Ekonomisti më i zgjuar në botë?
Rajani menjëherë ngriti normën bazë të interesit nga 7.5% në 7.75%, dhe përsëri në janar 2014 në 8%. Kjo adresoi vlerën e monedhës së Indisë në rënie dhe inflacionin rezultues.
Rajan tha se Shtetet e Bashkuara eksportojnë inflacionin e tyre në vende të tjera. Por çmimet më të ulëta të naftës në vitin 2014 ndihmuan në reduktimin e kërcënimit inflacionist. Si rezultat, Rajan normat e ulëta të interesit në janar 2015 në 7.75%. Deri në korrik të vitit 2015, inflacioni ishte më i arsyeshëm prej 3.78%.
Rajani i rezistoi presionit për të ulur normat e interesit për të ndihmuar iniciativat e rritjes ekonomike nga kryeministri i sapozgjedhur i Indisë. Z. Narendra Modi mund të ketë përkeqësuar inflacionin nëse ai krijoi shumë kërkesa në ekonomi para se vendi të kishte kohë për të ndërtuar infrastrukturën për ta prodhuar atë. Shumë u shqetësuan se normat më të larta do të përkeqësonin stagfllimin e Indisë. Por Rajan paralajmëroi se ishte më mirë të veprohej herët, kur mund të ishte ende një proces gradual. (Burimi: "Rajani i Indisë mund të rrisë normat për të dalë nga Modi", Wall Street Journal, 4 qershor 2014. "Ekonomisti që parashikoi krizën financiare dëgjoi vetëm një alarm tjetër, do të ishte e mençur ta dëgjonim këtë kohë" Kuarc, 22 shtator 2013.)
Rajan çliroi monedhën indiane, rupën, duke lehtësuar rregulloret bankare. Ai detyroi bankat të shkruajnë kredi të këqija. Kjo e liroi kapitalin e tyre për të investuar në ndërmarrje të reja të shëndetshme. Ai gjithashtu hapi banka për më shumë hyrje, duke rritur konkurrencën. Si rezultat i kësaj, u licencuan dy banka të reja. Ai liberalizoi bankën e degëve duke nisur një platformë për bankat në smartphones.
(Burimi: "Raghuram Rajan nënshkruan si guvernator të RBI", Economic Times, 4 shtator 2016. Intervistë me Nitin Sharma, ekspert bankar. "Në paketën e presionit", The Economist , 7 shtator 2013. "India bën thirrje Raghuram Rajan për të drejtuar bankën e saj qendrore, "The Guardian, 6 gusht 2013)
Rajan kritikoi Rezervën Federale
India është një nga pesë vendet në zhvillim që pësuan nga zhytja e vlerave të monedhës në 2013 dhe 2014. Investitorët u ndërruan nga këto tregje të rrezikshme kur Rezerva Federale filloi të ulë blerjet e thesarit të SHBA. Shumë u shqetësuan se ky ndryshim i lehtësimit sasior do të rriste normat e interesit të SHBA, duke e bërë dollarin më të fortë. Si rezultat, monedhat e huaja u bënë më pak tërheqëse dhe humbën vlerën. Shpejtësia me të cilën kjo ndodhi u bë një krizë që kërcënonte stabilitetin ekonomik global.
Rajan kritikoi SHBA për shpërfilljen tërësisht të ndikimit të ngushtë në vendet e tjera. "Tregjet në zhvillim u përpoqën të mbështesin rritjen globale me stimul të madh fiskal dhe monetar," tha ai. Ai paralajmëroi se nëse vazhdon, vendet e zhvilluara, "nuk mund të pëlqejnë llojet e rregullimeve, ne do të detyrohemi të bëjmë poshtë vijës". Ai shtoi se G-20 u bashkua gjatë krizës, por që atëherë është zhdukur.
