Parimet themelore që mund t'ju ndihmojnë të hapni derën e pavarësisë financiare
Ky artikull u botua fillimisht në vitin 2005, por më shumë se dhjetë vjet më vonë, po përditësoj, zgjeroj dhe rishikoj atë në mënyrë që t'ju sigurohet më shumë qartësi rreth llojit të mentalitetit që mund të merrni për të mbrojtur, ruajtur dhe mbledhur pasurinë .
Investimi i çelësit # 1. Këmbëngulni me një hapësirë sigurie
Benjamin Graham , babai i analizës moderne të sigurisë , mësoi se ndërtimi i një kufiri sigurie në investimet tuaja është gjëja më e rëndësishme që mund të bëni për të mbrojtur portofolin tuaj. Ka dy mënyra për të përfshirë këtë parim në procesin e përzgjedhjes së investimeve.
Së pari: Jini konservues në supozimet tuaja të vlerësimit
Si një klasë, investitorët kanë një zakon të veçantë për nxjerrjen e ngjarjeve të fundit në të ardhmen. Kur kohët janë të mira, ato bëhen tepër optimiste për perspektivat e ndërmarrjeve të tyre. Siç vuri në dukje Graham në traktatin e investimeve të tij Investitori Inteligjent, rreziku kryesor nuk është paga e tepërt për bizneset e shkëlqyera, por më tepër, duke paguar shumë për bizneset e mesatare gjatë kohëve përgjithësisht të begata.
Për të shmangur këtë situatë keq, është e rëndësishme që ju të gaboni në anën e kujdesit, veçanërisht në fushën e vlerësimit të normave të ardhshme të rritjes kur vlerësoni një biznes për të përcaktuar kthimin potencial.
Për një investitor me një normë kthimi prej 15 për qind, një biznes që gjeneron $ 1 për aksion në fitim është me vlerë 14.29 dollarë nëse biznesi pritet të rritet me 8 përqind. Me normën e pritur të rritjes prej 14 përqind, megjithatë, vlera e brendshme e vlerësuar për aksion është $ 100, ose shtatë herë më shumë!
E dyta: Blerja vetëm e aktiveve të blerjes pranë (në rastin e bizneseve të shkëlqyera) ose dukshëm më poshtë (në rastin e bizneseve të tjera) Vlerësimi juaj konservativ i vlerës së brendshme
Sapo të keni vlerësuar në mënyrë konservative vlerën e brendshme të një gjendjeje ose biznesi privat, si një larje makinash të mbajtur përmes një kompanie me përgjegjësi të kufizuar , duhet të siguroheni që po merrni një marrëveshje të drejtë. Sa jeni të gatshëm të paguani varet nga një shumëllojshmëri faktorësh, por ky çmim do të përcaktojë normën tuaj të kthimit .
Në rastin e një ndërmarrjeje të jashtëzakonshme - lloji i ndërmarrjes që ka avantazhe të mëdha konkurruese, ekonomitë e shkallës, mbrojtja e emrave të markës, kthimet e lotëve në kapital dhe një bilanc i fortë, pasqyra e të ardhurave dhe deklarata e rrjedhës së parasë - çmimi, dhe rregullisht blerja e aksioneve shtesë përmes blerjeve të reja dhe riinvestimit të dividentëve tuaj, mund të jetë racional. Kohët e fundit kam shkruar një pasqyrë të këtij koncepti në blogun tim personal duke përdorur The Hershey Company si një studim rastor ilustrues. Unë vuri në dukje se si, edhe kur mbivlerësohet, Hershey ka aftësinë për të gjeneruar të ardhura mjaft të larta, investitorët kanë një mbrojtje në dobësi duke përdorur çmimet e fryra të flluskës dot-com të vitit 1990 si pikënisje, duke krahasuar krijuesin e çokollatës me një Vanguard S & P 500 fondin e indeksit. Pavarësisht nga etiketa e çmimit të pasur, Hershey e shtypi indeksin, ashtu siç ka bërë për gjeneratën pas brezi gjatë periudhave të gjata kohore.
(Shënim: Vitet individuale, madje edhe periudhat 3-5 vjeçare, janë një histori e ndryshme. Në fund të lojës, një firmë si Hershey bën më mirë se mesatarja, por nuk ka thënë se çfarë do të bëjë në 60 muajt e ardhshëm. është shumë e rëndësishme që nga fillimi të vendosni nëse jeni një investitor i vërtetë afatgjatë ose jeni duke luajtur tërësisht një lojë të ndryshme.)
