E ashtuquajtura shkëmbim vanilje është shumë më i zakonshmi. Kjo është kur një palë kontraktuese shkëmben pagesa me norma të ndryshueshme me pagesat e interesit me normë fikse të një kundërpjesëmarrësi.
Pagesa me normë të luhatshme lidhet me Liborin , që është banka e interesit që ngarkon njëra-tjetrën për kredi afatshkurtra. Libor është i bazuar në normën e fondeve të ushqyer . Një numër më i vogël i këmbimeve janë ndërmjet dy palëve të kundërta me pagesa me normë të luhatshme.
shpjegoi
Për ta bërë më të lehtë për t'u shpjeguar, pala kundërshtare që dëshiron të shkëmbej pagesat me normë të luhatshme dhe të marrë pagesa me tarifë fikse quhet marrës ose shitës . Pala kundërshtare që dëshiron të bie në ujdi me pagesat e saj fikse është paguesi .
Palët bëjnë pagesa për kreditë ose obligacionet me të njëjtën madhësi. Kjo quhet parimi imagjinare . Në një shkëmbim, ata vetëm shkëmbejnë pagesat e interesit, jo obligacionin vetë.
Përveç kësaj, vlera aktuale e dy rrjedhave të pagesave duhet gjithashtu të jetë e njëjtë. Kjo do të thotë se gjatë kohëzgjatjes së obligacionit, secila kundërparti do të paguajë të njëjtën shumë. Është e lehtë për të llogaritur me obligacionin me normë fikse, sepse pagesa është gjithmonë e njëjtë.
Është më e vështirë të parashikohet me obligacionin e kursit lundrues. Linja e pagesës bazohet në Libor, e cila mund të ndryshojë. Bazuar në atë që ata e dinë sot, të dyja palët duhet të bien dakord pastaj në atë që ata mendojnë se ndoshta do të ndodhë me normat e interesit.
Një kontratë tipike shkëmbimi zgjat një deri në 15 vjet. Kjo njihet si tenori .
Pala tjetër mund ta përfundojë kontratën më herët nëse normat e interesit shkojnë në haywire. Por ata rrallë bëjnë në jetën reale. (Burimi: " Kuptimi i shkëmbimit të normave të interesit dhe vlerësimi i çmimeve ", Komisioni këshillimor për borxhet dhe investimet në Kaliforni).
Në të kaluarën, marrësit dhe shitësit ose gjetën njëra-tjetrën ose u mblodhën nga investimet dhe bankat komerciale që paguan një tarifë për administrimin e kontratës. Në tregun modern të këmbimeve, bankat e mëdha veprojnë si krijuesit e tregut ose tregtarët. Kjo do të thotë se ata veprojnë si blerës ose shitës vetë. Palët e kundërta duhet të shqetësohen vetëm për meritat e bankës dhe jo për atë të palës tjetër kundërshtuese. Në vend që të paguajnë një tarifë, bankat vendosin oferta dhe kërkojnë çmime për secilën anë të marrëveshjes. (Burimi: "Cilat janë shkëmbimet e normave të interesit dhe si punojnë ata?", Kompania Pacific Investment Management, janar 2008.)
shembull
- ACME Anvil Co. paguan ACME Catapult Corp 8 për qind fikse.
- ACME Katapultë paguan ACME Këmbejnë normën në një faturë të Thesarit gjashtë mujore plus 2 përqind
- Tenori është për tre vjet, me pagesa për çdo gjashtë muaj.
- Të dy kompanitë kanë Parimin Nocional prej $ 1 milion.
| periudhë | Norma e T-Bill | ACME Catapult Corp paguan | ACME Anvil Co paguan |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Burimi: " Shkëmbimi i normave të interesit ", Shkolla e Biznesit e Biznesit në New York, 1999.)
Avantazhet e shkëmbimeve të normave të interesit
Marrësi mund të ketë një lidhje me norma interesi të ulëta që mezi është mbi Libor. Por mund të kërkojë parashikueshmërinë e pagesave fikse edhe nëse ato janë pak më të larta. Ky biznes pastaj mund të parashikojë të ardhurat e saj më saktë. Kjo eliminim i rrezikut shpesh do të rrisë çmimin e aksioneve. Rrjedha e qëndrueshme e pagesës lejon që biznesi të ketë një rezervë më të vogël të parave të gatshme të emergjencës, të cilën mund të rrëzohet.
