Rreziqe më të larta, Kthim më të lartë
Obligacione komunale me leverdi të lartë 101
Munis të lartë të yield-eve janë obligacione të lëshuara nga qeveritë shtetërore ose lokale që nuk vlerësohen nga agjencitë kryesore të vlerësimit ose që kanë vlerësime të kreditit që janë nën nivelin e investimeve.
Investitorët kanë munis të lartë të yield-eve për arsye të dukshme: ato ofrojnë të ardhura më të larta sesa homologët e klasës së tyre të investimeve - zakonisht me një diferencë prej rreth tre pikë përqindjeje - dhe nuk janë të taksave në nivel federal dhe nganjëherë në nivel shtetëror dhe lokal gjithashtu. Megjithatë, me këtë yield më të lartë gjithashtu vijnë disa dallime të rëndësishme krahasuar me tregun e investimeve:
Likuiditeti : Tregu i muniut me rendiment të lartë është shumë më i vogël se tregu i klasës së investimeve, kështu që është shumë më pak "likuid" - që do të thotë se vëllimet e tregtisë janë më të ulëta. Për investitorët në fonde të përbashkëta ose fondet e këmbimit valutor, kjo nuk është çështje; ai vetëm hyn në lojë për investitorët në letrat me vlerë individuale. Megjithatë, kjo gjithashtu do të thotë se munis i lartë i yield-it mund të ketë një dobësi më të madhe kur çmimet e obligacioneve dobësohen.
Një grup i ndryshëm risqesh : Ndërkohë që obligacionet komunale të klasës së investimeve janë më të prekura nga rreziku i normës së interesit dhe më pak të prekur nga rreziku i kredisë , e kundërta është zakonisht e vërtetë për yield-et e lartë.
Me fjalë të tjera, performanca nxitet më shumë nga fuqia financiare e emetuesve bazë, në vend të lëvizjeve në normat e interesit. Kjo do të thotë që munis të lartë të yield-eve janë më të ndjeshëm ndaj luhatjeve në ekonomi se sa çështjet e investimeve. Mungesa e lartë e yield-it mund të ofrojë një masë diversifikimi në një portofol që rëndohet rëndë në lidhje me cilësi të lartë.
Rreziku më i lartë i parazgjedhur : Në periudhën 1970-2011, vetëm 0.8% e obligacioneve bashkiake klasifikuan notën e investimit të dështuar (dmth., Nuk arritën pagesat e interesit ose të principalit) brenda dhjetë vjetëve pas lëshimit. Në të kundërt, 7.94% e obligacioneve të minave nën investim të paracaktuar gjatë kësaj kohe. Ai tregon se rreziku i parazgjedhur, ndonëse jo veçanërisht i lartë në baza absolute, është shumë më i lartë për munis nën investime të nivelit të investimit - një çështje e mundshme kur një ekonomi e dobët ushtron presion mbi financat e qeverive shtetërore dhe lokale.
Më shumë luhatshmëri : Si gjithmonë është rasti, yield-i më i lartë do të thotë rrezik më i lartë . Si rezultat, luhatjet e çmimeve mund të jenë shumë më të mëdha në segmentin e lartë të muni-ve të yield-it në krahasim me çështjet e klasifikimit të investimeve.
Ja një shembull ekstrem: gjatë kulmit të krizës financiare në fund të vitit 2008, shumica e obligacioneve komunale të yield-it të lartë humbën rreth 20-25% në periudhën tre mujore nga shtatori deri në nëntor. Në të kundërt, fondet e investimeve në klasë derdhen rreth 10-13%. Ky ishte një periudhë kohe unike, por shërben për të ilustruar se obligacionet me rendiment të lartë janë në rrezik për një humbje më të madhe sesa bonot e klasës së investimeve kur tregu kthehet në jug.
Kthimi afatgjatë : Ndërsa rreziku më i lartë mund të përkthehet në rendiment më të lartë, ai nuk do të thotë gjithnjë kthime më të larta në një periudhë të caktuar.
Nga data 31 janar 2014, për shembull, kthimi mesatar vjetor i fondeve në kategorinë e fondeve komunale të borxhit të lartë të Morningstar ishte 3.67%, në përputhje me kthimin prej 3.50% për kategorinë e fondeve komunale kombëtare të ndërmjetme.
Ata që janë duke marrë parasysh obligacionet komunale të yield-it të lartë duhet t'i peshojnë këta faktorë kur të marrin në konsideratë nëse prodhimi shtesë i kompenson ato për rreziqet shtesë. Munis i lartë i prodhuar është më i përshtatshmi për investitorët agresivë ose ata me horizonte afatgjata që u mundësojnë atyre të absorbojnë disa paqëndrueshmëri afatshkurtër.
A duhet të jeni në obligacione komunale në vendin e parë?
Para se të vendosni proporcionin e portofolit tuaj për të investuar në rendiment të lartë kundrejt klasës së investimeve, së pari është e nevojshme të përcaktoni nëse duhet të jeni në çështje të përjashtuara nga taksat dhe jo nga tatimet.
Në mënyrë tipike, investitorët në kllapa të ulëta të taksave janë më të mira në këto të fundit, ndërsa ata në kllapa më të lartë të taksave përfitojnë nga përfitimet tatimore të munis. Për të gjetur nëse duhet të konsideroni obligacione tatimore ose tatimore, klikoni këtu .
Si të investoni në obligacione të larta komunale
Meqenëse norma e mosplotësimit midis letrave me vlerë individuale është relativisht e lartë në këtë segment të tregut, vetëm investitorët më të sofistikuar, me vlerë të lartë neto, duhet të përpiqen të ndërtojnë portofolet e veta të obligacioneve komunale. Për fat të mirë, ka një bollëk të opsioneve në dispozicion në fondet e përbashkëta dhe fondet e këmbimit valutor (ETFs). Lista e plotë e fondeve të përbashkëta të obligacioneve komunale me bonuse të larta, së bashku me kthimet një, tre dhe pesë vjet, është në dispozicion nga Morningstar. Ka edhe dy ETF që fokusohen në klasën e aktiveve: SPDR Nuveen S & P High Yield Bond Komunal ETF (ticker: HYMB) dhe Market Vectors High-Yield Indeksi i Bond Komunal ETF (HYD), të cilat mund të blihen me një llogari brokerimi.
Në fund të fundit
Përparësia e rendimentit të yield-it të lartë të yield-eve me siguri mund të shtohet me kalimin e kohës, por sigurohuni që plotësisht t'i kuptoni rreziqet para se të investoni.
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të interpretohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë këshillohuni me këshilltarin për investime dhe me taksat profesionale para se të investoni.