Këto lloje të bizneseve janë të rralla. Shumica bien në territor ose cilësi të mesme ose terciare. Kur kemi të bëjmë me këto lloj firmash, është e mençur të kërkohet një diferencë shtesë sigurie duke i rrëmbyer fitimet nëpërmjet rregullimeve ciklike dhe / ose duke paguar vetëm një çmim që përafron jo më shumë se 2/3 ose vlerën e juaj të vlerës së brendshme që do të merrni nga herë pas here. Është natyra e tregut të bursës. Në fakt, historikisht, rënie në vlerën e tregut të cituar prej 33% ose më shumë nuk janë kaq të rralla çdo disa vjet.
Duke u bazuar në shembullin tonë të mëparshëm të një kompanie me një vlerë të brendshme të vlerësuar prej $ 14.29, kjo do të thotë që ju nuk dëshironi të blini stokun nëse ka qenë tregti me $ 12.86 sepse kjo është vetëm një kufi 10% e sigurisë. Në vend të kësaj, dëshironi të prisni që ajo të bjerë në rreth 9.57 $. Kjo do t'ju lejojë të keni mbrojtje shtesë në rast të një Depresioni të Madh apo rënies 1973-1974.
Investimi i çelësit # 2. Vetëm Investoni në Bizneset ose Pasuritë që Ju Kuptoni. Është e rëndësishme që të njihni kufizimet tuaja
Si mund të vlerësoni fitimet e ardhshme për aksion të një kompanie? Në rastin e Coca-Cola ose Hershey, ju mund të shikoni konsumin e produktit për kokë banori nga vende të ndryshme të botës, kostot e inputeve siç janë çmimet e sheqerit, historia e menaxhimit për ndarjen e kapitalit dhe një listë e tërë e gjërave. Ju do të ndërtoni spreadsheets, do të zhvilloni skenarë dhe do të gjeni një sërë parashikimesh të ardhshme bazuar në nivele të ndryshme besimi. E gjithë kjo kërkon të kuptuarit se si bizneset i bëjnë paratë e tyre; si rrjedhja e parave në thesar.
Shockingly, shumë investitorë injorojnë këtë sens të përbashkët dhe të investojnë në kompani që veprojnë jashtë bazës së tyre të njohurive. Nëse nuk e kuptoni me të vërtetë ekonominë e një industrie dhe mund të parashikoni se ku një biznes do të jetë brenda pesë deri në dhjetë vjet me siguri të arsyeshme, mos e blini atë. Në shumicën e rasteve, veprimet tuaja janë të nxitura nga frika se do të lihen jashtë një "gjëje të sigurt" ose duke e larguar potencialin e një fitimi të madh. Nëse kjo ju përshkruan, ju do të merrni ngushëllim që të dini se pas shpikjes së makinës, televizionit, kompjuterit dhe internetit, ka pasur mijëra kompani që kanë ardhur në ekzistencë, vetëm për të kaluar bustin në fund. Nga pikëpamja shoqërore, këto përparime teknologjike ishin arritje të mëdha. Si investime, një shumicë e madhe fizzled. Çelësi është që të shmanget joshja nga eksitim. Paratë shpenzojnë të njëjtën gjë, pavarësisht nëse jeni duke shitur qentë e nxehtë ose mikroçip. Harrojeni këtë dhe mund të humbni gjithçka. Disa aksionerë të GT Advanced Technologies, të cilët nuk kishin përvojë ose njohuri për industrinë apo shpalosjet përkatëse të kontabilitetit, u ballafaquan me rrënime të plota sepse nuk ishin të kënaqur për të fituar para nga një fond indeks me kosto të ulët ose nga portofoli i aksioneve blu-chip . Është një tragjedi e panevojshme.
