Mundësitë më të mira kombinojnë forcën, vlerësimin dhe stërvitjen
Në përgjithësi, ka tri gjëra që duhet të kërkoni përpara se të blini një aksione individuale .
1. Aksionet e mira për të blerë mburremi pasqyrat financiare të forta që rezultojnë nga shitja e produkteve dhe shërbimeve reale tek klientët e vërtetë
Një pjesë e aksioneve përfaqëson një pjesë të pronësisë në një biznes. Në thelbin e saj, kjo është ajo që investimi është: Blerja e kapitalit në një pasuri produktive kështu që ju mund të shijoni fitimet e krijuara nga ndërmarrjet. Si i tillë, një firmë e madhe, sipas përkufizimit, ka një bilanc të fortë, pasqyrë të të ardhurave dhe pasqyrën e rrjedhës së parasë që vërteton se biznesi gjeneron para reale duke shitur produkte ose shërbime reale; jo shpresa, jo ndonjë zhvillim i ardhshëm, jo një histori e kthimit. Ajo është e aftë të gërryej stuhinë 1-në-600 vjeçare, siç është Depresioni i Madh.
Në fund të fundit, nuk bën shumë mirë nëse zotëroni një korporatë që është një shtëpi e kartave; që del dhe e hyn herën e parë që përjeton ndonjë stres të rëndësishëm makroekonomik.
Investitori i famshem Benjamin Graham dikur ka komentuar në shkrimet e tij se ky parim është ai që më së shpeshti është shkelur nga investitorët e papërvojë. Lulled në një ndjenjë të rreme sigurie kur kohët janë të mira, ata blejnë bizneset e nivelit të dytë dhe të tretë me vlerësime të plota, pastaj i shikojnë ata të bien larg kur mbërrijnë stuhitë e jetës.
Stuhitë do të vijnë. Duhet të jeni të përgatitur për ta.
Mbi dhe përtej kësaj, ju doni që forca financiare të jetë e qëndrueshme. Ju doni produkte që nuk ndryshojnë shpesh. Ju doni pengesa për hyrje. Ju dëshironi përparësi konkurruese në formën e mbrojtjes së markës tregtare dhe licencave të autorit. Ju dëshironi monopole gjeografike. Ju dëshironi atë që Warren Buffett ka quajtur "moats".
Në këtë drejtim, Dr. Jeremy Siegel në Wharton Business School ndërmori një nga studimet akademike afatgjata të rezultateve të tregut të kapitalit, duke dëshmuar se mërzitja është pothuajse gjithmonë më e dobishme ; që stoqet e mira për të blerë nuk janë pothuajse kurrë investimet seksuale që të gjithë po ndjekin, por kompanitë e ngurta, që shesin artikuj të zakonshëm si pastë dhëmbësh, deodorant, cola, zbardhues, çokollatë, karamele, biskota, akullore, hamburgerë, sigurime, motorë me avull, duhan dhe alkool.
Me fjalë të tjera, pavarësisht nga suksesi i bizneseve të profilit të lartë, si Microsoft, i cili i bëri investuesit e tij të pasura në dhjetëvjeçarë pas IPO-së, shumica e parave të fituara nga pronarët e bizneseve gjenerohet nga prozaik. Nuk është kompania e teknologjisë së nxehtë që lëshon aksione të reja, është personi që dollari ka kushtuar mesatarisht në një kompani si Pepsi, apo një familje që ka blerë rregullisht aksionet e Coca-Cola, duke i kaluar ato nëpër breza, duke kthyer një pjesë të vetme që kushton 40 dollarë në më shumë se $ 10,000,000 .
Rezervat e mirë për të blerë, për ta vënë atë në një mënyrë tjetër, nuk do t'ju bëjnë të pasur këtë vit. Ose vitin e ardhshëm. Ose në tre vjet. Ata do ta bëjnë familjen tuaj më të pasur gjatë shumë viteve, madje edhe dekadave, duke shfrytëzuar fuqinë e pabesueshme të interesit kompleks .
2. Stoqet e mallrave për të blerë duhet të jenë të disponueshme në vlerësime të arsyeshme
Imagjinoni që keni 100,000 dollarë në kursime. Ju ofrohet një zgjedhje. Ju ose mund të blini:
- Një pjesë e pronësisë në shitësin më të madh të botës, duke u mburrur me një fitim prej 2.54% pas taksave. Biznesi, edhe pse i suksesshëm, është kaq i madh që do të ketë një kohë shumë të vështirë të rritet fitimi sa më shpejt, pasi tashmë ekziston një lokacion në çdo qytet të vogël dhe qoshe të forta në vend.
