Komiteti rregullisht shqyrton madhësinë dhe përbërjen e zotërimeve të letrave me vlerë dhe është i përgatitur për të rregulluar ato posedime sipas nevojës.
Qëllimi i Operacionit Twist është ulja e yield - eve afatgjatë të Thesarit , dhe rrjedhimisht normat e interesit. Kjo e bën këtë duke rritur kërkesën për shënimet e thesarit. Ndërkohë që kërkesa rritet, po ashtu çmimi, ashtu si çdo pasuri tjetër. Megjithatë, çmimet më të larta të obligacioneve zakonisht kompensohen nga një yield më i ulët për investitorët.
Si funksionon kjo normë interesi më e ulët? Rendimenti 10-vjeçar i shënimeve të thesarit është pikë referimi për normat e interesit për të gjitha kreditë me normë fikse, duke përfshirë hipotekat. Fed përdor Operacionin Twist për të bërë hua më të volitshme, duke inkurajuar huamarrësit për të blerë pasuri të paluajtshme, makina dhe mobilje. Kjo gjithashtu lejon që bizneset të zgjerohen më lirë.
Operacioni Twist në 2011
Kryetari i Rezervës Federale, Ben Bernanke njoftoi programin 400 miliardë dollarë Operacioni Twist në shtator 2011.
Ndërsa fatura dhe shënimet afatshkurtra (3 vjet ose më pak) të thesarit u maturuan, Fed do të përdorte të ardhurat për të blerë shënime afatgjata (6-30 vjet) të thesarit dhe obligacioneve. Fed gjithashtu do të blejë letra me vlerë të reja të mbështetura nga hipotekat, pasi ato të vjetra u bënë të detyrueshme. Fed gjithashtu mund të blinte treasuritë afatgjatë me të ardhurat e MBS nëse ishte e nevojshme.
Ky kthesë tregoi se Bernanke po ndryshonte fokusin e bankës qendrore nga riparimi i dëmit nga kriza e kredive subprime për të mbështetur kreditimin në përgjithësi. Fed njoftoi gjithashtu se do të mbajë normën e fondeve të Fed në zero deri në vitin 2015.
Nëpërmjet Operacionit Twist, Fed-i po i largonte investitorët nga Treasurys ultra të sigurta në hua me më shumë rrezik dhe kthim. Kërkesa për Treasurys ishte ende e lartë, në sajë të shqetësimeve rreth krizës së borxhit të eurozonës . Duke ulur qëllimisht yield-et, Fed po i detyron investitorët të marrin në konsideratë investime të tjera që do të ndihmonin ekonominë më shumë.
Politika ka funksionuar. Në qershor të vitit 2012, yield-i në Thesarin 10-vjeçar ra në një ngritje prej 200 vjetësh. Si rezultat, tregu i banesave filloi të kthehej, ashtu si edhe kreditimi i bankave. Faktorë të tjerë ndihmuan, por udhëheqja e FED-it përmes Operacionit Twist ishte një dritë udhëzuese e qëndrueshme. Ajo përfundoi në dhjetor 2012, kur u njoftua QE4. Për më shumë, shih Pse Mortgage Rates nuk mund të jetë kjo e ulët për një tjetër 200 Vite .
Megjithatë, shumë kritikuan veprimet e Fed. Ata thanë se, pavarësisht politikës monetare ekspansioniste , ekonomia nuk po rritet. Papunësia mbeti e lartë sepse bizneset nuk po rriteshin dhe po krijonin vende pune.
Për fat të keq, Fed mund të bëjë vetëm aq shumë.
Bernanke paralajmëroi disa herë se ligjvënësit duhej të largoheshin nga shkëmbi fiskal . Bizneset mbetën të kujdesshme, pavarësisht nga disponueshmëria e kredive të lira. Kryesorja e Fed ka thënë se Fed ka pedale të gazit në dysheme, por nuk mund të kapërcejë pasigurinë e krijuar nga bllokimi i politikës fiskale.
