Mendimi i shpejtë që shpëtoi tregun e banesave
Fed mund të blejë sa më shumë borxhe që dëshiron, sa herë që dëshiron.
Kjo për shkak se ka autoritetin për të krijuar kredi nga ajri i hollë . Ai ka këtë aftësi, që të mund të pompojë shpejt likuiditetin në ekonomi sipas nevojës.
Blerjet e programit QE1 zgjatën nga dhjetori 2008 deri në mars 2010. Ka pasur transaksione shtesë të bëra nga prilli deri në gusht 2010 për të lehtësuar shlyerjen e blerjeve fillestare.
Orari i QE1
Fed filloi QE1 më 26 nëntor 2008. Kryetari i Fed, Ben Bernanke njoftoi një sulm agresiv mbi krizën financiare të vitit 2008 . Fed filloi të blinte 600 miliardë dollarë letra me vlerë hipotekore dhe 100 miliardë dollarë në borxhe të tjera. Fannie Mae dhe Freddie Mac garuan për të gjithë. QE mbështeti tregun e strehimit që kriza e hipotekave subprime kishte shkatërruar.
Muaji më pas, Fed ka shkurtuar normën e fondeve të saj të ushqyer dhe normën e skontimit të saj në zero. Fed filloi gjithashtu të paguante interes për bankat për kërkesat e tyre rezervë . Si rezultat, të gjitha mjetet më të rëndësishme të politikës monetare ekspansioniste të Fed-it kishin arritur kufijtë e tyre.
Prandaj, lehtësimi sasior u bë mjeti primar i bankës qendrore për të rritur rritjen ekonomike.
Deri në mars 2009, portofoli i Fed i letrave me vlerë kishte arritur një rekord $ 1.75 trilion. Megjithatë, banka qendrore vazhdoi të zgjerojë QE1 për të luftuar përkeqësimin e recesionit. Ajo njoftoi se do të blejë 750 miliardë dollarë më shumë në letrat me vlerë të hipotekës, 100 miliardë dollarë në borxhin e Fannie dhe Freddie dhe 300 miliardë dollarë më afatshkurtër gjatë gjashtë muajve të ardhshëm.
Deri në qershor 2010, portofoli i Fed u zgjerua në një alarmues 2.1 trilion dollarë. Bernanke ndaloi blerjet e mëtejshme që kur ekonomia ishte përmirësuar. Fermat e FED-it filluan të bien natyrshëm pasi borxhi u matur. Në fakt, ato ishin parashikuar të bien në 1.7 trilionë dollarë deri në vitin 2012.
Përkundër QE1, bankat nuk ishin huadhënie
Por nga gushti, Bernanke la të kuptohej se Fed mund të rifillonte QE, sepse ekonomia ishte ende e dobët. Bankat ende nuk ishin duke kredituar sa më shumë që Fed kishte shpresuar. Në vend të kësaj, ata po grumbullonin paratë. Ata po e përdorin atë për të shënuar pjesën tjetër të borxhit hipotekor të subprime që kishin ende në librat e tyre. Të tjerët po rrisnin raportet e tyre të kapitalit , vetëm në rast.
Shumë banka u ankuan se nuk kishte mjaft huamarrës të denjë për kredi. Ndoshta kjo ishte për shkak se bankat kishin ngritur edhe standardet e tyre të huadhënies. Për çfarëdo arsye, programi QE1 i FED-it dukej shumë si shtyrja e një vargu. FED-i nuk mund të detyronte bankat të japin hua, kështu që vetëm u dha atyre nxitje për ta bërë këtë.
Përkundër Tre Mangësive, QE1 Punoi
QE1 kishte disa të meta të konsiderueshme, por ai punonte përgjithësisht. Problemi i parë, siç u përmend, ishte se nuk ishte e efektshme në detyrimin e bankave të japin hua. Nëse $ 1 trilionë dollarë ose në mënyrë që Fed të hynte në bankat të huazohej, do të kishte rritur ekonominë me 10 trilionë dollarë.
Kjo për shkak se një bankë duhet të mbajë vetëm 10 për qind të totalit të aktiveve të saj në rezervë. Kjo njihet si kërkesa rezervë . Ajo mund të japë pjesën tjetër, e cila pastaj depozitohet në banka të tjera. Ata mbajnë vetëm 10 për qind në rezervë, duke kredituar pjesën tjetër. Kjo është se si $ 1 trilionë në kredinë e Fed mund të bëhet 10 trilionë dollarë në rritjen ekonomike. Fatkeqësisht, Fed nuk ka pasur autoritetin për t'i dhënë bankat të japin hua, dhe kështu nuk funksiononte siç ishte parashikuar.
Kjo çoi në problemin e dytë. FED tani kishte një nivel rekord të lartë të aktiveve potencialisht të rrezikshme në bilancin e saj. Disa ekspertë u bënë të shqetësuar se Fed kishte absorbuar krizën e kredive subprime. Shuma masive e kredive toksike mund ta dëmtojë atë ashtu siç bënë bankat. Por Fed ka një aftësi të pakufizuar për të krijuar para për të mbuluar çdo borxhe toksike. Ajo ishte në gjendje të ulet në borxhe derisa tregu i strehimit të ishte rikuperuar.
Në atë pikë, ato kredi "të këqija" u bënë të mira. Ata kishin kolateral të mjaftueshëm për t'i mbështetur ato.
Kjo, natyrisht, çon në problemin e tretë me lehtësimin sasior. Në një moment, ajo mund të krijojë inflacion apo edhe hiperinflacion . Kjo për shkak se dollarë më shumë që Fed krijon, dollarët ekzistues më pak të vlefshëm janë. Me kalimin e kohës, kjo ul vlerën e të gjitha dollarëve, e cila më pas blen më pak. Rezultati është inflacioni.
Por Fed po përpiqej të krijonte një inflacion të butë. Kjo për shkak se po kundërshtonte deflacionin në strehim, ku çmimet kishin rënë 30 për qind nga kulmin e tyre më 2006. Fed kishte të bënte me krizën e menjëhershme. Nuk u shqetësua për inflacionin. Pse? Për shkak se inflacioni nuk ndodh derisa ekonomia të lulëzojë. Ky është një problem që Fed do të mirëpriste. Në atë kohë, asetet në librat e FED-it do të ishin rritur gjithashtu në vlerë. Fed nuk do të kishte problem t'i shiste. Shitja e aseteve gjithashtu do të zvogëlojë ofertën e parasë dhe do të ftohtë çdo inflacion.
Kjo është arsyeja pse QE1 ishte një sukses. Ajo uli normat e interesit pothuajse një pikë përqindjeje të plotë. Normat ranë nga 6.33 për qind në nëntor 2011 në 5.23 për qind në mars 2010 për një peng 30-vjeçar të interesit fiks.
Këto norma të ulëta mbajtën tregun e strehimit në mbështetje të jetës. Ata gjithashtu i shtynë investitorët në alternativa. Për fat të keq, ndonjëherë kjo përfshihet në naftë dhe ar, çmimet e qitjes janë të larta. Por, normat e ulëta të interesit të regjistruara siguruan lubrifikimin e nevojshëm për të rimarrë makinën ekonomike amerikane.