Deflacioni kërcënon më shumë se inflacioni
Si është matur
Zyrtarisht, deflacioni matet me një rënie në Indeksin e Çmimeve të Konsumit . Por IÇK nuk mat çmimet e aksioneve , një tregues i rëndësishëm ekonomik. Për shembull, pensionistët përdorin aksione për të financuar blerjet. Bizneset i përdorin ato për të financuar rritjen. Kjo do të thotë kur bie tregu i bursës, CPI mund të mungojë një tregues i rëndësishëm i deflacionit, siç ndihet në xhepin e njerëzve. Vetëdija e treguesve ekonomikë është e rëndësishme për vlerësimin efektiv nëse rrëzimi i tregut të aksioneve mund të shkaktojë një recesion .
CPI nuk përfshin çmimet e shitjes së shtëpive. Në vend të kësaj, ajo llogarit "ekuivalentin mujor të zotërimit të një shtëpie", që rrjedh nga qiratë. Kjo është mashtruese pasi që çmimet e qirasë kanë gjasa të bien kur ka vakum të lartë. Kjo është zakonisht kur normat e interesit janë të ulëta dhe çmimet e banesave po rriten. Në anën tjetër, kur çmimet e shtëpive po bien për shkak të normave të larta të interesit , qiratë tentojnë të rriten.
Kjo do të thotë se IÇK mund të japë një lexim të ulët të rreme kur çmimet e shtëpive janë të larta dhe qiratë janë të ulëta. Kjo është arsyeja pse ai nuk paralajmëroi për inflacionin e aseteve gjatë flluskës së strehimit të vitit 2006. Nëse do të kishte, Rezerva Federale mund të kishte rritur normat e interesit për të parandaluar flluskën. Kjo do të kishte parandaluar edhe dhimbjen kur flluska dilte në 2007.
shkaqet
Ekzistojnë tri arsye pse deflacioni ka qenë një kërcënim më i madh se inflacioni që nga viti 2000. Së pari, eksportet nga Kina kanë mbajtur çmime të ulëta. Vendi ka një standard më të ulët të jetesës , kështu që mund t'i paguajë punëtorët e saj më pak. Kina gjithashtu mban kursin e saj të këmbimit të lidhur me dollarin. Kjo i mban eksportet e saj konkurruese.
Së dyti, në shekullin e 21-të, teknologjia si kompjutera mban produktivitetin e punëtorëve të lartë. Shumica e informacionit mund të merren në sekonda nga interneti. Punëtorët nuk duhet të kalojnë kohë duke e ndjekur atë. Kalimi nga mesazhi i kërmilli në email të komunikimit të biznesit të efektshëm.
Së treti, rritja e plakjes së rritjes së fëmijëve lejon që korporatat të mbajnë paga të ulëta. Shumë boomerë kanë mbetur në fuqinë punëtore sepse nuk mund të përballojnë të dalin në pension. Ata janë të gatshëm të pranojnë paga më të ulëta për të plotësuar të ardhurat e tyre. Këto kosto më të ulëta nënkuptojnë që kompanitë nuk kanë nevojë për të rritur çmimet.
Pse deflacioni është i keq
Deflacioni ngadalëson rritjen ekonomike. Ndërsa çmimet bien, njerëzit heqin blerjet. Ata shpresojnë se mund të marrin një marrëveshje më të mirë më vonë. Ju ndoshta keni përjetuar këtë vetë kur mendoni për marrjen e një telefoni të ri celular, iPad ose TV. Ju mund të prisni deri në vitin e ardhshëm për të marrë modelin e këtij viti për më pak.
Kjo vë presion mbi prodhuesit për të ulur çmimet vazhdimisht dhe të dalin me produkte të reja.
Kjo është mirë për konsumatorët si ju. Por prerja e vazhdueshme e kostos nënkupton paga më të ulëta dhe më pak shpenzime investimi. Kjo është arsyeja pse vetëm kompanitë me një ndjekje fanatike, besnike, si Apple, vërtet kanë sukses në këtë treg.
Deflacioni masiv ndihmoi rikthimin e recesionit të vitit 1929 në Depresionin e Madh . Ndërsa papunësia u rrit, kërkesa për mallra dhe shërbime ra. Çmimet ranë 10 për qind në vit. Ndërsa çmimet ranë, kompanitë dolën jashtë biznesit. Më shumë njerëz u bënë të papunë .
Kur pluhuri u vendos, tregtia botërore në thelb u shemb. Vëllimi i mallrave dhe shërbimeve të tregtuara ra me 25 për qind. Falë çmimeve më të ulëta, vlera e kësaj tregtie ra poshtë 65 përqind, e matur në dollarë.
Si është ndalur
Për të luftuar deflacionin, Fed stimulon ekonominë me një politikë monetare ekspansioniste . Zvogëlon objektivin e kursit të fondeve të ushqyer .
Gjithashtu blen Treasurys duke përdorur operacionet e tregut të hapur . Kur është e nevojshme, Fed përdor mjete të tjera për të rritur ofertën e parasë . Kur rrit likuiditetin në ekonomi, njerëzit shpesh pyesin nëse Rezerva Federale po shtyp para .