- Një lidhje sovrane e mbështetur nga fuqia e plotë tatimore e Qeverisë së Shteteve të Bashkuara, duke dhënë 5.49%. Kjo përfaqëson 116% + më shumë fitim për ju, investitorin. Edhe pse kuponi i interesit nuk do të rritet me kalimin e kohës, lidhja përfundimisht do të maturohet dhe ju mund të riktheni të ardhurat në diçka tjetër. Ndërkohë, ju mund të investoni 5,49% në pasuri të tjera nëse dëshironi.
Kjo është në të vërtetë investitori i zgjedhur me përvojë rreth 15 vjet më parë kur blejnë aksione në Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart është një biznes fantastik. Është përkufizimi i mirë i një stoku të mirë për të blerë, duke përfshirë milionerë të panumërt në dekada të tëra nga një rrjet dyqanesh që do të merrnin miliarda dollarë në shpenzime kapitale për t'u replikuar.
Vitin e kaluar, ajo njoftoi rritjen e saj të 41-të të njëpasnjëshme të dividentëve (me një rritje të 42-të që pritet çdo ditë), duke shpërblyer pronarët me më shumë para. Në bazë të rregullimit të ndarjes aktuale, Wal-Mart pagoi një divident prej $ 0.05 për aksion në vitin 1974. Vitin e kaluar, ajo pjesë e njëjtë paguar 1,92 dollarë.
Kjo përfaqëson një normë rritjeje vjetore prej rreth 10%, duke shtypur inflacionin dhe taksat. Përkundër këtyre avantazheve, edhe kjo kompani fantastike nuk mund t'i shpëtojë faktit se çmimi është i lartë . Kur investitorët të bëhen të paarsyeshëm, qoftë për çmimet e aksioneve ose për llambat e tulipaneve, ndodhin gjëra të çmendura.
Sikur të blitësh aksionet në vlerësimin e hundës, do të prisnim një kohë të gjatë - shumë, shumë vjet, në fakt - për atë mbivlerësim që të digjej. Në përfundim, ende ekziston një argument se gjetja e stoqeve të mallrave për të blerë është më e rëndësishme nëse horizonti juaj kohor është 10 + vjet. Në këtë rast, shitësi me pakicë i zbritjes ishte një kompani e tillë e pabesueshme, që, me dividentë (dhe duke mos marrë asnjë investim ), përfunduat me rreth 5.8%, duke mposhtur bonot e thesarit.
E njëjta gjë ndodhi me të ashtuquajturat rezervat e Nifty 50 në vitet 1960. Për një dekadë më pas, pronari i këtyre bizneseve të tejskajuara ende të shkëlqyera ka pësuar humbje të habitshme në krahasim me indekset kryesore të tregut të aksioneve. Brenda 30 viteve, ata kishin rrahur S & P 500 dhe Dow Jones Industrial Average edhe me disa falimentime të mëdha përgjatë rrugës, të gjitha sepse firmat e mbijetuara ishin makina të tilla të pa-krahasueshme.
3. Mjetet e mira për të blerë janë drejtuar nga menaxherët e aksionarëve
Më shumë se një dekadë më parë, unë shkrova një artikull të quajtur 7 Shenjat e Menaxhimit Miqësor të Aksionarëve . Pak ka ndryshuar që nga ajo kohë. Kur i besoni paratë tuaja një personi tjetër, është e rëndësishme që ata të kenë interesin tuaj më të mirë në zemër. Ju mund të gjeni biznesin më të mirë, në vlerësimin më të ulët dhe nëse kontrolloheni nga mashtruesit, do të keni një kohë të vështirë për të përkthyer kapitalin tuaj në fitime reale të parave të gatshme që mund të kurseni, shpenzoni, riinvestoni, dhuroni ose dhuroni.
Menaxheri i përbashkët i fondeve të përbashkëta , Peter Lynch, thoshte se investitorët duhet të blinin vetëm biznese aq të mira sa që çdo idiot mund t'i vinte në punë, sepse herët a vonë, do ta bënte. Lajmi i mirë është se investitorët shpesh tolerojnë keqmenaxhim për vetëm kaq shumë kohë. Bizneset më të mira mund të përballojnë shumë abuzime, kështu që mund të ketë kuptim blerjen në një firmë që është e dobët, nëse motori kryesor ekonomik është i paprekur.
Edhe akoma, nuk duhet harruar kurrë: Librat e historisë janë plot me kompani të tjera premtuese që çuan në shkatërrim total për pronarët për shkak të vendimeve të dobëta të ndarjes së kapitalit, goditjeve strategjike, ndërtimit të perandorisë, kompensimit të tepërt ekzekutiv, abuzimeve të pushtetit dhe mëkateve të tjera. Ecni me kujdes nëse mendoni se keni të bëni me ata që nuk e respektojnë kapitalin tuaj. Nëse nënpresidenti po shpenzon 6,000 dollarë për rubinetat e arit ose CEO po përdorë avionin e korporatës për të fluturuar qentë e tij në shtëpinë e pushimit të familjes, është tregues i një problemi më të thellë moral.