Nuk është ekzagjerim të thuhet se disa investitorë, tregtarë dhe spekullatorë - ndoshta edhe ju - mund të hyjnë një ditë në një broker, mallra apo të ardhme, vetëm për të zbuluar se pasuritë që kishin kaluar një jetë akumuluese ishin zhdukur; të sekuestruara nga kreditorët e firmës, sepse ndërmjetësi premtoi fondet e klientit si kolateral dhe dështoi në borxhe.
Në një situatë të tillë, këto pasuri të humbura nuk do të mbrohen nga sigurimi i SIPC . Ndërsa rikuperimi i pjesshëm mund të jetë i mundur përmes gjykatave të falimentimit, nuk ka garanci, procesi pa dyshim do të marrë vite dhe mund të jetë jashtëzakonisht stresues.
Në mënyrë të veçantë, ka disa gjëra që unë dua që ju të hiqni kur të jeni duke e lexuar këtë pjesë:
- Unë dua që ju të dini përkufizimin e hipotekës dhe përcaktimin e rehypothecation.
- Dua që ju të dini se cilat janë rreziqet dhe në cilat rrethana ato mund të shfaqen në humbje serioze për ju dhe familjen tuaj, meqenëse paratë tuaja janë konfiskuar për të paguar borxhin e dikujt tjetër.
- Unë dua që ju të dini mënyra për të mbrojtur veten kështu që ju mund të izoloni në masë të madhe pronat tuaja.
Çfarë Hypothecation është
Termi hipotekë ka të bëjë me marrjen e aseteve të caktuara dhe duke u zotuar atyre si kolateral për një borxh; kolateralit që mund të konfiskohen në rast të vonesës. Për shembull, nëse blini një shtëpi dhe merrni një hipotekë, jeni duke hyrë në një marrëveshje hipotekeje, sepse, ndërsa ju mbani titullin në shtëpi, mos pagesa e hipotekës mund të rezultojë në marrjen e bankës ose huadhënësit.
Llojet e ndryshme të marrëveshjeve të hipotekës rregullohen në mënyra të ndryshme. Në Shtetet e Bashkuara, në përgjithësi është më e lehtë për të kapur një makinë sesa një shtëpi, e cila kërkon një seri shumë më specifike dhe të tërhequr nga një sërë ngjarjesh ligjore pasi që shoqëria e ka konsideruar të papërshtatshme që njerëzit të dëbohen në rrugë në një njoftim të një momenti.
Çfarë Rehabilitimi është
Kur personi ose institucioni të cilit ose ju keni premtuar kolateralin - më së shumti letra me vlerë - kthehet dhe huazon para, duke përdorur kolateralin që i keni dhënë, atë, ose si kolateral të tyre, kjo është rehypothecation.
Me fjalë të tjera, imagjinoni të huazoni para dhe të dorëzoni kolateralin. Huadhënës origjinale kthehet prapa dhe merr hua para, duke i rikthyer kolateralit tuaj si kolateral të tyre. Huadhënësi juaj nuk gëzon më kontrollin përfundimtar mbi kolateralin ose çfarë mund të bëhet me të; huadhënësi i tyre bën. Kjo është bërë e mundur nga diçka e njohur si "Rregullorja e Rezervës Federale të Rezervës T", ose 12 CFR §220 - Kodi i Rregulloreve Federale, Titulli 12, Kapitulli II, Nënkapitulli A, Pjesa 220 (Kredia nga Brokerat dhe Tregtarët).
Marrëveshja mund të rezultojë në probleme thelbësore nëse gjërat shkojnë keq, veçanërisht për shkak të diçkaje të njohur si "arbitrazhi rregullator", ku një shtëpi brokerash luan rregullat e Shteteve të Bashkuara të rregullave të Mbretërisë së Bashkuar dhe mund të heqë në mënyrë efektive çdo dhe të gjitha kufizimet në një numri i aktiveve të rimbursuara që mund të përdorë për të huazuar para, duke financuar baste të rrezikshme në aksione, bono, mallra, opsione ose derivativë. Kur kjo ndodh, ajo është quajtur hiper-hipoteka.
