FED kishte nevojë për QE2 sepse QE1 nuk funksiononte aq mirë sa ishte planifikuar.
Fed bleu letra me vlerë nga bankat për t'i detyruar ata të mbanin norma të ulëta. Në mënyrë tipike, kjo do t'i nxiste ata që të japin më shumë para, duke rritur ofertën e parasë dhe duke rritur rritjen. Por bankat nuk rritën kreditimin si Fed dëshironte që ato të bëheshin. Ata thjeshtë mbahen në kredi shtesë, duke përdorur atë për të shkruar jashtë Foreclosures ose vetëm duke shpëtuar atë në rast se ata kishin nevojë për atë. Bankat thanë se nuk mund të gjenin njerëz të mjaftueshëm për kredi pas recesionit. Ata nuk përmendën se shumë prej tyre kanë ngritur standardet e tyre të huadhënies që nga viti 2007, duke shpresuar që të shmangin borxhin e keq.
Pra, rregulluar Fed. Ajo njoftoi se do të mbante zotërimet e saj në nivelin 2.054 trilion dollarë. Do të blinte 30 miliardë dollarë në muaj në emërtime afatgjata, siç janë shënimet e Thesarit 10-vjeçare . Qëllimi i saj ishte të mbanin normat e interesit të ulëta për të bërë strehimin më të përballueshëm. Gjithashtu, donte të bënte thesaret jo tërheqëse, për të detyruar investitorët të ktheheshin në hipotekë.
FED ndryshoi fokusin e saj me QE2
Me QE2, Fed po përpiqej të nxiste një inflacion të butë. Pse? Donte të stimulonte ekonominë duke rritur kërkesën . Kur çmimet rriten ngadalë dhe vazhdimisht gjatë kohës, njerëzit kanë më shumë gjasa të blejnë tani për të shmangur rritjen e çmimeve në të ardhmen. Me fjalë të tjera, pritja e inflacionit është një nxitës i fuqishëm i kërkesës.
Norma e synuar e inflacionit e Fed-it është 2 për qind. Fed përdor normën bazë të inflacionit , e cila përjashton çmimet e paqëndrueshme të gazit dhe të ushqimit , si mjet i matjes së saj. Çmimet e gazit rriten çdo pranverë pasi investitorët presin rritje të kërkesës nga sezoni i drejtimit të verës. Çmimet e ushqimit më pas vijnë pasi kostot e transportit janë një komponent i madh i kostove të ushqimit. Fed nuk dëshiron të ndryshojë politikën e saj monetare në reagim ndaj asaj ndryshimi sezonal. Kjo është arsyeja pse Fed përdor politikën monetare ekspansioniste kur duket se tashmë kemi rritje të çmimeve në ushqim dhe gaz.
Pse Fed ishte injoruar mandatin e saj kryesor për të shmangur inflacionin? Ishte më shumë e shqetësuar se ekonomia e ngadaltë do të krijonte deflacion . Kjo rënie e vazhdueshme e çmimeve është gjithmonë një kërcënim më i madh për rritjen ekonomike sesa inflacioni. Shembulli më i mirë i asaj se si punonte kjo ishte strehimi, i cili përjetoi deflacion në afërsisht 30 për qind të çmimeve gjatë recesionit. Falë deflacionit, njerëzit hezitonin për blerjen e shtëpive, derisa çmimet filluan të rriteshin përsëri. Derisa kjo të ndodhte, deflacioni mbajti homebuyers në periferi. Kjo çmimet e banesave të lejuara do të bien më tej.
Megjithatë, shumë investitorë nuk ishin të shqetësuar për deflacionin. Ata kishin më shumë frikë se Fed do të tejkalonte objektivin e inflacionit, duke krijuar hiperinflacion .
Për këtë arsye, kur FED njoftoi QE2, investitorët filluan të blinin letra me vlerë të mbrojtur nga inflacioni i thesarit , ose TIPS. Të tjerët filluan të blinin arin, një mbrojtje standarde kundër inflacionit. Si rezultat, çmimet e arit vendosën rekorde të reja.
FED përfundoi QE2 në qershor 2011. Ajo mbajti bilancin e saj prej $ 2 trilion në letra me vlerë. Mjetet ari të panikuara çuan çmimin e këtij malli në $ 1,825 një ons. Investitorët do të donin të shihnin që Fed të shiste zotërimet ose të rriste normat e interesit. Për disa arsye, ata ishin më të shqetësuar për inflacionin sesa ekonomia e ngadaltë.
Pse Njoftimi i QE2 ishte aq efektiv
Fed Presidenti Ben Bernanke kishte njoftuar QE2 para se të fillonte blerjen. Në konferencën e tij të parë për shtyp, ai njoftoi gjithashtu fundin e QE2 në prill 2011, tre muaj para se të mbaronte. Në të, ai njoftoi se Fed do të ndalonte programin QE2 në fund të qershorit.
Bernanke kishte mësuar nga suksesi i ish- kryetarit Fed Fed Paul Volcker . Ai e kuptoi se vendosja e pritjes së publikut për veprim të Fed përpara ishte aq e rëndësishme sa vetë veprimi i bankës qendrore . Volcker e përdori këtë konsistencë për të pastruar rrëmujën e stagflacionit të krijuar nga paraardhësit e tij. Politika monetare e tyre e ndaluar, ku normat e interesit u rritën dhe ranë papritur, hutuan tregjet. Kjo krijoi një pritje të inflacionit gjithnjë e më të lartë. Bizneset vetëm mbajtën ngritjen e çmimeve për të mbrojtur veten nga veprimet jokonsekuese të Fed. Volker përfundoi inflacionin me dy shifra kryesisht duke qenë i qëndrueshëm.
Lehtësimi sasior para QE2
QE2 ishte një përdorim kreativ i një instrumenti ekzistues. Fed ka përdorur historikisht lehtësimin sasior si pjesë e politikës monetare ekspansioniste të saj. Ajo mbajti të paktën 700 miliardë dollarë shënime thesari në çdo kohë të caktuar. Fed përdorte këtë portofol për të stimuluar rritjen gjatë recesioneve ose për ta ngadalësuar gjatë një flluskë. Por kriza financiare e vitit 2008 rriti mjetet e tjera të Fed. Norma e fondeve të Fed dhe shkalla e skontimit ishin tashmë në zero, dhe Fed gjithashtu pagoi interes për kërkesat e rezervave të bankave. Normat aktuale të interesit të Fed përcaktojnë perspektivat ekonomike të vendit.
Deri në nëntor 2008, Fed e kuptoi se duhej të rritej lehtësim sasior. Ai njoftoi nisjen e asaj që tani quhet QE1. Ky program ishte inovativ. Fed shtoi blerje masive, me vlerë rreth 600 miliardë dollarë, të letrave me vlerë të mbështetura nga hipotekat për blerjet e rregullta të thesarit. Deri në mars të vitit 2009, Fed kishte më shumë se dyfishuar zotimet e borxhit të bankës, MBS dhe shënimet e Thesarit në një rekord prej $ 1.75 trilion. Një vit më vonë në qershor 2010, mbajtja e Fed ishte edhe më e lartë, duke vendosur një rekord të ri prej 2.1 trilionë dollarë. Duke menduar se ekonomia ishte duke u rikuperuar, Fed refuzoi blerjet. Deri në gusht, ajo rivendosi QE1. Bleu 30 miliardë dollarë në muaj në thesarë afatgjatë siç është shënimi 10-vjeçar .
Programet tjera QE: QE1 | QE3 | Operacioni Twist . QE4