Një Përkufizim dhe Shpjegim i Strategjisë Përputhëse të Pasurisë / Përgjegjësisë
Në këtë prezantim të shkurtër, unë dua t'ju përcjell një përkufizim bazë të përputhjes së aseteve / detyrimeve, të shpjegoj se si mund të përdoret në botën reale dhe të nxjerrë në pah, në terma të gjera akademike jo të veçanta, një pjesë të vogël të përfitimeve potenciale të përfshirjes qasjen në një plan financiar afatgjatë kur dhe nëse është e përshtatshme.
Cila është përputhja e përcaktimit të pasurisë / përgjegjësisë?
Në formën e tij më të pastër, përputhja e aktivit / pasivit është praktika e përpjekjes për të projektuar kohën specifike të nevojave të parasë së gatshme, veçanërisht të daljeve, nga një investitor dhe pastaj duke bërë vendime për ndarjen e kapitalit në një mënyrë që vë theksin në rritjen e probabilitetit që asetet në portofoli do të shitet ose do të likuidohet, duke prodhuar të ardhura të mjaftueshme pasive, ose në ndonjë mënyrë tjetër duke përjetuar një ngjarje të likuiditetit që do të sigurojë që fondet e gjelbërta të jenë aty kur investitori të shkojë për ta arritur në kohën e nevojës së tij ose të saj.
Pjesë dhe parcelë e një programi të përshtatshëm për përshtatjen e aseteve / detyrimeve është përpjekur të gjenerojë rezultate të kënaqshme të rregulluara nga rreziku brenda kufijve të kufizimeve që rrjedhin nga nevojat e kohës së pritshme të rrjedhës së parasë.
Shembuj të asaj që një strategji që përputhet me pasuri / përgjegjësi mund të duket si në botën reale
Nëse jeni pak i hutuar për mënyrën se si do të funksionojë kjo, le të shohim dy skenarë imagjinarë që mund të ngjajnë me diçka që do të shihni në botën reale, duke ecur nëpër atë që mund të përfshijë një strategji për përputhjen e aseteve / pasiveve në secilin grup rrethanash.
Ilustrimi 1: Paramendoni që jeni një sipërmarrës i suksesshëm. Ju keni një djalë 5-vjeçar dhe një vajzë 2-vjeçare. Ju dëshironi të lënë mënjanë një pjesë të fitimeve tuaja për të paguar për edukimin e kolegjeve të fëmijëve tuaj. Ajo që ju nevojitet është një sërë shumash të parave të gatshme që të jenë të disponueshme në data të caktuara, dhe në kohë të caktuara, në të ardhmen. Për djalin tuaj, keni nevojë për një shumë të madhe në dispozicion për 14 vjet për të mbuluar vitin e tij të parë të kolegjit, një shumë e plotë në 15 vjet për të mbuluar vitin e dytë të kolegjit, një shumë të plotë në 16 vjet për të mbuluar vitin e tij të vogël të kolegjit dhe një shumë e madhe në 17 vjet për të mbuluar vitin e tij të lartë të kolegjit. Në vitin 17, ju duhet edhe shuma e parë e madhe për vajzën tuaj për të mbuluar vitin e parë të kolegjit. Në vitin 18, djali juaj duhet të ketë diplomuar dhe të mos ju varet më nga ju për mbështetjen financiare, kështu që dalja e vetme e pritur duhet të jetë viti i dytë i kolegjit të vajzës suaj. Në vitin 19, ju keni vitin e vogël të vajzës suaj të kolegjit. Së fundi, në vitin 20, ju keni vitin e lartë të vajzës suaj të kolegjit.
Një program i përputhjes së aktiveve / pasiveve do të kërkonte ndërtimin e një portofoli që mund të trajtojë këtë kohë të likuiditetit. Për shembull, një analizë e drejtë e sjelljes historike të tregut të aksioneve ju tregon se çdo aksion individual ose grup rezervash mund të bjerë lehtë në vlerën e tregut me 33 për qind ose, në disa raste, 50 për qind ose më shumë, në një hapësirë shumë të shkurtër kohe edhe nëse biznesi themelor po lulëzon.