"Ne kemi nevojë për bashkëpunim më të mirë dhe për fat të keq që nuk ka ardhur deri më tani," shtoi Rajan. (Burimi: "Rajan godet në politikën globale të pakoordinuar", Financial Times, 30 janar 2014)
Rajan parashikoi krizën financiare të vitit 2008
Rajan është një nga ekonomistët e pakët që paralajmëroi saktë bankierët qendrorë rreth krizës financiare të vitit 2008 . Në vitin 2005, Dr. Rajan saktë vuri në dukje se si gabimet strukturore në ekonomi do të çonin në një krizë financiare. Ai paraqiti një dokument të titulluar "A ka bërë zhvillimi financiar bota më e rrezikshme?" në simpoziumin vjetor të politikës ekonomike të bankierëve qendrorë. Kjo ishte në kulmin e flluskës së tregut të strehimit. Kjo është kur politikat monetare të shtrirë të ish-kryesuesit të Rezervës Federale Alan Greenspan nuk mund të bënin ndonjë gabim. Rajan u përball me mençurinë e kohës dhe parashikoi krizën kur askush nuk donte ta dëgjonte.
Rajan kishte planifikuar të paraqiste në Simpoziumin një analizë se si derivatet dhe risitë e tjera financiare ulën rrezikun. Ashtu si të gjithë të tjerët, ai mendoi se bankat rrezikojnë duke shitur letrat me vlerë të hipotekës dhe detyrimet e borxhit të kolateralizuar ndaj investitorëve në tregun sekondar.
Në vend të kësaj, ai gjeti se bankat po mbanin mbi këto derivativa për të rritur kufijtë e tyre të fitimit. Ai paralajmëroi se nëse ndodh një ngjarje e papritur e "hijes së zezë", ekspozimi i bankave ndaj këtyre derivateve mund të shkaktojë një krizë të ngjashme me krizën e fondit të gardhit LTCM dhe për arsye të ngjashme. Rajan vuri në dukje, "Tregu ndërbankar mund të ngrijë dhe një mund të ketë një krizë të plotë financiare".
Publiku u tall me paralajmërimet e tij, dhe pastaj - Presidenti i Universitetit të Harvardit dhe ekonomisti Lawrence Summers e quajtën Rajan një Luddite. Megjithatë, parashikimi i Rajanit është pikërisht ajo që ndodhi dy vjet më vonë. (Burimi: "Ekonomisti Raghuram Rajan rrezikon reputacionin për të parashikuar krizën e kredisë", Economic Times, 9 qershor 2010.)
Rajan parashikon kriza të ardhshme
Dr. Rajan paralajmëron se linjat e gabimeve ekonomike që krijuan krizën financiare ende kërcënojnë ekonominë botërore. Kjo është pavarësisht rregulloreve të reja, siç është Ligji për Reformën e Dodd-Frank Wall Street dhe politikat fiskale për të reduktuar borxhin sovran . Ai vuri në dukje: "Ne rrezikojmë të shkojmë nga flluska në flluska". Këto linja faji janë:
- Përgjigja politike ndaj pabarazisë në të ardhura në SHBA - Shumë politikanë vazhdojnë të shtyjnë kredi të lehta në mënyrë që amerikanët të mund të blejnë një standard më të mirë jetese. Në vend të kësaj, ata duhet të përqendrohen në edukimin e atyre pa diploma universitare, të cilët vuajnë më shumë nga papunësia. Këto tani përfshijnë punëtorët e strukturuar të papunë dhe të moshuar.
- Pabarazitë e tregtisë - Kina dhe tregjet e tjera në zhvillim mbështetet në kërkesën e SHBA për të nxitur rritjen e eksportit. Ata blejnë thesaret e SHBA , duke mbajtur normat e interesit të ulëta dhe duke mbrojtur amerikanët nga pasojat e borxhit të tepërt.
- Sistemet e shpërblimit financiar - Bankat ende paguajnë dhe promovojnë menaxherët për gjenerimin e kthimeve mbi mesatare. Këto mund të merren vetëm duke marrë rreziqe shtesë. Kostot e këtyre rreziqeve janë të përhapura në të gjithë sistemin ekonomik. Ata në fund të fundit janë të lindur nga taksapaguesit përmes pakos së qeverisë.
