të lartë, munis me rendimente të lartë kanë tendencë të kenë rrezik më të lartë të kredisë (ose një rrezik më të lartë të parazgjedhur), por gjithashtu ofrojnë yield-et më të larta. Investitorët të cilët kanë një horizont më të gjatë kohor dhe që mund të tolerojnë më shumë rrezik mund të përdorin munis të lartë të prodhuar si një mënyrë për të rritur të ardhurat pas taksave. Mësoni më shumë për këtë segment të tregut të pacenuar .
Llojet e obligacioneve komunale
Bono komunale vijnë në një varietet të flavors, siç përshkruhet në listën e mëposhtme. Nëse dëshironi më shumë informacion, lidhjet në fund të këtij seksioni japin më shumë detaje për çdo lloj lidhjeje.
- Obligimet e përgjithshme obligative: Të quajtur edhe ZQ-të , këto janë obligacione që mbështeten nga "besimi i plotë dhe kredia" e emetuesit, pa ndonjë projekt specifik të identifikuar si burim fondesh.
- Obligacionet e të ardhurave : Obligacionet që mbështeten nga të ardhurat e krijuara nga projekti specifik që financohet nga emetimi i obligacioneve.
- Shënime për Pritje : Një obligacion i lëshuar nga një njësi ekonomike që duhet të plotësojë një nevojë të holla afatshkurtër. Pasi njësia ekonomike të marrë paratë e gatshme është "duke parashikuar", ai përdor këto fonde për të paguar letrat me vlerë në maturim.
- Obligacione komunale të para-rimbursuara : Një obligacion që emetuesi shpengon, ose "bën thirrje" nga mbajtësit e obligacioneve përpara datës së maturimit. Kur normat e interesit po bien, emetuesit mund të "thërrasin" obligacionet që ata lëshojnë me ritme më të larta për të ulur shpenzimet e tyre të interesit. Sapo emetuesi të shesë lidhjen e re (më të ulët), ai do të përdorë të ardhurat për të blerë letrat me vlerë të Thesarit që pjeken në ose afër të njëjtën kohë me çështjen origjinale. Interesi nga çështja e Thesarit paguan interesin për bonot e parimbursuara derisa të maturohet, ndërsa drejtori nga Thesari që maturon paguan pjesën kryesore.
- Obligacionet e siguruara të komunave: Obligacionet e siguruara të shoqërisë janë emetime të bonove që bartin sigurimin privat që garanton principalin e obligacionit dhe interesat do të paguhen në rast se emetuesi nuk mund ta bëjë këtë.
- Ndërtimi i obligacioneve të Amerikës : Gjithashtu i njohur si "BABs", këto janë obligacione komunale të lëshuara nga prilli 2009 deri në dhjetor 2010, si pjesë e Aktit të Rimëkëmbjes dhe Reinvestimit Amerikan. Ndryshe nga munis tradicionale, të ardhurat janë plotësisht të tatueshme për investitorët.
- Obligacione të gjelbra : Një obligacion, të ardhurat e të cilit përdoren për të financuar projekte miqësore me mjedisin. Shumë çështje të bonove i kushtojnë një pjesë të të ardhurave për shkaqe të tilla, por lidhjet e gjelbra janë ato të përcaktuara posaçërisht për mjedisin.
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të interpretohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë këshillohuni me këshilltarin për investime dhe me taksat profesionale para se të investoni.