Bail-Ins vs Bail-Outs: Cili është ndryshimi?
Bail-ins kundrejt garancive
Bail-outet ndodhin kur investitorët e jashtëm, si një qeveri, të shpëtuar një huamarrës duke injektuar para për të ndihmuar në pagesat e borxhit. Për shembull, taksapaguesit amerikanë siguruan kapital për shumë banka të mëdha amerikane gjatë krizës ekonomike të vitit 2008, në mënyrë që t'i ndihmonin ata të përmbushnin pagesat e tyre të borxhit dhe të mbeteshin në biznes, në krahasim me likuidimin ndaj kreditorëve . Kjo ndihmoi në shpëtimin e kompanive nga falimentimi, me tatimpaguesit duke marrë rreziqet që lidhen me paaftësinë e tyre për të shlyer kreditë.
Sipas The Economist, revista që krijoi termin "dorëzani", ndodh një dorëzani, kur kreditorët e huamarrësit detyrohen të mbajnë një pjesë të barrës duke hequr një pjesë të borxhit të tyre. Për shembull, zotëruesit e obligacioneve në bankat e Qipros dhe depozituesit me më shumë se 100,000 euro në llogaritë e tyre u detyruan të shlyejnë një pjesë të zotërimeve të tyre. Kjo qasje eliminon një pjesë të rrezikut për tatimpaguesit duke i detyruar kreditorët e tjerë të ndajnë në dhimbje dhe vuajtje.
Ndërsa të dyja garancitë dhe paketat e shpëtimit janë projektuar për të mbajtur institucionin huamarrës, ata marrin dy qasje shumë të ndryshme për të arritur këtë qëllim. Bail-outet janë të dizajnuara për t'i mbajtur kreditorët të lumtur dhe normat e interesit të ulëta, ndërkohë që rezervat janë ideale në situatat kur bail-outat janë politikisht të vështira ose të pamundura dhe kreditorët nuk janë të prirur për idenë e një ngjarjeje likuidimi.
Qasja e re u bë veçanërisht e njohur gjatë krizës së borxhit sovran evropian .
Përdorimi i Bail-ins për të Ruajtur Institucionet
Shumica e rregullatorëve kishin menduar se në vitin 2008 kishte vetëm dy opsione për institucionet e trazuara: shpëtimet e taksapaguesve ose një kolaps sistematik i sistemit bankar. Por, dorëzanitë shpejt u bënë një opsion tërheqës i tretë për të rikapitalizuar institucionet e trazuara nga brenda, duke pasur kreditorët të bien dakord për të rivendosur pretendimet e tyre afatshkurtra ose për t'u angazhuar në një ristrukturim. Rezultati është një institucion financiar më i fortë që nuk është borxh për qeveritë apo ndikuesit e jashtëm - vetëm kreditorët e vet.
Strategjitë e ngjashme janë përdorur në industrinë ajrore për t'i mbajtur ata në drejtimin e procedurave të falimentimit dhe trazirave të tjera. Në këto skenarë, kompanitë ishin në gjendje të reduktonin pagesat ndaj kreditorëve në këmbim të kapitalit në kompaninë e riorganizuar, duke u mundësuar kështu huadhënësve që të shpëtonin disa nga investimet e tyre dhe kompanitë të qëndronin në det. Linjat ajrore pastaj do të përfitonin nga ngarkesa e reduktuar e borxhit dhe aksionet e tyre, duke përfshirë ato që u ishin dhënë mbajtësve të borxhit, do të rriteshin në vlerë.
Interesante, dorëzana mund të plotësojnë paketat e shpëtimit në disa raste. Bailing me sukses-në disa kreditorëve merr qafe disa tendosje financiare, ndërsa sigurimi i financimit shtesë nga të tjerët ndihmon situatën duke siguruar tregun se njësia ekonomike do të mbetet e tretur.
Por, rreziku është gjithmonë se dorëzani i disa kreditorëve do të dekurajojë të tjerët nga përfshirja, pasi ata do të duhej të merrnin të njëjtat reforma . Kjo e bën më pak të zakonshme paketën e shpëtimit gjatë krizave sistemore që përfshijnë shumë institucione financiare.
Ardhmëria e dorëzimit
Përdorimi i kushteve të shpëtimit në krizën bankare të Qipros ka çuar në shqetësime se strategjia do të përdoret më shpesh nga vendet kur merren me krizat financiare. Në fund të fundit, politikanët mund të shmangin çështjet politike të mprehta që lidhen me shpëtimet e taksapaguesve , ndërkohë që përmbajnë rreziqet që lidhen me dhënien e një dështimi bankar që çon në destabilizimin financiar sistemik.
Rreziku, sigurisht, është se tregjet e bonove do të reagojnë negativisht. Garancitë që bëhen më popullore mund të rrisin rreziqet për zotëruesit e obligacioneve dhe për këtë arsye të rrisin fitimin që ata kërkojnë të japin para për këto institucione.
Këto norma më të larta interesi mund të dëmtojnë aksionet dhe të përfundojnë duke kushtuar më shumë afatgjatë se një rikapitalizim një herë, duke e bërë kapitalin e ardhshëm shumë më të shtrenjtë.
Në fund, shumë ekonomistë pajtohen se bota ka të ngjarë të shohë një kombinim të këtyre strategjive në të ardhmen. Me Qipron që ka vendosur një precedent, vendet e tjera tani kanë një model për veprimet dhe një ide se çfarë do të ndodhë më pas. Tregjet financiare, nga ana tjetër, mbeten të shqetësuara pasi çmimet e aksioneve në bankat e Qipros kanë reflektuar.