Për të qenë një investitor i suksesshëm, nuk duhet të kuptoni arbitrazhin e konvertueshëm, strategjitë e fshehta të tregtimit me të ardhura fikse, vlerësimin e opsioneve të aksioneve, ose madje edhe kontabilitetin e avancuar. Këto gjëra thjesht zgjerojnë zonën potenciale të investimit që ju disponon; të vlefshme, por jo kritike për arritjen e ëndrrave tuaja financiare. Shumë investues, për shkaqe të njohura vetëm për yjet, nuk janë të gatshëm të vënë disa mundësi nën grumbullin "shumë të vështirë", ngurrues të pranojnë se nuk janë në detyrë as me krenari apo optimizëm të pabazuar. Është një mënyrë e pamend për t'u sjellë. Edhe miliarderi Warren Buffett, i njohur për njohuritë e tij të mëdha për biznesin, financat, kontabilitetin, ligjin e taksave dhe menaxhimin, pranon mangësitë e tij. Në mbledhjen e aksionarëve të Berkshire Hathaway 2003, Buffett, duke iu përgjigjur një pyetjeje në lidhje me industrinë e telekomit, tha: "Unë e di që njerëzit do të pijnë Coke, duke përdorur gërmadhat Gillette dhe duke ngrënë bare Snickers në 10-20 vjet dhe kanë një ide të përafërt se si fitim shumë që ata do të bëjnë. Por unë nuk di asgjë për telekomit. Nuk më shqetëson. Dikush do të bëjë para në fasule kakao, por jo mua. Nuk shqetësohem për atë që nuk e di - Unë shqetësohem të jem i sigurt për atë që di. "Kjo aftësi për të shqyrtuar realisht pikat e forta dhe dobësitë e tij është një mënyrë që Buffett ka arritur të shmangë gabime të mëdha në karrierën e tij të konsiderueshme investuese .
Investimi i çelësit # 3. Matni Suksesin Tuaj nga Ecuria Operacionale e Biznesit, Jo Çmimi i Aseteve
Një nga zhgënjimet e mëdha të karrierës sime është që shikojnë njerëzit ndryshe të mirëkuptimit flasin sikur të ishin ekspertë të stoqeve, obligacioneve, fondeve të përbashkëta dhe aseteve të tjera që nuk i kuptojnë veçanërisht mirë. Për fat të keq, një numër i madh burra dhe gra shikojnë çmimin aktual të tregut të një aktivi për vlefshmërinë dhe matjen kur, në afat të gjatë, thjesht ndjek performancën themelore të parave të gatshme të gjeneruara nga aktivi. Mesimi? Përqendrohuni në atë performancë themelore. Është ajo që ka rëndësi.
Një shembull historik: Gjatë rrëzimit të viteve 1970, njerëzit u shitën nga pronat fantastike afatgjata që u rrahën në fitime 2x ose 3x, duke likuiduar aksionet e tyre në hotele, restorante, fabrika prodhuese, kompani sigurimi, banka, makina karamele, fabrika të miellit, gjigandët farmaceutikë dhe hekurudhat, sepse ata kishin humbur 60% ose 70% në letër. Ndërmarrjet themelore ishin të mira, në shumë raste duke nxjerrë sa më shumë para sa më parë. Ata me disiplinë dhe largpamësi për t'u ulur në shtëpi dhe për të mbledhur dividentët e tyre shkuan në kompleksin e parave të tyre me normat me rënie në nofull gjatë 40 viteve të ardhshme pavarësisht nga inflacioni dhe deflacioni, lufta dhe paqja, ndryshimet e pabesueshme teknologjike dhe disa flluska dhe shpërthime të tregut të aksioneve .
Kjo çështje thelbësore duket të jetë një e vërtetë e pamundur për një pakicë të caktuar njerëzish të kuptojnë, veçanërisht ata që kanë një dëshirë për lojëra të fatit. Kthehu gjatë flluskës së dot-com, mora një email të zemëruar nga një lexues i cili u zmbraps me pohimin tim (të paarritshëm, të mbështetur në akademinë) që rezultatet operacionale dhe çmimi i aksioneve janë të lidhura ngushtë gjatë periudhave të gjata kohore. Ai mendonte se kjo ishte e çrregullt. "A nuk e dini se çmimi i aksioneve nuk ka të bëjë fare me biznesin themelor?", Kërkoi ai.
Ai ishte serioz.