Rajan mbikqyr ndryshimet e rëndësishme në FMN
Rajan u bë Kryeekonomisti i FMN në 40 vjet (2003 - 2006). Në atë kohë, ai shihej si një rrezik i madh për FMN-në, pasi që Rajan ishte një ekspert financiar, jo një ekonomist i stërvitur në mënyrë klasike. Fondi u kritikua për rolin e saj në krizën e monedhës aziatike të vitit 1997, parazgjedhja ruse e cila ndihmoi në krijimin e krizës së fondit të gardhit LTCM dhe krizave të borxhit sovran në Brazil dhe Argjentinë.
Ekonomisti Joseph Stiglitz, atëherë shefi ekonomist i Bankës Botërore , tha se FMN e mbyste rritjen ekonomike të vendeve që po përpiqej të ndihmonte duke zbatuar masa strikte të dizajnuara për të ulur barrën e tyre të borxhit. Për fat të keq, këto masa - ngritja e normave të interesit , heqja e kontrolleve mbi kapitalin dhe ulja e deficitit - penguan rritjen e nevojshme për të financuar shlyerjen e borxheve.
Ruajtja e kapitalizmit nga kapitalistët
Libri i mëparshëm i Rajanit, "Ruajtja e kapitalizmit nga kapitalistët" analizoi se si kapitalizmi i tregut të lirë është i përmbysur nga lobistët. Ato ndikojnë në qeverinë për të çrrënjosur kështu që ata mund të marrin një rrezik të tepruar në emër të konkurrencës globale. Ose, ata shkojnë në anën tjetër dhe krijojnë ligje për të mbrojtur industritë e tyre. Dy shembuj të këtyre të fundit janë tarifat amerikane për çelikun e importuar dhe subvencionet në agrobiznesin amerikan që bllokuan marrëveshjen e tregtisë së lirë Doha .
Karriera e hershme e Rajanit
Dr. Rajan mori një diplomë inxhinierike elektrike nga Instituti Indian i Teknologjisë në Delhi. Ai mori një MBA nga Instituti Indian i Menaxhimit në vitin 1987. Ai fitoi një Ph.D në menaxhim nga Shkolla Sloan në MIT. Ai mësoi në Shkollën e Bootit të Çikagos para dhe pas punës së tij në FMN. Studentët e Rajanit e quajtën atë "Funksioni Kufi". Ky është një term ekonomik që do të thotë hapi i prerjes së vlerës maksimale.
Rajan ishte këshilltar i lartë i BDT Capital, Booz dhe Co, në bordin këshillues të këshillit këshillues të Bankës Itau-Unibanco dhe drejtor i Këshillit të Çikagos mbi Çështjet Globale. Ai ishte në këshillat këshillëdhënës për Kontrollorin e Përgjithshëm të Shteteve të Bashkuara dhe FDIC .
Në vitin 2003, Rajan mori çmimin e parë Fischer Black për Shoqatën e Financave Amerikane për kontribute për financim nga një ekonomist nën 40 vjeç. Ai ishte President i Shoqatës së Financave, si dhe një anëtar i Akademisë Amerikane të Arteve dhe Shkencave. Rajan ka qenë në bordet editoriale të Shqyrtimit Ekonomik Amerikan dhe Journal of Finance.
Nga 2006-2013, Rajan ishte Eric J. Gleacher Profesor i Shquar i Shërbimit të Financave në Universitetin e Çikagos në Booth School of Business. Nga 2003-2006, ai ishte Kryeekonomist i Fondit Monetar Ndërkombëtar . Libri i tij, Lines Fault: Si kriza të fshehura ende kërcënojnë Ekonominë Botërore, fitoi çmimin Financial Times / Goldman Sachs të Librit të Biznesit të vitit në vitin 2010. Ai gjithashtu mori Çmimin Infosys për Shkencat Shoqërore - Ekonomik në vitin 2011
Rajan ishte këshilltari kryesor ekonomik në Ministrinë e Financave të Indisë në vitin 2013 dhe një këshilltar informal ekonomik i Kryeministrit nga 2008-2012.