Një shembull se si mund të ndodhë një rehabilituese në një llogari brokerimi
Imagjinoni që keni 100,000 dollarë aksione Coca-Cola të parkuara në një llogari brokerimi . Ju keni zgjedhur për një llogari margjini , që do të thotë që ju mund të huazoni ndaj aksioneve nëse dëshironi, ose të bëni një tërheqje pa pasur nevojë të blini aksione ose të blini investime shtesë. Ju vendosni që doni të blini $ 100,000 në vlerë të Procter & Gamble në krye të aksioneve të Coke dhe do të jeni në gjendje të arrini me paratë gjatë tre apo katër muajve të ardhshëm, duke paguar borxhin që është krijuar.
Ju vënë në rendin tregtar dhe llogaria juaj tani përbëhet nga $ 200,000 në asete (100,000 dollarë në koks dhe 100,000 dollarë në P & G), me një borxh prej 100,000 $ borxh i detyrohet ndërmjetësit. Ju do të paguani kamatë në kredinë e marzhit në përputhje me marrëveshjen e llogarisë që rregullon llogarinë tuaj dhe normat e hollësishme të marzhit në fuqi për madhësinë e borxhit.
(Kur normat e interesit janë të ulëta, disa tregtarë dhe spekullatorë përfitojnë nga diferenca midis yield-eve të aktiveve dhe normave të kredisë së marzhit për t'u angazhuar në diçka që njihet si mbajtje e parasë .)
Firma juaj e brokerimit duhej të arrinte me 100,000 dollarë në rast se do të merrte hua për të rregulluar tregtinë kur blenë Procter & Gamble. (Investitori në anën tjetër të tavolinës nuk do të heqë dorë nga certifikatat e veta të aksioneve, përveç nëse ata largoheshin me fonde në dorë.
Në këmbim, ju keni premtuar 100% të aseteve në llogarinë tuaj të brokerimit, si dhe të gjithë vlerën tuaj neto për të mbështetur kredinë si ju keni dhënë një garanci personale (nëse të dyja kompanitë shkuan në një skenar të largët të paimagjinueshëm - mrekulli matematikore për dy nga rezervat kryesorë të çipit blu në botë - dhe bilanci i llogarisë suaj ka rënë në $ 0, do të duhej të arrish me paratë për të paguar kredinë e margjinës që ke krijuar, edhe nëse do të thoshte të bëhesh falimentuar) . Kjo është, ju dhe ndërmjetësi juaj kanë hyrë në një marrëveshje dhe aksionet tuaja kanë qenë të hypothecated. Ata janë kolateral për borxhin dhe ju keni dhënë një barrë efektive mbi aksionet.
Ku ka dalë ndërmjetësi me paratë që ju ka dhënë? Në disa raste, ndërmjetësi mund të financojë tregtinë nga vlera e tij neto ose burimet; ndoshta është kapitalizues super-konservativ dhe ka shumë pasuri aktive me pak ose aspak borxhe të ulur në bilanc .
Ndoshta ai lëshoi obligacione të korporatave , duke e ditur se mund të fitojë një diferencë midis normës së interesit të interesit dhe asaj që i ngarkon klientët. Pavarësisht nga mënyra se si ndërmjetëson fondi i huasë, ekziston një shans i mirë që, në një moment, do të ketë nevojë për kapital qarkullues që tejkalon vlerën e vet të librit vetëm.
Për shembull, shumë shtëpi brokerash kanë një marrëveshje me një agjent të pastrimit, siç është Banka e Nju Jorkut Mellon, për t'i dhënë bankës atyre para për të pastruar transaksionet, me ndërmjetësin duke u vendosur më vonë me bankën, duke e bërë sistemin më të plotë efikas.
Për të mbrojtur depozituesit dhe aksionarët e saj, banka ka nevojë për kolateral. Ndërmjetësi merr aksionet e Procter & Gamble dhe Coca-Cola që ju premtuan dhe ri-premtoni, ose e vendosni përsëri, në Bankën e Nju Jorkut Mellon si kolateral për huanë.
Çfarë ndodh nëse një firmë brokerimi dështon dhe asetet e rimbushur janë konfiskuar
Paramendoni se ndodh diçka që shkakton që shtëpia e brokerimit të dështojë. Ndoshta menaxhimi ngarkon deri në baste baste. Kjo ndodh më shumë se sa mendoni. Përveç institucioneve financiare që në të vërtetë u shembën në vitet 2008-2009, kishte më shumë se disa që u afruan dhe u shpëtuan nga infusione të mëdha të kapitalit, që aksionerët e ndotur rëndë.