Për njerëzit si kjo, rezervat nuk janë asgjë më shumë se biletat magjike të lotarisë. Këto lloje spekullatorësh vijnë dhe shkojnë, duke u zhdukur pas pothuajse çdo kolapsi pasuese. Investitori me të vërtetë i disiplinuar mund të shmangë të gjitha gjërat e pakuptimta duke blerë gjëra që gjenerojnë shuma gjithnjë në rritje të parave të gatshme, duke i mbajtur ato në mënyrën më efikase të taksave që kanë në dispozicion dhe duke lënë pjesën tjetër të kohës. Nëse ju jeni deri 30% ose 50% në çdo vit nuk ka rëndësi aq sa fitimet dhe dividentët vazhdojnë të rriten në qiell në një normë të konsiderueshme më të madhe se inflacioni dhe kjo përfaqëson një kthim të mirë të kapitalit .
Është metrika që matim në familjen time. Bashkëshorti im dhe unë kemi pasaportë të pasurive që thyejnë të gjitha pronat tona nëpër të gjitha bizneset tona, strehimoret e taksave, personat juridikë, besimet dhe llogaritë. Spreadsheet është programuar për të nxjerrë të dhëna të përditësuara të shitjeve, të fitimit dhe të dividendës nga një bazë të dhënash, duke u përditësuar si informacion i ri është lëshuar. Më pas krijon një pasqyrë financiare që na tregon se cilat do të dukeshin rezervat tona nëse do të ishin një nga bizneset private që kemi, siç është kompania xhaketë e letrës. Çdo vit, ne ulemi dhe rishikojmë sa shpejt fitimet tona themelore u rritën në krahasim me kapitalin që kemi vënë në punë; sa më të mëdha të ardhurat tona të dividendëve janë krahasuar me periudhën paraprake; cilat firma kishin në rritje ose në rënie të shitjeve. Çmimi i tregut është i harruar, pothuajse i pakuptimtë pasi nuk kemi plane për të bërë asgjë me të nëse nuk na jep një shans për të blerë më shumë biznese që mendojmë se i përshtaten objektivave tona afatgjata.
Investimi i çelësit # 4. Keni një Disponueshmëri racionale drejt çmimit
Ekziston një rregull i matematikës që është i pashmangshëm: Sa më i lartë çmimi që paguani për një aktiv në lidhje me fitimet e tij, aq më e ulët kthimi juaj duke marrë një vlerësim të vazhdueshëm të shumëfishtë . Është kaq e thjeshtë. E njëjta gjë që ishte një investim i tmerrshëm në 40 dollarë për aksion mund të jetë një investim i mrekullueshëm në 20 dollarë për aksion. Në ngutje dhe nxitim të Wall Street, shumë njerëz e harrojnë këtë premisat themelor dhe fatkeqësisht, paguajnë për këtë me xhepat e tyre.
Imagjinoni që keni blerë një shtëpi të re për $ 500,000 në një lagje të shkëlqyer. Një javë më vonë, dikush troket në derën tuaj dhe ju ofron $ 300,000 për shtëpinë. Ju do të qeshni në fytyrën e tyre. Në tregun e aksioneve mund të keni gjasa që të panikoni dhe të shisni interesin proporcional në biznes thjesht sepse njerëzit e tjerë mendojnë se është me vlerë më pak se sa keni paguar për të.
Nëse keni bërë detyrat e shtëpisë tuaj, keni dhënë një hapësirë të mjaftueshme sigurie dhe jeni të inkurajuar për ekonominë afatgjatë të biznesit, ju duhet të shihni rënien e çmimeve si një mundësi e mrekullueshme për të fituar më shumë një gjë të mirë. Nëse këto deklarata nuk janë të vërteta, atëherë ju nuk duhet ta keni blerë stokun në radhë të parë. Në vend të kësaj, njerëzit priren të ngazëllehen për stoqet që rriten me shpejtësi në çmim; një pozicion krejtësisht irracional për ata që shpresonin të ndërtonin një pozitë të madhe në biznes. A do të kishit një prirje për të blerë më shumë makina nëse Ford dhe General Motors rritën çmimet për 20 për qind? A do të blini më shumë gaz nëse çmimet për gallon dyfishohen? Absolutisht jo! Pse, atëherë, a duhet të shikoni barazinë në një kompani ndryshe? Nëse e bëni këtë, kjo është sepse jeni me të vërtetë bixhozi, jo duke investuar. Mos e tradhtoj veten.
