Si punon Programi i Blerjes së Aseteve të Rezervës Federale
Kur Fed dëshiron që normat e interesit të rriten, ajo shet letra me vlerë për bankat. Kjo njihet si politika monetare kontraktuese . Ajo ngadalëson inflacionin dhe rritjen ekonomike.
Kur dëshiron të ulë normat, blen letra me vlerë. Kjo njihet si politika monetare ekspansioniste . Qëllimi i tij është të ulë papunësinë dhe të stimulojë rritjen ekonomike. Fed vendos objektivin e saj për normat e interesit në mbledhjen e rregullt të Komitetit Federal të Tregjeve të Hapura .
Si funksionojnë operacionet e tregut të hapur që ndikojnë në normat e interesit
Kur FED blen letra me vlerë nga një bankë , ajo shton kredi për rezervat e bankës. Edhe pse nuk është paraja aktuale, ajo trajtohet si e tillë dhe ka të njëjtin efekt. Është e ngjashme me një depozitë direkte që mund të merrni nga punëdhënësi juaj në llogarinë tuaj të kontrolluar.
Ku e merr fondi për të nxjerrë kredinë? Si banka qendrore e Amerikës, ajo ka fuqinë unike për të krijuar këtë kredi nga ajri i hollë. Kjo është ajo që njerëzit thonë kur thonë se Rezerva Federale po shtyp para .
Bankat përpiqen të japin hua sa më shumë që të jetë e mundur për të rritur fitimet e tyre. Nëse do të ishte deri në bankat, do t'i jepnin të gjitha. Prandaj, Fed kërkon që ata të mbajnë rreth 10 për qind të depozitave të tyre në rezervë kur mbyllin çdo natë, kështu që ata kanë para të mjaftueshme për transaksionet e së nesërmes.
Kjo njihet si kërkesë rezervë . Ajo duhet të mbahet në zyrën e degës së Rezervës Federale të bankës ose në para në kasafortën e bankës. Nëse nuk ekziston një bankë, kjo është më se e mjaftueshme për të mbuluar tërheqjet e përditshme të bankave.
Për të përmbushur kërkesat e rezervës, bankat huazojnë njëri-tjetrin brenda natës me një normë interesi të veçantë, të njohur si norma e fondeve të ushqyer .
Kjo normë funksionon në varësi të asaj se sa bankat duhet të japin hua. Shuma që ata huazojnë dhe japin hua çdo natë quhen fonde të ushqyer .
Kur Fed rrit kredinë e një banke duke blerë letra me vlerë, i jep bankës më shumë fonde për të huazuar bankat e tjera. Kjo shtyn normën e fondeve të ushqyer më të ulët, pasi banka përpiqet të shkarkojë këtë rezervë ekstra. Kur nuk ka aq shumë hua, bankat do të rrisin normën e fondeve të ushqyer.
Kjo normë e fondeve të ndikuara ndikon në normat afatshkurtra të interesit. Bankat ngarkohen njëra tjetrën pak më shumë për huatë afatgjata. Kjo njihet si shkalla Libor . Përdoret si bazë për shumicën e kredive me normë të ndryshueshme, duke përfshirë kreditë e makinave, hipotekat me normë të rregullueshme dhe normat e interesit të kartës së kreditit. Përdoret gjithashtu për të përcaktuar normën bazë , e cila është ajo që bankat ngarkojnë klientët e tyre më të mirë. Normat afatgjata dhe fikse varen më shumë nga nota 10-vjeçare e Thesarit . Normat janë pak më të larta se yield-et e Thesarit .
Operacionet e Tregut të Hapur dhe Lehtësim Sasior
Në përgjigje të krizës financiare të vitit 2008, FOMC uli normën e fondeve të ushqyer në afërsisht zero. Pas kësaj, Fed u detyrua të mbështetet më shumë në operacionet e tregut të hapur. Ajo e zgjeroi atë me programin e blerjes së aseteve të quajtur lehtësim sasior . Këtu janë specifikat:
- QE1 (Dhjetor 2008 - Gusht 2010) - Fed bleu $ 175 milion MBS nga bankat që kishin origjinën nga Fannie Mae, Freddie Mac dhe Federal Home Loan Banks. Ndërmjet janarit 2009 dhe gushtit 2010, ajo gjithashtu bleu $ 1.25 trillion në MBS që ishte garantuar nga Fannie, Freddie dhe Ginnie Mae. Ndërmjet marsit 2009-tetor 2009, bleu 300 miliardë dollarë thesare më afatgjata nga bankat anëtare.
- QE2 (Nëntor 2010-Qershor 2011) - Fed bleu 600 miliardë dollarë të Thesarit afatgjatë.
- Operacioni Twist (Shtator 2011 - Dhjetor 2012) - Si fituan bono thesari afatshkurtër të Fed, ai përdorte të ardhurat për të blerë shënime afatgjata të Thesarit për të ulur normat e interesit. Ajo vazhdoi të blejë MBS me të ardhurat e MBS që u maturuan.
- QE3 (Shtator 2012-Tetor 2014) - Fed ka rritur blerjet e MBS në 40 miliardë dollarë në muaj.
- QE4 (Janar 2013-Tetor 2014) - Fed ka shtuar 45 miliardë dollarë letra me vlerë të Thesarit në programin e tij të blerjes.
Falë QE, Fed mbajti një bilanc të paparë prej 4.5 trilion dollarësh në bilancin e saj. Ajo u dha bankave më shumë kredi shtesë. Ata kishin nevojë që të përmbushnin kërkesat e reja të kapitalit të mandatuara nga Akti i Reformës së Dodd-Frank Wall Street .
Si rezultat, shumica e bankave nuk kishin nevojë të merrnin hua fonde për të përmbushur detyrimet rezervë. Kjo solli presion në rënie në normën e fondeve të ushqyer. Për të kundërshtuar këtë, Fed filloi të paguante normat e interesit për rezervat bankare të kërkuara dhe të tepërta. Ajo gjithashtu përdor repo të anasjellta për të kontrolluar nivelin e fondeve të ushqyer.
Fed njoftoi fundin e operacioneve të saj ekspansioniste të tregut të hapur në mbledhjen e saj të FOMC më 14 dhjetor 2016. Komiteti ngriti normën e fondeve të ushqyer në 0.75 për qind. Fed përdorte mjete të tjera për të bindur bankat për të rritur këtë normë. Përballë këtij hapi kontraktues, ai vazhdoi të blinte letra me vlerë të reja kur bëheshin detyrimet e vjetra. Se mirëmbajtja e operacioneve të tregut të hapur siguroi një kundërpeshë ekspansioniste ndaj normave më të larta të interesit.
Më 14 qershor 2017, FED përshkroi se si do të reduktonte zotërimet e saj. Do të lejonte 6 miliardë dollarë të Treasurys të pjekur pa zëvendësuar ato. Çdo muaj do të lejojë që të maturohen edhe 6 miliardë dollarë. Qëllimi është të dalin në pension 30 miliardë dollarë në muaj. Fed do të bëjë të njëjtën gjë me zotërimet e letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka , vetëm me rritje prej 4 miliardë dollarësh në muaj derisa të arrijë 20 miliardë dollarë. Fed filloi këtë politikë në tetor 2017. (Burimi: "Cilat janë mjetet e politikës monetare të SHBA?" Banka Federale e Rezervës së San Franciskos.)