Është thjesht një rezultat i mekanizmit të ankandit të qenësishme në tregjet e kapitalit; një çmim që investitorët duhet të paguajnë për mundësinë që potencialisht të përbëjnë pasurinë e tyre në kuptimin e fuqisë blerëse reale gjatë dekadave . Duke pasur parasysh këtë fakt, mungesa e ndonjë rrethane relevante që mund të tregojë një përjashtim është në rregull, një rregull i mirë kur merret me një pako statike të kapitalit që duhet të menaxhohet në mënyrë të izoluar është që të mos keni ndonjë fond që do t'ju duhet brenda gjashtëdhjetë muajve të ardhshëm (pesë vjet) të investuara në aksione të zakonshme ose aksione të privilegjuara nëse nuk besoni se vetëm të ardhurat e dividentëve do të jenë të mjaftueshme për të plotësuar nevojat për likuiditet madje edhe disa nga aksionet e portofolit do të përjetonin një prerje të tmerrshme të dividentit.
Ilustrimi 2: Imagjinoni që jeni një profesionist që grumbullon pasuri të patundshme nga ana. Ju keni negociuar blerjen e një ndërtese zyraje prej $ 2,000,000 në Midwest me ish-pronarin, i cili ju lejoi ta blini pronën duke ardhur me një pagesë prej 400,000 dollarë amerikanë, pastaj duke bërë pagesa të rregullta mujore mbi $ 1,600,000 të mbetur sikur të ishte një peng amortizues mbi tridhjetë vjet.
Sidoqoftë, pas 7 vjetësh, bilanci i mbetur i mbetur mbetet i plotë. Ju do të preferonit të paguani plotësisht ndërtesën në kohën e maturimit të tullumbaceve dhe planifikoni të merrni ndonjë rrjedhje të parasë të tepërt nga prona, e kombinuar me burimet tuaja të tjera të të ardhurave dhe ta ndërtoni atë në mënyrë që të jetë atje në mënyrë specifike në datën e maturimit dhe ju mund ta paguani borxhin në tërësi pa pasur nevojë të rifinanconi kredinë me një institucion financiar. Një qasje e përputhjes së aseteve / pasiveve do të përfshinte përzgjedhjen e investimeve, edhe nëse do të thoshte investime më të ulëta kthimi, që ofronin mundësinë më të mirë për ju që të jeni në gjendje të bëni atë që të gjitha gjërat konsiderohen.
Një pasqyrë e disa prej pro dhe kundër të ndarjes së aseteve / përgjegjësive
Avantazhi më i madh i përdorimit të qasjes së përputhjes së aktiveve / pasiveve në menaxhimin e portofolit është se ai mund t'ju lejojë të reduktoni ndjeshëm shumë nga rreziqet që mund të hasni si investitor nëse programi është hartuar dhe zbatuar me mençuri. Për shembull:
- Përputhja e mirë e aseteve / përgjegjësive mund të zvogëlojë rrezikun e riinvestimit: Risku i riinvestimit i referohet rrezikut që nuk do të jeni në gjendje të riinvestoni flukset e mjeteve monetare nga një investim me të njëjtin ose më të lartë të kthimit si investimi fillestar, duke rezultuar në një përzierje më të ulët të përgjithshme norma se sa keni parashikuar ose keni nevojë. Me një qasje të përputhjes së aseteve / detyrimeve, mund të zgjedhësh diçka si një lidhje zero kuponi dhe jo një lidhje tradicionale . (Një obligacion me kupon zero ka një rrezik më të madh kohor për shkak të ndjeshmërisë më të lartë ndaj normave të interesit, por që në fund të fundit nuk ka rëndësi nëse nuk keni ndërmend ose nuk keni nevojë të shisni aktivin para maturimit, natyrisht, për rezervat e nevojshme lidhur me cilësinë e kredisë , inflacioni, etj)
- Përputhja e mirë e aseteve / përgjegjësive mund të zvogëlojë rrezikun e likuiditetit: Duke paraqitur një afat të vështirë kur fondet duhet të jenë në dispozicion, një strategji e përputhjes së aktivit / pasivit tenton të theksojë sigurinë e principalit ose ruajtjen e kapitalit , më shumë se një mandat investimi të hapur mund. Kjo mund të ndihmojë investitorin ose menaxherin e portofolit, në rastin e diçkaje si një llogari të menaxhuar individualisht ose kur merret me një kompani të menaxhimit të aseteve , të përcaktojë më mirë se cilat lloje të letrave me vlerë, maturimeve dhe tipare të tjera të një sigurie të dhënë ose të klasës së aseteve janë më të përshtatshme . Natyrisht, kjo nuk është gjithmonë e pagabueshme; p.sh., dëshmojnë numrin e investitorëve që e gjetën veten duke mbajtur gjëra të tilla si letrat me vlerë të ankandit gjatë rënies së Recesionit të Madh të 2007-2009, disa prej të cilëve humbën miliona dollarë në atë që gabimisht besonin të ishin një ekuivalent i parave të gatshme shumë të lëngshme .