Bankat duhet të përputhen me rrjedhat e tyre të të ardhurave me detyrimet e tyre. Bankat bëjnë një shumë të hipotekave me normë fikse. Që këto kredi afatgjata nuk paguhen për vite, bankat duhet të marrin kredi afatshkurtra për të paguar shpenzimet e përditshme. Këto kredi kanë norma lundruese. Për këtë arsye, banka mund të shkëmbejë pagesat me normë fikse me pagesa me normë të luhatshme të kompanisë.
Meqenëse bankat marrin normat më të mira të interesit, ato mund të gjejnë edhe se pagesat e kompanisë janë më të larta se sa borxhi i bankës për borxhin afatshkurtër. Kjo është një fitore e favorshme për bankën.
Paguesi mund të ketë një lidhje me pagesa më të larta të interesit dhe të kërkojë të ulë pagesat që janë më afër Liborit. Ajo pret që normat të qëndrojnë të ulëta kështu që është e gatshme të marrë rrezikun shtesë që mund të lindë në të ardhmen. (Burimi: "Shkëmbimet e normave të interesit shpjegohen," MoneyCrashers.com .)
Në mënyrë të ngjashme, paguesi do të paguante më shumë nëse do të merrte një hua me normë fikse. Me fjalë të tjera, norma e interesit në kredinë me normë të ndryshueshme plus kostoja e swap-it është ende më e lirë sesa kushtet që mund të marrë në një hua me normë fikse. (Burimi: "Shkëmbimet e normave të interesit: Si funksionon ai?", ABN-Amro, maj 2014.)
disavantazhet
Fondet e mbrojtjes dhe investitorët e tjerë përdorin këmbime të normave të interesit për të spekuluar. Ata mund të rrisin rrezikun në tregje sepse përdorin llogaritë e levave që kërkojnë vetëm një zbritje të vogël. Ata kompensonin rrezikun e kontratës së tyre me një derivativ tjetër. Kjo u lejon atyre të marrin më shumë rrezik, sepse ata nuk shqetësohen për të pasur para të mjaftueshme për të paguar derivativin nëse tregu shkon kundër tyre. Nëse fitojnë, ata futen në të holla. Por nëse humbin, mund të shqetësojnë funksionimin e përgjithshëm të tregut duke kërkuar një shumë tregti në të njëjtën kohë.
Efekti mbi ekonominë amerikane
Ka 421 trilion dollarë në kredi dhe obligacione që janë të përfshira në këmbime. Kjo është larg nga pjesa më e madhe e 692 trilionë $ over-the-counter tregu derivativ. Është vlerësuar se tregtimi i derivateve është me vlerë 600 trilionë dollarë. Kjo është dhjetë herë më shumë sesa prodhimi i përgjithshëm ekonomik i të gjithë botës. Në fakt, 92 për qind e 500 kompanive më të mëdha në botë i përdorin ato për të ulur rrezikun. Për shembull, një kontratë e së ardhmes mund të premtojë dorëzimin e lëndëve të para me një çmim të rënë dakord. Në këtë mënyrë kompania mbrohet nëse çmimet rriten. Ata gjithashtu mund të shkruajnë kontrata për të mbrojtur veten nga ndryshimet në kurset e këmbimit dhe normat e interesit. (Burimi: "Banka përballet me kontrolle të reja në tregtimin derivativ", New York Times, 3 janar 2013. " Tabela 19: Shumat e papaguara të derivateve OTC ", Banka për Zgjidhjet Ndërkombëtare, qershor 2014.)
Ashtu si shumica e derivateve, këto kontrata janë OTC. Ndryshe nga lidhjet me të cilat bazohen, ato nuk tregtohen në një shkëmbim. Si rezultat, askush nuk e di se sa ekzistojnë apo çfarë ndikimi i tyre është në ekonomi.
Derivatet tjera
- Kush investon në fondet e mbrojtjes?
- Si ndikojnë fondet e mbrojtjes në tregun e aksioneve?
- A mund të hedhe pa fond?
- Si ndikojnë fondet e mbrojtjes në ekonomi?
- A kanë shkaktuar krizën financiare?
- Çfarë ka shkaktuar realisht krizën e hipotekave subprime?
- Cili ishte roli i derivateve në krijimin e krizës së vitit 2008?
- Cila ishte kriza e Fondit Hedge LTCM?