Përditësimi i fundit shtator 2014
Një nga parimet e investimit është se me një rrezik më të madh vjen kthimi më i madh, por ky realitet është shumë më i aplikueshëm ndaj stoqeve se sa për obligacione, veçanërisht kur bëhet fjalë për rrezikun e normës së interesit (p.sh., paqëndrueshmëria e një obligacioni ose fondi obligacionesh në përgjigje ndaj ndryshimeve në normat mbizotëruese).
Ndërsa marrja e një rreziku më të madh të normës së interesit çoi në kthime më të larta për investitorët e obligacioneve në periudhën nga viti 1982 deri në vitin 2013 , kjo nuk do të përkthehet në atë që investitorët mund të presin në të ardhmen .
Yield kundrejt total Return, dhe roli i rrezikut në të dyja
Aspekti më i rëndësishëm i kuptimit të rrezikut të tregut të obligacioneve është të kuptoj se ka një marrëdhënie të ndryshme midis rrezikut dhe fitimit sesa ka midis rrezikut dhe kthimit total .
Arsyeja e rrezikut dhe rendimenti janë të lidhura ngushtë me atë se investitorët kërkojnë kompensim për marrjen e rrezikut të shtuar. Nëse një siguri e veçantë ka rrezik të lartë të normës së interesit ose më të lartë (p.sh., ndjeshmëri më e lartë ndaj shëndetit të emetuesit të bonove ose ndryshime në opinionin ekonomik ), investitorët do të kërkojnë një yield më të lartë. Si rezultat, letrat me vlerë të lëshuara nga qeveritë e qëndrueshme ose korporatat e mëdha kanë tendencë të kenë yield-e nën mesatare, ndërkohë që obligacionet e lëshuara nga vendet më të vogla ose korporatat kanë tendencë të kenë yield-e mbi mesatare.
Me këtë, investitorët nuk mund të presin domosdoshmërisht rrezikun dhe kthimin total (p.sh., vlerësimin +/- e çmimit) për të shkuar dorë më dorë në të gjitha periudhat kohore - edhe pse ky ka ndodhur gjatë gjithë tregut të gjatë, 32-vjeçar në obligacione.
Merrni parasysh kthimet mesatare vjetore pesëvjeçare të tre fondeve të Vanguard -it deri më 30 prill 2013, pak para se tregu i bonove të fillojë të dobësohet:
- Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV): 3.02%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6.59%
- Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV): 9.39%
Këto shifra tregojnë se po, sa më shumë maturimi i investimit tuaj, kthimet më të forta që do të kishit gëzuar në këtë periudhë të caktuar kohore. Por është e rëndësishme të mbani në mend se kjo ishte një kohë e rënies së bonove të obligacioneve . ( Çmimet dhe rendimenti lëvizin në drejtime të kundërta .) Kur rritet rritja , marrëdhënia mes matjes së gjatësisë dhe kthimit total do të kthehet në kokë.
Kjo ilustrohet nga ajo që ndodhi në gjashtë muajt e ardhshëm. Nga 30 prilli deri më 30 shtator 2013 , yield-et e obligacioneve afatgjatë u rritën me shënimin 10-vjeçar të Thesarit nga 1.67% në 2.62% duke treguar rënie të shpejtë të çmimeve. Këtu janë kthimet e këtyre tre ETF-ve të njëjta gjatë asaj periudhe kohore:
- Vanguard Short-Term Bond ETF: -0.41%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4,70%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10.76%
Kjo na tregon se ndërkohë që yield-et dhe maturimet e obligacioneve zakonisht kanë një marrëdhënie statike (sa më gjatë maturiteti, aq më i lartë është yield-i), marrëdhënia midis maturitetit dhe kthimit total varet nga drejtimi i normave të interesit. Veçanërisht, obligacionet afatshkurtra do të sigurojnë kthime më të mira totale sesa obligacionet afatgjata kur yield-et janë në rritje , ndërsa obligacionet afatgjata do të japin kthime më të mira totale se sa homologët e tyre afatshkurtër kur yield-et po bien .
Numrat
Me gjithë këtë, këtu janë numrat historikë për kategoritë e ndryshme të maturimit, siç shprehet në numrat e kthimit të kategorisë së fondeve të përbashkëta të Morningstar nga 30 shtatori 2014:
| kategori | 1-Year | 3-Year | 5-Year |
| Ultra afatshkurtër | 0.77% | 1.17% | 1.35% |
| Short-Term | 1.47% | 1.85% | 2.50% |
| Intermediate-Term | 4.34% | 3.41% | 4.80% |
| Afatgjatë | 7.09% | 3.30% | 5,92% |
Kur merren parasysh këto numra, mbani në mend se numrat e performancës së kaluar për fondet dhe kategoritë mund të ndryshojnë shpejt dhe mund të jenë, pra, mashtruese .
Çfarë do të thotë kjo për ju
Mësimi më i rëndësishëm këtu është se është e nevojshme të mbahet në mend se nëse tregu i demit në bonot përfundon dhe normat fillojnë të lëvizin më lart për një periudhë të zgjatur, investitorët nuk do të jenë në gjendje të fitojnë të njëjtin lloj mbitokasie nga zotërimi i afatgjatë bono që bënë në periudhën 2008-2012.
Në të vërtetë, krejt e kundërta do të jetë e vërtetë.
Në fund të fundit: mos supozoni se një investim në një fond obligacionesh afatgjatë është domosdoshmërisht bileta për performancën afatgjatë vetëm për shkak se ajo ka një yield më të lartë.
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të interpretohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë këshillohuni me këshilltarin për investime dhe me taksat profesionale para se të investoni.