- Përputhja e Aseteve / Përgjegjësisë së Mirë mund të ndihmojë Defend Against Bias Action: Pasi të keni zhvilluar dhe zbatuar një plan që përfshin përputhjen e aseteve / detyrimeve, mund të jetë më e lehtë për të trajtuar emocionalisht paqëndrueshmërinë e tregut sepse sytë tuaj janë të fiksuar në datën e përfundimit. Kjo mund të nënkuptojë shmangien e bërjes së gabimeve të heshtura kur të mblidhen retë ekonomike të stuhisë; një faktor jashtëzakonisht i rëndësishëm që shumë investitorë zbresin. Nëse dyshoni se sa e fuqishme mund të jetë kjo, merrni parasysh një statistikë të tmerrshme nga gjigandi i fondeve të përbashkëta të financimit Morningstar: Sipas llogaritjeve të tyre në 2014, investitori tipik ishte duke humbur 2.5 përqind në vit për shkak të çështjeve të kohës së rrjedhës së parasë. (Faktorët si këto janë një nga arsyet që gjiganti i industrisë Vanguard vlerëson "vlerën potenciale të shtuar" të punësimit të një menaxher të lidhur pasurie që ndoqi "praktikat më të mira në menaxhimin e pasurisë" në "Rreth 3 për qind në kthimet neto" në vit, më shumë se duke e kompensuar tarifën këshillëdhënëse.Vlefta e tërë e bardhë është e vlefshme për një lexim, që quhet Vënia e një vlere në vlerën tuaj: Quantifying Alpha e Këshilltarit Vanguard, shtator 2016 nga Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, AQF, Yan Zilbering dhe Donald G. Bennyhoff, CFA. Tabela specifike e referuar këtu është Figura 1 në faqen 4 të 28).
- Përputhja e mirë e aseteve / përgjegjësive mund të ndihmojë në reduktimin e rreziqeve nga kushtet e tregut të ekonomisë dhe kapitalit: Nëse keni nevojë të kuptoni ankesën e përputhjes së aseteve / pasiveve, mos kërkoni më shumë se kthimet e fituara nga shumë kompani sigurimi anembanë botës si vende, veçanërisht Japoni dhe si dhe shumë vende evropiane, luftojnë me vazhdimisht të ulëta, dhe në disa raste, normat negative të interesit. Këto kompani të sigurimit bënë premtime në politikat e tyre bazuar në disa supozime të kthimit në portofolet e tyre të bonove që dukeshin krejtësisht të arsyeshme në dritën e pothuajse të gjithë përvojës së kaluar, por që rezultuan të paarritshme në një botë ku kapitali i tepërt i tyre nuk ishte i aftë të fitonte shumë për shkak ndaj politikës monetare të bankave qendrore. Në fakt, nëse i kishit thënë drejtuesve të këtyre kompanive që do të shkelnin ose do të pësonin një dëmtim të rëndë të përfitimit, në një botë me sa duket të pafundme 1 për qind apo më të ulët të yield-eve mbi letrat me vlerë të borxhit afatshkurtër, ata do të kishin qeshur me ty. Megjithatë, kjo është ajo që ndodhi. Me një program për përputhjen e aseteve / pasiveve, vendimi merret për t'u përqëndruar në mundësinë për të përmbushur premtimet, të matura në fuqinë blerëse nominale, që janë bërë kështu shuma e saktë e dollarëve ose eurove, sterlina paund ose franga zvicerane, jen apo çfarëdo tjetër valutë të shënuar, janë në dispozicion në një sasi të mjaftueshme kur është e nevojshme.
