Shkaku i vërtetë i krizës së hipotekës
Si funksionojnë derivatet
Shumica e derivativave fillojnë me një pasuri reale. Ja se si ata punojnë, duke përdorur një siguri të mbështetur nga hipoteka si një shembull.
- Një bankë u jep para një blerësi në shtëpi.
- Banka më pas ia shet hipotekës Fannie Mae . Kjo i jep bankës më shumë fonde për të bërë hua të reja.
- Fannie Mae rishes hipotekën në një paketë hipotekash të tjera në tregun sekondar . Kjo është një siguri e mbështetur nga hipoteka, e cila ka një vlerë që rrjedh nga vlera e hipotekave në pako.
- Shpesh MBS-ja blihet nga një fond mbrojtës , i cili pastaj heq pjesën e MBS-së, le të themi vitet e dyta dhe të treta të huave për interesa, e cila është më e rrezikshme pasi që është më larg, por gjithashtu siguron një pagesë më të lartë të interesit. Përdor programe të sofistikuara kompjuterike për të kuptuar të gjithë këtë kompleksitet. Më pas ajo kombinon atë me nivele të ngjashme të rrezikut të MBS të tjerë dhe rishes vetëm atë pjesë, të quajtur një këst , në fonde të tjera gardh.
- Të gjitha shkon mirë derisa çmimet e banesave të ulen ose normat e interesit të rivendosen dhe hipotekat të fillojnë të default.
Kjo është ajo që ndodhi midis viteve 2004 dhe 2006, kur Rezerva Federale filloi të ngrejë normën e fondeve të ushqyer .
Shumë prej huamarrësve kishin kredi me interes vetëm , të cilat janë një lloj hipoteke me normë të rregullueshme . Ndryshe nga një kredi konvencionale , normat e interesit rriten së bashku me normën e fondeve të ushqyer. Kur Fed filloi ngritjen e normave, këta pengmarrës gjetën se nuk mund të përballonin pagesat. Kjo ndodhi në të njëjtën kohë kur normat e interesit u rivendosën, zakonisht pas tre vjetësh.
Ndërsa normat e interesit u rritën, kërkesa për strehim ra, dhe kështu bëri çmimet në shtëpi. Këta pengmarrës gjetën se nuk mund t'i bënin pagesat ose ta shisnin shtëpinë, kështu që ata nuk pranuan. Për më tepër, shih Afatgjatjen e Krizës së Hipotekës së Subprime .
Më e rëndësishmja, disa pjesë të MBS ishin të pavlefshme, por askush nuk mund të kuptoj se cilat pjesë. Meqë askush nuk e kuptonte atë që ishte në MBS, askush nuk e dinte se çfarë ishte vlera e vërtetë e MBS. Kjo pasiguri çoi në një mbyllje të tregut sekondar, që tani nënkuptonte se bankat dhe fondet gardh kishin shumë derivativë që kishin rënë në vlerë dhe nuk mund të shesin.
Së shpejti, bankat ndaluan dhënien e huave njëri-tjetrit, për shkak se kishin frikë të merrnin më shumë derivativa si garanci. Kur kjo ndodhi, ata filluan të grumbullonin para për të paguar për operacionet e tyre të përditshme. Për më shumë, shih afatin kohor të krizës financiare të vitit 2007 .
Kjo është ajo që nxiti projekt-ligjin e shpëtimit të bankës . Është projektuar fillimisht për të marrë këto derivativë nga librat e bankave në mënyrë që ata të fillojnë të bëjnë hua përsëri.
Nuk janë vetëm hipotekat që sigurojnë vlerën themelore për derivatet. Llojet e tjera të kredive dhe aseteve mund, gjithashtu. Për shembull, nëse vlera themelore është borxhi i korporatës, borxhi i kartës së kreditit ose kredi auto, atëherë derivativi quhet një detyrim borxhi i kolateralizuar .
Një lloj i CDO është letra komerciale e mbështetur nga aktivi , që është borxhi që duhet të bëhet brenda një viti. Në qoftë se është sigurimi për borxhin, derivativi quhet një swap default default .
Jo vetëm që ky treg është jashtëzakonisht i komplikuar dhe i vështirë për t'u vlerësuar, por është i parregulluar nga Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Exchange . Kjo do të thotë se nuk ka rregulla apo gabime për të ndihmuar në rritjen e besimit në pjesëmarrësit e tregut. Kur njëri falimentoi, ashtu si bëri Lehman Brothers, filloi një panik midis fondeve dhe bankave gardh që qeveritë botërore ende po përpiqen të zgjidhin plotësisht.
Shembuj të derivateve