Investimi i çelësit # 5. Minimizoni shpenzimet, shpenzimet dhe tarifat
Në artikullin Shpenzimet friksuese: Taksa për investime të fshehura , keni mësuar se sa tregtimi i shpeshtë mund të ulë ndjeshëm rezultatet tuaja afatgjata për shkak të komisioneve, tarifave, kërkesave / ofertave dhe taksave . Kombinuar me njohuritë që vijnë nga të kuptuarit e vlerës së kohës së parasë , e kupton se rezultatet mund të jenë tronditëse kur filloni të flisni për shtrirje 10, 15, 25 dhe 50 vjeçare.
Paramendoni se në vitet 1960 dhe keni 21 vjeç. Ju planifikoni të tërhiqeni në ditëlindjen tuaj të 65-të, duke ju dhënë 44 vite financiarisht produktive. Çdo vit, ju investoni $ 10,000 për të ardhmen tuaj në aksione të vogla të kapitalizimit. Gjatë asaj kohe, do të kishit fituar një normë 12% të kthimit. Nëse keni shpenzuar 2% në kostot, do të përfundonit me $ 6,526,408. Sigurisht që nuk ka ndryshim të madh nga standardet e askujt. Sikur të kontrolloheshin shpenzimet e fërkimit, duke ruajtur më shumë se 2% në portofolin tuaj të përzjerë për familjen tënde, do të kishit përfunduar me $ 12,118,125 nga dalja në pension. Kjo është pothuajse dy herë më shumë kapital!
Megjithëse duket e kundërta, aktiviteti i shpeshtë shpesh është armiku i rezultateve afatgjata. Si një analist i madh në një firmë private të menaxhimit të pasurisë me një rekord fantastik afatgjatë, më tha njëherë: "Ndonjëherë klienti na paguan që të mos u bëjmë asgjë".
Investimi i çelësit # 6. Mbani sytë hapur për mundësi në çdo kohë
Ashtu si të gjithë investitorët e mëdhenj , menaxher i njohur i fondeve të përbashkëta Peter Lynch ishte gjithmonë në kërkim të mundësisë së ardhshme. Gjatë qëndrimit të tij në Fidelity, ai nuk bëri asnjë sekret të detyrave të tij të hetimit: Udhëtimi i vendit, ekzaminimi i kompanive, testimi i produkteve, menaxhimi i vizitave dhe pyetja e familjes së tij për udhëtimet e tyre tregtare. Kjo e bëri atë të zbulonte disa nga tregimet më të mëdha të rritjes së ditës së tij para se Wall Street të bëhej në dijeni se ato ekzistonin.
E njëjta gjë vlen edhe për portofolin tuaj. Duke mbajtur sytë hapur, mund të pengoheni në një ndërmarrje fitimprurëse shumë më të lehtë sesa mundeni duke skanuar faqet e Barrons ose Fortune. Nëse keni nevojë për ndihmë për fillimin, shikoni Gjetja e investimeve të ideve: Vende praktike për të zbuluar mundësi fitimprurëse .
Investimi i çelësit # 7. Alokoni kapitalin me kosto të mundësive
A duhet të paguani borxhin apo të investoni ? Blej bono qeveritare ose aksione të zakonshme? Shkoni me një normë fikse ose hipoteke të interesit? Përgjigja ndaj pyetjeve financiare si këto duhet gjithmonë të bëhet në bazë të kostos së pritshme të mundësive .
Në formën e tij më të thjeshtë, kostoja e investimeve do të thotë të shikosh çdo përdorim potencial të parasë së gatshme dhe ta krahasosh atë me atë që ju ofron kthimin më të lartë të përshtatur ndaj rrezikut. Ka të bëjë me vlerësimin e alternativave. Ja një shembull: Imagjinoni se familja juaj zotëron një zinxhir të dyqaneve artizanale të suksesshme. Ju jeni duke rritur shitjet dhe fitimet në 30% ndërsa zgjeroni në të gjithë vendin. Nuk do të kishte shumë kuptim për të blerë pronat e pasurive të paluajtshme me normat prej 4% në San Francisko për hir të diversifikimit të të ardhurave tuaja pasive. Ju do të përfundoni shumë më të varfër se ju ndryshe do të kishit qenë. Përkundrazi, duhet të konsideroni hapjen e një lokacioni tjetër, duke shtuar rrjedhjen e parave të gatshme në thesarin e familjes tuaj duke bërë atë që dini të bëni mirë.
