A krijoi ky ligj i vitit 1977 krizën financiare të vitit 2008?
Disa ekspertë argumentuan se këto zona fillimisht u krijuan nga Administrata Federale e Strehimit, e cila garantonte kreditë.
Akti i Reinvestimit ka mandatuar që rekordi i kreditimit të bankave në këto lagje të shqyrtohet periodikisht nga agjencia rregullatore e secilës bankë. Nëse një bankë bën keq në këtë përmbledhje, mund të mos marrë miratimet që kërkon të rritë biznesin e saj.
zbatim
Rregullatorët kanë përdorur dispozitat e Aktit të Rimëkëmbjes dhe Zbatimit të Reformave të Institucioneve Financiare të vitit 1989 për të forcuar zbatimin e Aktit të Riinvestimit. Ata mund të renditnin bankat në radhë të parë se sa mirë ata i "gjelbëronin" lagjet. Fannie Mae dhe Freddie Mac siguroi bankat se do të siguronin këto kredi subprime. Ishte faktori "tërheqës" që përshëndeti faktorin "push" të CRA.
Në maj të vitit 1995, Presidenti Klinton udhëhoqi rregullatorët e bankave për të bërë vlerësimet e CRA më të fokusuara në rezultate, më pak të rënda ndaj bankave dhe më të qëndrueshme.
Rregullatorët e AKR-së përdorin një sërë treguesish, duke përfshirë intervista me bizneset lokale. Megjithatë, ato nuk kërkojnë që bankat të arrijnë një dollar apo përqindje qëllimi të kredive. Me fjalë të tjera, Akti i Reinvestimit nuk kufizon aftësinë e bankave për të vendosur se kush është i denjë për kredi. Nuk i ndalon ata që të ndajnë burimet e tyre në mënyrën më fitimprurëse.
Administrata e Obamës e përdorte CRA për të penalizuar bankat për diskriminim që nuk kishin të bënin me strehimin. Ai uli vlerësimet e bankave që diskriminonin në pagesat e mbitërheqjes dhe kreditë auto. Administrata gjithashtu ndoqi raste të reja redlining kundër bankave, një çështje që nuk kishte qenë në ballë për dekada të tëra.
Administrata Trump kërkon të bëjë zbatimin më transparent, dhe të kthehet në fokusin e saj në strehim.
ARC nuk ka shkaktuar krizën financiare të nën-prime
Bordi i Rezervës Federale zbuloi se nuk kishte lidhje midis CRA dhe krizës së kredive subprime . Hulumtimi i tij tregoi se 60 për qind e kredive subprime shkuan në huamarrës me të ardhura më të larta jashtë zonave të ARM-së. Për më tepër, 20 për qind e kredive subprime që kanë shkuar në zonat e getos kanë ardhur nga huadhënësit që nuk po përpiqeshin të përputheshin me CRA. Me fjalë të tjera, vetëm 6 për qind e kredive subprime janë bërë nga huadhënësit e mbuluar nga CRA për huamarrësit dhe lagjet e synuara nga CRA. Më tej, Fed zbuloi se delikuenca e hipotekës ishte kudo, jo vetëm në zonat me të ardhura të ulëta.
Nëse CRA kontribuoi në krizën financiare, ajo ishte e vogël. Një studim i MIT zbuloi se bankat rrisnin kreditimin e tyre të rrezikshëm me rreth 5 për qind në lagjet që çuan në inspektimet e CRA.
Keto kredi kane lene 15 per qind me shume. Kjo ka më shumë gjasa të ndodhë në zonat "greenline", dhe u kryen më shumë nga bankat e mëdha. Më e rëndësishmja, studimi gjeti se efektet ishin më të forta gjatë kohës kur likuidimi i sekuritizimit privat u rrit.
Të dy studimet tregojnë se sekuritizimi bëri të mundur kreditimin më të lartë subprime. Çfarë e bëri securitizimi të jetë e mundur?
Së pari, shfuqizimi i Glass-Steagall nga Akti Gramm-Leach-Bliley. Kjo lejoi bankat të përdorin depozita për të investuar në derivativë. Lobistët e bankave thanë se nuk mund të konkurronin me firmat e huaja dhe se ata do të shkonin vetëm në letra me rrezik të ulët, duke reduktuar rrezikun për klientët e tyre.
Së dyti, Akti për modernizimin e të ardhmes së mallrave të vitit 2000 lejoi tregtimin e parregullt të derivativave dhe shkëmbimeve të tjera të kredive.
Ky legjislacion federal hodhi poshtë ligjet e shtetit që e kishin ndaluar këtë më parë si lojëra bixhozi.
Kush shkroi dhe mbrojti për kalimin e të dy faturave? Senatori i Teksasit Phil Gramm, Kryetar i Komitetit të Senatit për Bankat, Strehimin dhe Çështjet Urbane. Ai u lobua shumë nga Enron ku gruaja e tij, e cila kishte mbajtur më parë postin e Kryetares së Komisionit të Tregtimit të Ardhshëm të Mallrave, ishte anëtar i bordit. Enron ishte një kontribues i madh për fushatat e senatorit Gramm. Kryetari i Rezervës Federale Alan Greenspan dhe ish-Sekretari i Thesarit Larry Summers gjithashtu lobuan për kalimin e ligjit.