Pse Operacioni Twist nuk ka krijuar vende pune
Më 20 qershor 2012, Rezerva Federale njoftoi se do të zgjasë programin e saj "Operation Twist" deri në fund të vitit. Ai gjithashtu do të mbajë normën e fondeve të Fed në nivele aktuale të ulëta deri në 2014. Në prezantimin e tij në Capitol Hill, kryetari Ben Bernanke u kërkoi zyrtarëve të zgjedhur për të zgjidhur pasigurinë rreth shkëmbit fiskal, taksave dhe rregulloreve. Kjo duhej të ndodhte përpara se bizneset të rimarrin besimin për t'u kthyer në rrugën e punësimit.
Shkalla e lartë e papunësisë është për shkak të dy faktorëve: papunësia ciklike dhe papunësia strukturore .
Papunësia ciklike është shkaktuar nga recesioni, një fazë shpesh shkatërruese e ciklit të biznesit. Papunësia strukturore është ajo që ndodh kur të papunët afatgjatë humbin aftësitë e nevojshme për të konkurruar në tregun e punës.
Cilat janë disa zgjidhje të papunësisë ? Redirect disa nga 800 miliardë dollarë që shpenzohen në mbrojtjen kombëtare për përpjekje më të mëdha për punë, të tilla si ndërtimi. Lidhja lidhi përfitimet e papunësisë me trajnimin në vendin e punës dhe praktikat. Mbi të gjitha, ngrihen mbi politikat partizane të zgjedhjeve dhe negociojnë një zgjidhje për bllokimin fiskal.
Operacioni Twist, apo ndonjë program tjetër Fed, nuk mund të bëjë shumë për të reduktuar papunësinë, sepse likuiditeti nuk është problem. Me fjalë të tjera, ka pak që politika monetare ekspansioniste mund të bëjë për të nxitur ekonominë. Problemi është besimi i ulët midis drejtuesve të biznesit. Nëse është kriza e eurozonës, shkëmbi fiskal apo rregulloret, bizneset nuk janë të gatshme të punësojnë derisa të jenë të sigurt se kërkesa do të jetë atje. Zgjidhja duhet të vijë nga Uashingtoni dhe Brukseli.
Historia e Operacionit Twist në vitet '60
Operacioni origjinal Twist u nis në shkurt 1961. Ajo u emërua pas një valle të bërë popullore nga këngëtarja Chubby Checker. Rezerva Federale filloi të shiste bono të thesarit afatshkurtër, duke u përpjekur të rriste yield-et. Donte të inkurajojë investitorët e huaj që të parkojnë paratë e tyre në këto fatura, në vend që të shlyejnë paratë për arin.
Në atë kohë, SHBA ishte ende në standardin e arit . Të huajt që shisnin prodhime në SHBA do ta shkëmbenin atë për ari, duke i varfëruar rezervat në Fort Knox. Pa rezerva të arit, dollari amerikan nuk ishte aq i fortë apo i fuqishëm. Pasi pasuria e SHBA u rrit pas Luftës së Dytë Botërore, konsumatorët importonin gjithnjë e më shumë. Sot, ne nuk shqetësohemi më për ari në Fort Knox sepse Presidenti Nixon braktisi standardin e artë në vitet 1970.
Fed gjithashtu dëshironte të rriste kredidhënien duke ulur rendimentin në Treasurys afatgjatë. Ekonomia ishte ende duke u rikuperuar nga recesioni i vitit 1958, e sjellë vetë deri në fund të Luftës Koreane .
Operacioni Twist ishte një veprim i guximshëm Fed. Kryetari i Fed, William McChesney Martin lejoi që t'i përgjigjet kërkesës së Presidentit John F. Kennedy për të blerë shënime afatgjata dhe për të ulur normën e interesit. Anëtarët e tjerë të Bordit të Fed ishin rezistente ndaj "ndikimit politik". Por Operacioni Twist ka punuar për të rritur ekonominë duke rritur normat afatshkurtra. Nuk ishte mjaft agresive për të ulur normat afatgjata. Megjithatë, recesioni përfundoi.