Ju vëreni se unë e përdor kthimin e kualifikuar për risku . Në kontekstin e investimit të kostos së mundësive, kjo është jashtëzakonisht e rëndësishme. Ju nuk mund të shihni vetëm normën e afisheve dhe të arrini një përfundim; ju duhet të kuptoni mangësitë e mundshme, probabilitetet dhe faktorë të tjerë relevantë. Një ilustrim mund të ndihmojë. Imazhi veten si një mjek i suksesshëm. Ju dhe gruaja juaj kanë 150,000 $ në borxhin e kredisë studentore në 5%. Në këtë rast, nuk ka rëndësi nëse mund të fitoni 10% duke investuar këto para, mund të jetë më e mençur të paguani detyrimet. Pse? Kodi i falimentimit në Shtetet e Bashkuara trajton borxhin e kredisë studentore si një lloj veçanërisht helmues i përgjegjësisë. Mund të jetë pothuajse e pamundur të lëshohet. Nëse bie prapa në faturat tuaja, tarifat e vonuara dhe normat e interesit mund të dalin jashtë kontrollit, varësisht nga lloji i kredisë studentore. Ju mund të bëni kontrolle të sigurimeve shoqërore të garnitura gjatë daljes në pension. Është shumë më e egër, në shumë raste sesa gjëra të tilla si hipotekat apo edhe borxhi i kartës së kreditit. Megjithëse mund të duket e pamend në bazë të parë, është veprimi më i mençur i veprimit për të eliminuar minat tokësore të mundshme gjatë momenteve të prosperitetit.
Edhe në qoftë se ju ndiqni (në mendimin tim profesional, të mençur) praktikën e blerjes së rregullt të fondeve të indeksit përmes një mesatare të kostos së dollarit , koncepti i kostos së mundësive ka rëndësi për ju. Nëse nuk jeni më të begatë se familja mesatare, ndoshta nuk do të keni të ardhura të mjaftueshme për të maksimizuar të gjitha limitet e kontributeve të pensionit tuaj. Kjo do të thotë që ju duhet të shikoni opsionet tuaja në dispozicion dhe të përcaktoni se ku paratë tuaja shkojnë së pari, për të siguruar që ju të merrni më shumë zhurmë për dollar tuaj.
Le të themi që punoni për një kompani me përputhjen 100% në 3% të të ardhurave të para përmes planit 401 (k). Paga juaj është $ 50,000 në vit. Në këtë rast, shumë planifikues financiarë do të ju tregojnë gjëja më e mençur për të bërë (duke supozuar se nuk jeni borxh) do të ishte:
- Financoni 401 (k) deri në pragun e përputhjes prej 3% për të marrë paratë më të lira që mundeni. Në këtë rast, do të ishte 1.500 dollarë. Ju do të merrni 1.500 dollarë në fonde të përputhura, duke siguruar dyfishim të parave tuaja pa rrezik.
- Financoni një Roth IRA deri në kufirin maksimal të lejuar të kontributit për ju dhe bashkëshortin tuaj. Ata janë më të mirë se IRAs Tradicionale në shumë raste .
- Ndërtoni një fond emergjence 6-mujore në një llogari kursimi të siguruar shumë të lëngët nga FDIC që nuk përdorni përndryshe.
- Kthehuni dhe financoni 401 (k) tuaj deri në kufirin e mbetur të kontributit. Edhe pse nuk do të fitoni më shumë para, do të jeni në gjendje të merrni një zbritje të taksave mjaft të madhe dhe paratë do të rriten pa taksa në llogari derisa të tërhiqeni ose hiqni atë nga kufijtë mbrojtës të tatimit strehim.
- Bleni fonde të indeksit, stoqeve të kaltër, bonove ose aseteve të tjera përmes llogarive të brokerimit të tatueshëm dhe / ose fitoni pasuri të paluajtshme për të ardhurat nga qiraja varësisht nga preferencat tuaja, aftësitë, profili i rrezikut dhe burimet.
Duke iu përmbajtur një plani të tillë, sigurohuni që paratë të alokohen për përdorimet më të dobishme, duke siguruar më shumë dobi për ju dhe familjen tuaj nëse nuk keni para për të ruajtur para se të arrini në fund të listës.