Një ndërmjetës i madh zbritje kishte huazuar shumë para për të investuar në detyrimet e borxhit të kolateralizuar , duke bërë kërcime me hipotekë të huaja që shkuan keq. Ai mbijetoi, por jo para se klientët të largoheshin në masë dhe biznesi duhej të sillte një specialist për të stabilizuar operacionet përmes krizës.
Në një situatë të tillë, Banka e Nju Jorkut Mellon ose një palë tjetër ndaj të cilëve ose të cilave pasuritë janë ri-hipotekuar kanë debatet e para mbi kolateralin (kjo u përforcua nga një sërë vendimesh gjyqësore që nga viti 2012, të cilat vënë interesat e tyre mbi interesat e klientëve ).
Ata do të kapin aksionet e Coca-Cola dhe Procter & Gamble për të shlyer paratë që ndërmjetësi huazoi. Kjo do të thotë që ju do të hyni në llogarinë tuaj dhe do të shihni disa, nëse jo të gjitha, të parave tuaja, stoqeve, obligacioneve dhe aseteve të tjera.
Në këtë pikë, ju jeni thjesht një kreditor në hierarkinë e falimentimit. Ju duhet të shpresoni se ka mjaft para të rimarrë gjatë rasteve gjyqësore për të rimbursuar ju disi, por kjo e tërë setup është krejtësisht ligjore. Ju keni paguar faturat e dikujt tjetër.
Sipas rregullave të Shteteve të Bashkuara, duhet të jetë e mundur që klientët me llogari margjinale të dinë se ekspozimi i tyre i mundshëm në një katastrofë të rehabilituese është i kufizuar; p.sh. nëse keni një llogari me $ 100,000 dhe vetëm $ 10,000 në borxh diferencë për të financuar blerjen e drejtpërdrejtë të një pozicioni afatgjatë, nuk duhet të ekspozoheni për më shumë se 10,000 dollarë.
Në realitet, kjo nuk është gjithmonë e mundur, sepse kufizime të caktuara që kërkojnë ndarjen e aseteve të klientëve plotësisht të paguar në SHBA në vijim të Depresionit të Madh nuk ekzistojnë në Mbretërinë e Bashkuar.
Agjentët agresivë munden dhe kanë lëvizur para nëpërmjet filialeve, filialeve ose palëve të tjera të huaja, në një mënyrë që u lejoi atyre që të heqin në mënyrë efektive kufijtë e rehatikimit. Kjo do të thotë se nuk janë vetëm pasuritë që keni marrë hua kundër që mund të konfiskoheni. Ata mund të shkojnë pas gjithë kësaj.
Falimentimi global i MF-së ilustron rreziqet e hipotekës
MF Global ishte një ndërmjetësi i madh tregtar i tregtueshëm me publikun dhe më shumë se 42 miliardë dollarë në asete dhe gati 3,300 punonjës. U drejtua nga Jon Corzine, 54 Guvernatori i Nju Xhersit, një Senator i Shteteve të Bashkuara dhe ish-Drejtori i Përgjithshëm i Goldman Sachs.
Në vitin 2011, MF Global vendosi të bënte një bast spekulativ duke investuar 6.3 miliardë dollarë për llogarinë e vet tregtare në obligacione të lëshuara nga vendet sovrane evropiane, të cilat ishin goditur rëndë nga kriza e kreditit. Një vit më parë, kompania kishte raportuar një vlerë neto prej rreth 1.5 miliard dollarë, duke nënkuptuar ndryshime të vogla në pozitë, do të rezultonte në luhatje të mëdha në vlerën e librit.
Kombinuar me një lloj marrëveshje të financimit jashtë bilancit të njohur si një marrëveshje riblerjeje, MF Global përjetoi një katastrofë katastrofash të likuiditetit për shkak të ngjitjes së ngjarjeve. Kjo fatkeqësi detyrohet të dalë me shuma të mëdha parash për të përmbushur kolateralin e saj dhe kërkesat e tjera.
Menaxhmenti bastisi pasuritë në llogaritë e klientëve, pjesë e të cilave përfshinte marrjen e një huaje prej 175 milionë dollarësh në filialin e firmës në Mbretërinë e Bashkuar për të hipur kolateralin ndaj palëve të treta (rehypothecation, me fjalë të tjera).
