Si ABCPs shkatërroi pothuajse ekonominë amerikane
Firmat lëshojnë letra komerciale në shuma prej $ 100,000 ose më shumë. Letrat komerciale dhe ABCP-të janë llojet e instrumenteve të tregut të parasë .
Ju po investoni në ABCP kur bleni fonde të tregut të parasë .
Ndryshe nga letrat komerciale, ABCP-të mbështeten nga kolateral. Kolaterali është pagesa e ardhshme e bërë në kredi auto, karta krediti dhe fatura. Kompanitë përdorin ABCPs për të huazuar para tani në këmbim për këto pagesa të pritshme në të ardhmen. Hipotekat nuk përdoren për të mbështetur ABCP sepse ato janë borxh afatgjatë, jo afatshkurtër.
Në janar të vitit 2017, pati shifra 236 miliardë dollarë në ABCPs të shquar të SHBA. Kreditë automatike mbështetën 30 për qind të saj. Kjo pasohet nga 25 për qind e të arkëtueshmeve tregtare dhe 7 për qind e të arkëtueshmeve të kartës së kreditit . Të gjithë të tjerët ishin secili më pak se 5 për qind e totalit. Këto përfshijnë kreditë tregtare, kreditë konsumatore dhe financimin e pajisjeve. (Burimi: " Një Primer mbi Pasurinë e Pasurisë së Pasurisë së Pasurisë ", Wells Fargo. "Letra Komerciale e Mbështetur në Asete", Rezerva Federale e St Louis.)
Si funksionojnë ABCP-të?
Një ABCP është një lloj detyrimi borxhi i kolateralizuar që shitet në tregun sekondar .
Institucionet financiare, të tilla si bankat, shesin ABCPs. Banka duhet të krijojë një automjet për qëllime të posaçme që zotëron asetet. SPV mbron pasurinë në rast se institucioni financiar falimenton. Ajo lejoi që banka të mbajë pronën në SPV "jashtë bilancit ". Kjo i dha SPV-së lirinë për të blerë llojin e aseteve për të përmbushur nevojat e investitorëve.
Banka nuk kishte për të përmbushur kërkesat e saj të kapitalit ose rregulloret tjera në SPV. (Burimi: "Një Primer mbi Letrën Tregtare të Mbështetur në Asete", Wells Fargo. )
Përparësitë
ABCP-të u krijuan në vitet 1980 për të siguruar më shumë likuiditet në ekonomi. U lejuan bankave dhe korporatave të shesin borxhin. Kjo lironte më shumë kapital për të investuar apo huazuar. Kjo lejoi ABCPs të zgjerojnë rritjen ekonomike të SHBA. Deri në vitin 2007 ka pasur 1.2 trilion dollarë të lëshuar në Shtetet e Bashkuara dhe 250 miliardë dollarë në Evropë.
ABCP-të janë më të sigurta se obligacionet afatgjata të korporatave, sepse ato janë afatshkurtra. Nuk ka më pak kohë për diçka për të shkuar keq. Kompanitë që lëshojnë ABCP janë cilësi të lartë. Kjo e bën të pamundur që ata do të parazgjedhur në vetëm disa muaj. Shumë ultra të sigurta investuan në ABCP dhe borxhin komercial të pasiguruar.
disavantazhet
Dobësitë e ABCPs ishin pjesërisht për shkak të strukturës SPV. Meqënëse banka dhe SPV ishin firma të ndara, ato ishin të mbrojtura nga parazgjedhja e tjetrit. Kjo i dha bankave një ndjenjë të rreme sigurie. Ata nuk duhet të jenë aq të disiplinuar në respektimin e standardeve të rrepta të huadhënies.
Bankat gjithashtu nuk kanë pasur për të mbledhur kredi kur ato bëhen të pagueshme. Në vend të kësaj, kreditë bazë u shitën në tregun sekondar.
Ata u bënë problemi i investitorëve të tjerë. Kjo ishte një arsye tjetër pse bankat nuk i përmbaheshin standardeve të tyre normale strikte.
Si ndikon ekonomia
Letra komerciale e mbështetur nga asetet ndikuan në ekonominë amerikane në një mënyrë të ngjashme me letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka . Ashtu si MBS, kolaterali ishte një paketë kredish.
Gjatë krizës financiare, investitorët u penguan me parazgjedhjet e MBS. Ata pastaj u shqetësuan për kredibilitetin e ABCP-ve, megjithëse letra komerciale me siguri të sigurt qëndronte pas ABCP-ve. Ata supozonin se ABCP-të kishin kredi të këqija, ashtu si letrat me vlerë të mbështetura nga hipotekat përmbanin hipoteka subprime .
Shqetësimet u rritën deri në pikën që ndikoi edhe në fondet e tregut të parasë që investuan në ABCP. Më 17 shtator 2008, fondet e përbashkëta të tregut të parasë u sulmuan nga një bankë e modës së vjetër.
Investitorët e panikuar tërhoqën një rekord 144.5 miliardë dollarë nga llogaritë e tregut të parasë . Kjo ishte 20 herë më e madhe se 7 miliardë dollarë të tërhequr në mënyrë tipike në një javë. Ata nuk mund të mbledhin para të mjaftueshme për të përmbushur tërheqjet. Tregu ABCP ishte zhdukur.
Gjërat ishin aq të këqija sa që Fondi i Rezervës Fillore "theu dollar". Kjo do të thoshte se nuk mund ta mbante çmimin e aksionit në një dollar tradicional. Nëse instrumentet e tregut të parasë kishin falimentuar, bizneset do të kishin mbyllur me javë. Dyqane ushqimore nuk do të kishin të holla për të porositur ushqim. Kamionistët nuk do të kishin paratë për të paguar për gazin. Fermerët nuk do të kishin të holla për të ujitur fushat e tyre. Shihni Tregut të Parave të Rezervës së Parave .
Rezerva Federale u ndërpre për të garantuar ABCPs. I huazoi paratë në bankat e saj. Ai urdhëroi ata që të blejnë ABCP-të nga fondet e tregut të parasë. Kjo i dha fondet të holla të mjaftueshme për të paguar për shpërblimet. Kjo vazhdoi nga 22 shtatori 2008, deri më 1 shkurt 2010. U deshën dy vjet që investitorët të rifitonin besimin e tyre. (Burimi: "ABCP MMMF Liquidity Facility", Rezerva Federale, 5 shkurt 2010.)