Përveç kësaj, zyrtarët tanë të zgjedhur mund të kompensojnë rënien e çmimeve me politikë fiskale diskrecionale . Kjo do të thotë ulje të taksave. Ata gjithashtu mund të rrisin shpenzimet qeveritare . Të dyja krijojnë një deficit të përkohshëm . Sigurisht, nëse deficiti është tashmë në nivele rekord, politika fiskale diskrecionale bëhet më pak e popullarizuar.
Pse punon politika ekspansioniste monetare ose fiskale për të ndalur deflacionin? Nëse bëhet si duhet, stimulon kërkesën. Me më shumë para për të shpenzuar, njerëzit kanë të ngjarë të blejnë atë që duan, si dhe atë që kanë nevojë. Ata do të ndalojnë duke pritur që çmimet të bien më tej. Kjo rritje e kërkesës do të shtyjë çmimet, duke përmbysur prirjen deflacioniste.
Pse deflacioni është më keq se inflacioni
E kundërta e deflacionit është inflacioni . Kjo është kur çmimet rriten me kalimin e kohës. Të dyja janë shumë të vështira për të luftuar një herë të ngulitur. Kjo është për shkak se pritjet e njerëzve përkeqësojnë tendencat e çmimeve. Kur çmimet rriten gjatë inflacionit , ato krijojnë një flluskë të aseteve . Kjo flluskë mund të shpërthente nga bankat qendrore duke rritur normat e interesit.
Ish-kryesuesi i Fed, Paul Volcker e provoi këtë në vitet 1980. Ai luftoi inflacionin me dy shifra duke rritur nivelin e fondeve të ushqyer në 20 për qind. Ai e mbajti atë atje edhe pse shkaktoi recesion. Ai duhej të merrte këtë veprim drastik për të bindur të gjithë se inflacioni mund të zbutet. Falë Volcker, bankierët qendror tani e dinë se mjeti më i rëndësishëm në luftimin e inflacionit ose deflacionit po kontrollon pritjet e njerëzve për ndryshimet e çmimeve.
Deflacioni është më i keq se inflacioni sepse normat e interesit mund të ulen vetëm në zero. Pas kësaj, bankat qendrore duhet të përdorin mjete të tjera. Por, për sa kohë që bizneset dhe njerëzit ndihen më pak të pasur, shpenzojnë më pak, duke reduktuar më tej kërkesën. Ata nuk kujdesen nëse normat e interesit janë zero, sepse ata nuk janë duke huazuar gjithsesi. Ekziston shumë likuiditet, por nuk ka të mirë. Është sikur të shtyje një varg. Kjo situatë vdekjeprurëse quhet një kurth likuiditeti . Kjo është një spirale vicioz, në rënie.
Kohët e rralla kur deflacioni është i mirë
Një rënie masive dhe e përhapur e çmimeve është gjithmonë e keqe për ekonominë. Por deflacioni në klasa të caktuara të aseteve mund të jetë i mirë. Për shembull, ka pasur një deflacion të vazhdueshëm në mallrat e konsumit, veçanërisht kompjuterët dhe pajisjet elektronike.
Kjo nuk është për shkak të kërkesës më të ulët, por nga risitë. Në rastin e mallrave të konsumit, prodhimi është zhvendosur në Kinë , ku pagat janë më të ulëta. Kjo është një risi në prodhim , e cila rezulton me çmime më të ulta për shumë mallra të konsumit. Në rastin e kompjuterave, prodhuesit gjejnë mënyra për t'i bërë komponentët më të vegjël dhe më të fuqishëm për të njëjtin çmim. Kjo është inovacioni teknologjik. Ajo mban prodhuesit e kompjuterëve konkurrues.
Japonia: Një shembull modern
Ekonomia e Japonisë është kapur në një spirale deflacioniste për 30 vitet e fundit. Ajo filloi në vitin 1989, kur Banka e Japonisë ngriti normat e interesit dhe bëri që flluska e strehimit të dilte. Gjatë atij dhjetëvjeçari, ekonomia u rrit më pak se 2 për qind në vit, ndërkohë që bizneset e ndërprenë borxhin dhe shpenzimet. Meqenëse kultura e Japonisë shkurajon pushimin nga puna të punonjësve, një tejkalim i punëtorëve uli produktivitetin. Populli japonez është gjithashtu kursimtar. Kur panë shenjat e recesionit, ata ndaluan shpenzimet dhe larguan fondet për kohë të këqija.
Një studim i Daniel Okimoto në Universitetin Stanford identifikoi pesë faktorë të tjerë:
- Partia politike në pushtet nuk mori hapat e vështirë për të nxitur ekonominë.
- Tatimet janë ngritur në vitin 1997.
- Bankat mbanin kredi të këqija në librat e tyre. Kjo praktikë e lidhur kapitalin e nevojshme për të investuar në rritje.
- Yen carry trade mbajtur vlerën e monedhës së Japonisë të lartë në krahasim me dollarin dhe monedha të tjera globale. Banka e Japonisë u përpoq të krijonte inflacionin duke ulur normat e interesit. Por tregtarët shfrytëzuan situatën duke huazuar me çmim të lirë dhe duke investuar në monedha me një kthim më të lartë.
- Qeveria japoneze kaloi shumë, duke blerë dollarë për të luftuar jenin që mbajnë tregtinë. Kjo krijoi një borxh 200 për qind ndaj raportit të prodhimit të brendshëm bruto , i cili më tej uli pritjet e rritjes ekonomike.