Kur e gjithë çështja u shpërbë dhe kompania u detyrua të kërkonte mbrojtjen e falimentimit, klientët zbuluan se paratë dhe pasuritë në llogarinë e tyre - paratë që ata mendonin se i përkisnin atyre dhe të siguruara nga borxhet për të cilat nuk kishin dështuar - kishin shkuar. Kreditorët e MF Global e kishin kapur atë, duke përfshirë edhe kolateralin e rikuperuar.
Deri në kohën kur u tha dhe bërë, klientët e MF Global kishin humbur 1.6 miliardë dollarë të aseteve të tyre. Klientët u revoltuan, papritmas u kujdesën shumë për printimet e shkëlqyera në marrëveshjet e tyre të llogarisë dhe arritën të merrnin një gjyqtar simpatik i cili përfundimisht miratoi një zgjidhje të pasurisë së falimentimit që rezultoi në një rikthim fillestar prej 93% të aseteve të klientëve që u rikthen dhe u kthyen .
Shumë klientë që u mbajtën përmes procesit ligjor shumëvjeçar përfunduan duke marrë 100% të parave të tyre, pra në asnjë pjesë të vogël të mediave dhe shqyrtimit politik. Ata ishin me fat. Ndërkohë, ata humbën në një nga tregjet më të forta të demit në shekujt e fundit; paratë e tyre të lidhura në luftime ligjore, ndërsa ata mbanin frymën për të parë nëse do të restauroheshin.
Një klient shkroi për përvojën e tij me rehypothecation në një blog personal. Ai shpjegoi se kishte një llogari në vlerë prej 19,452.22 dollarë në MF Global kur deklaroi falimentimin. Prej kësaj, 1.900 dollarë ishin në "një pozicion të të ardhmes me shumë leveraged (një bast kundër euros"), me 17.552.22 $ të mbetura në atë që ai besonte të ishte "një llogari e ndarë dhe e mbrojtur nga zjarri në të cilën asnjë kreditor i MF Global nuk kishte akses".
Kur MF Global shpalli falimentimin, paratë e tij u zhdukën. Vetëm më vonë ai filloi të merrte rimëkëmbje nga kujdestari i falimentimit pasi çeqet iu dërguan atij. Kjo nuk është gjë që ju doni të përjetoni për veten tuaj.
Mbroni Kundër Ngushticës Duke hapur një "Llogari të Parasë" në Ndërmjetësin tuaj
Mënyra më e mirë për të mbrojtur veten nga riaftësimi brenda një llogarie të zakonshme të brokerimit është që të refuzoni të hypothecate zotërimet tuaja në radhë të parë. Të bësh këtë është e thjeshtë: Mos hap një llogari margjini. Në vend të kësaj, ju doni atë që njihet si një "llogari në para", ose në disa vende, një "llogari Lloji 1". Disa shtëpi brokerimi do të shtojnë aftësinë e diferencës sipas parazgjedhjes, përveç nëse specifikohet ndryshe. Mos lejoni që ta bëjnë këtë.
Kjo do të bëjë vendosjen e tregjeve të aksioneve ose urdhrave të tjerë të blerë ose shitur, duke përfshirë edhe derivatet si opsionet e aksioneve, pak më të papërshtatshëm në kohë kur ju duhet të keni nivele të mjaftueshme të parasë së gatshme brenda llogarisë për të mbuluar shlyerjen dhe çdo detyrim potencial që mund të lindë (p.sh. , nëse do të shkruani opsionet e vendosura , ata do të kenë nevojë të sigurohen me para të gatshme), por duhet ta kompensojë atë në paqe. Përveç kësaj, do të keni ngushëllimin e të kuptuarit që kurrë nuk do të përballeni me një thirrje diferenciale ose do të rrezikoni më shumë fonde sesa keni në dorë për momentin.
Përveç kësaj, mbani rezervat tuaja në para në një llogari të siguruar të FDIC në një bankë të palës së tretë ose, nëse tejkaloni këto kufizime, merrni në konsideratë mbajtjen e faturave të thesarit drejtpërdrejt me Departamentin e Thesarit të Shteteve të Bashkuara.