Enron dhe të tjerët lobuan që Akti të lejonte që të përfshihej ligjërisht në tregtinë e derivateve duke përdorur shkëmbimet e saj në të ardhmen. Enron argumentoi se shkëmbimet ligjore të jashtme të këtij lloji u jepnin firmave të huaja një avantazh konkurrues.
Kjo u lejoi bankave të mëdha të bëhen shumë të sofistikuara, duke i lejuar ata të blejnë banka të vogla. Ndërsa bankat u bënë më konkurruese, bankat që kishin produktet më të komplikuara financiare bënë më shumë para dhe blejnë banka të vogla, më të vogla. Kështu bankat u bënë shumë të mëdha për të dështuar .
Si punonte sekuritizimi? Së pari, fondet e mbrojtjes dhe të tjerët kanë shitur letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka , obligime borxhi të kolateralizuara dhe derivativë të tjerë. Një siguri e mbështetur nga hipoteka është një produkt financiar çmimi i të cilit bazohet në vlerën e hipotekave që përdoren për kolateral. Pasi të keni një hipotekë nga një bankë, ajo e shet atë në një fond gardh në tregun sekondar.
Fondi i mbrojtjes pastaj paketon hipotekën tuaj me shumë hipoteka të tjera të ngjashme. Ata përdorën modele kompjuterike për të kuptuar se çfarë pako është e vlefshme bazuar në pagesat mujore, shumën totale të borxhit, gjasat që ju do të paguani, çfarë çmime në shtëpi dhe normat e interesit do të bëjnë, dhe faktorë të tjerë. Fondi i mbrojtjes pastaj shet investitorëve sigurimin e hipotekës.
Që nga banka e shitur peng tuaj, ajo mund të bëjë kredi të reja me paratë që mori. Ajo ende mund të mbledhë pagesat tuaja, por i dërgon ato në fondin mbrojtës, i cili e dërgon atë tek investitorët e tyre. Natyrisht, të gjithë marrin një prerje përgjatë rrugës, e cila është një arsye pse ata ishin aq të popullarizuar. Ajo ishte në thelb pa rrezik për bankën dhe fondin gardh.
Investitorët kanë marrë të gjitha rrezikun e parazgjedhur. Ata nuk ishin të shqetësuar për rrezikun sepse kishin sigurime, të quajtura këmbime të parave të kredisë . Ata u shitën nga kompanitë e sigurimeve të ngurta pëlqente AIG. Falë këtij sigurimi, investitorët hoqën derivatet. Me kalimin e kohës, të gjithë në pronësi të tyre, duke përfshirë fondet e pensioneve, bankat e mëdha, fondet gardh dhe madje edhe investitorët individualë. Disa nga pronarët më të mëdhenj ishin Bear Stearns, Citibank dhe Lehman Brothers.
Kombinimi i një derivativi të mbështetur nga pasuria e patundshme, dhe sigurimi, ishte një hit shumë fitimprurës! Megjithatë, kërkohej gjithnjë e më shumë hipoteka për të mbështetur letrat me vlerë. Kjo nxiti kërkesën për hipotekat . Për të përmbushur këtë kërkesë, bankat dhe agjentët e hipotekës ofruan kredi për shtëpi vetëm për këdo. Bankat ofruan hipoteka subprime sepse ata bënë aq shumë para nga derivatet, e jo kreditë.
Bankat vërtet kishin nevojë për këtë produkt të ri, falë recesionit të vitit 2001 (mars-nëntor 2001). Në dhjetor, kreu i Rezervës Federale Alan Greenspan uli normën e fondeve të Fed në 1.75 për qind dhe përsëri në nëntor 2001, në 1.24 për qind, për të luftuar recesionin. Kjo uli normat e interesit për hipotekat e rregullueshme. Pagesat ishin më të lira, sepse normat e interesit të tyre bazoheshin në yield-et e bonove të thesarit afatshkurtër, të cilat bazohen në normën e fondeve të Fed. Shumë pronarë të shtëpive të cilët nuk mund të përballonin hipotekat konvencionale ishin të kënaqur që u miratuan për këto kredi vetëm për interes . Shumë nuk e kuptonin se pagesat e tyre do të ngriheshin në qiell kur interesi të rivendoset në 3-5 vjet, ose kur rritet norma e fondeve të ushqyer.
Si rezultat, përqindja e hipotekave subprime dyfishoi nga 10 për qind në 20 për qind të të gjitha hipotekave midis 2001 dhe 2006. Deri në vitin 2007, ajo ishte rritur në një industri prej 1.3 trilion dollarësh. Krijimi i letrave me vlerë të hipotekës dhe tregut sekondar ishte ajo që na nxori nga recesioni i vitit 2001.
Ajo gjithashtu krijoi një flluskë asetesh në pasuri të patundshme në vitin 2005. Kërkesa për hipotekat ngriti kërkesën për strehim, të cilën ndërtuesit e shtëpive u përpoqën të takoheshin. Me kredi të tilla të lira, shumë njerëz bleu shtëpi, të mos jetonin në to ose të merrnin me qira, por ashtu si investimet për të shitur, ndërsa çmimet vazhdonin të rriteshin. (Burimi: "Shpërndarja e pengut të hipotekës", BusinessWeek, 7 mars 2007.)