Situata të Përbashkëta në të cilat Ju Mund të Konsideroni Punësimin e një Strategjie Përputhëse të Pasurisë / Përgjegjësisë
Këtu janë disa situata ose rrethana në të cilat mund të konsideroni zhvillimin dhe zbatimin e një strategjie për përputhjen e aseteve / pasiveve:
- Planifikimi për daljen në pension; në mënyrë specifike, duke llogaritur llogaritë tuaja në një theks të ardhurash pasive dhe jo në një përqendrim akumulimi të kapitalit, ndërsa ju jeni afër datës në të cilën keni ndërmend të filloni të merrni tërheqjet.
- Financimi i një arsimi kolegji për fëmijët tuaj, nipërit, mbesat, nipërit, ose trashëgimtarët ose përfituesit e tjerë.
- Planifikimi për blerjen e shtëpisë, shtëpisë së dytë, ose pronës së investimit.
- Planifikimi për maturimin e një hipoteke ose borxhi tjetër që ka një përbërës pagese të pagesës në fletën e premtimit.
- Bërja e dhuratave të rregullta tatimore deri në kufijtë e taksave dhuruese si pjesë e një strategjie shumëvjeçare ose shumëvjeçare për zbutjen e tatimit të pasurisë, që synon të ulë vlerën e pasurisë suaj .
- Financimi i pagesave të mundshme për padi ose ekspozime të tjera të përgjegjësisë që mund të kërkojnë vite për t'u zgjidhur.
- Vendosja e fondeve mënjanë për të paguar për martesën e një fëmije, kështu që kur djali juaj takon bashkëshortin ose bashkëshortin e ardhshëm, ose vajza juaj takon bashkëshortin ose bashkëshortin e saj të ardhshëm, kostoja e pritjes dhe ndoshta e muajit të mjaltit mbulohen.
- Krijimi i një pjese të kapitalit që do të përdoret përfundimisht për të financuar fillimin e një biznesi ose një investim të pritshëm.
- Ngritja e rezervës së kapitalit që do të përdoret për të arkëtuar një partner në një ortakëri të kufizuar , një anëtar në një shoqëri me përgjegjësi të kufizuar ose një aksionar në një korporatë në një kohë të paracaktuar, siç është dalja në pension e një mjeku për një praktikë mjekësore ose një partner në një firmë ligjore.
- Duke lënë mënjanë paratë për t'u përdorur për të paguar një faturë tatimore të pritur.
- Duke dalë me shuma të garantuara ose të premtuara kontraktuale në datat specifike si pjesë e një strategjie derivatesh.
Natyrisht, ka shumë më tepër, por kjo duhet t'ju japë një ide të gjerë sa për mënyrën se si përdoret ky mjet për menaxhimin e portofolit nga investitorët, këshilltarët financiarë dhe institucionet financiare.
Për të mësuar më shumë rreth menaxhimit të portofolit dhe investimeve të përgjithshme, mund të shikoni burimet e mëposhtme:
- Udhëzuesi i plotë i filluesit për të investuar në stoqe
- Si të shkruani një Deklaratë Politike të Investimeve
- Shtatë testet e përzgjedhjes së aksioneve mbrojtëse
- Sa industri të ndryshme kanë kryer historikisht në tregun e aksioneve?
- Bazat e Alokimit të Aseteve
- Marrja e parave dhe ndërtimi i vlerës tuaj neto
- Gjashtë lloje të ndryshme të aseteve për menaxhimin e suksesshëm të portofolit
- Çfarë është një kthim i mirë në investimet tuaja?
- 7 Mënyra për të shkatërruar pasurinë tuaj dhe për të garantuar një jetë varfërie
- Investimi në fondet e indekseve për fillestarët
Bilanci nuk ofron shërbime tatimore, investuese ose financiare dhe këshilla. Informacioni është duke u paraqitur pa marrë parasysh objektivat e investimit, tolerancën e rrezikut, apo rrethanat financiare të ndonjë investitori specifik dhe mund të mos jetë i përshtatshëm për të gjithë investitorët. Performanca e kaluar nuk është tregues i rezultateve të ardhshme. Investimi përfshin rrezikun duke përfshirë humbjen e mundshme të principalit.