Mendimet dhe Vrojtimet për t'ju ndihmuar të rriteni dhe të mbroni investimet tuaja
Investimi Tip # 1: Përqendrohuni në kosto, por mos jini peni-i mençur dhe paund budalla
Në artikullin tim mbi vlerën kohore të parave , mësuat se dallimet e vogla në shkallën në të cilën i kombinoni paratë tuaja mund të ndikojnë ndjeshëm në sasinë përfundimtare të pasurisë që fitoni.
Konsideroni se një kthim shtesë prej 3% në vit mund të rezultojë me 3x para sa më shumë se 50 vjet! Fuqia e interesit kompleks është me të vërtetë befasuese.
Mënyra më e sigurt për t'u përpjekur dhe për të kapur disa pikë përqindje shtesë të kthimit, si në rastin e ndonjë biznesi të mirë, është kontrolli i kostos. Nëse jeni regjistruar në një program të riinvestimit të dividentit ose DRIP që ngarkon $ 2 për çdo investim dhe ju jeni larguar 50 $ në muaj, shpenzimet tuaja po hanë menjëherë 4% të drejtorit tuaj. Kjo mund të ketë kuptim në rrethana të caktuara. Për shembull, familja ime i dhuroi aksionet e mia më të vogla të aksioneve të Coca-Cola gjatë viteve përmes një lloji të veçantë llogarie të njohur si UTMA dhe shërbeu mirë për qëllimin e saj. Është gjithashtu e vërtetë se, duke pasur parasysh jetëgjatësinë e saj, që kostoja fillestare prej 4%, e cila ishte e parëndësishme përsa i përket dollarëve aktualë në skemën e madhe të gjërave, do të përfundojë duke qenë më e lirë se raporti i shpenzimeve të fondeve të përbashkëta në një fond indeks me kosto të ulët gjatë dekadave të ardhshme, sepse ishte një shpenzim i njëpasnjëshëm, që kurrë nuk do të përsëritej.
Problemi është se shumë investitorë nuk e dinë cilat shpenzime janë të arsyeshme dhe cilat shpenzime duhet të shmangen. Shtimi i këtij problemi është se ka një ndarje të madhe midis klasës së pasur dhe asaj të ulët dhe të mesme që shkaktojnë diçka që është një humbje e parave në një nivel të jetë një pazar fantastik në një tjetër.
Për shembull, shpesh do të kishte kuptim që dikush të fitonte 50,000 dollarë në vit pa një portofol të madh që të heq dorë nga një këshilltar për investime krejt, përveç nëse ka disa avantazhe sjelljeje që çojnë në rezultate më të mira ose lehtësia është thjesht e vlefshme, siç është për shumë njerëz , në vend që të vendosin për një pjesë të mirë të fondeve të indeksit të përzgjedhura me kosto të ulët . Kjo është e vërtetë pavarësisht nga metatologji të rënda që janë futur në heshtje në gjëra të tilla si S & P 500 fondet e indeksit në dekadat e fundit. (Ekziston ky iluzion, shpesh i mbajtur nga investitorët e papërvojë, që S & P 500 menaxhohet pasivisht, por jo, menaxhohet në mënyrë aktive nga një komitet, vetëm komiteti i ka rregulluar rregullat në një mënyrë që kërkon të minimizojë qarkullimin.) qasja e njëjtë është shpesh idiotike për dikë që është i pasur. Ndërsa njerëzit si John Bogle, themeluesi i Vanguard, kanë vënë në dukje, investitorët e pasur me një shumë të aseteve të tatueshme që dëshironin të merrnin një qasje të indeksimit do të ishte më mirë blerja e stoqeve individuale, duke e rindërtuar vetë indeksin në një llogari kujdesi . Një investitor i pasur shpesh mund të përfundojë me më shumë të holla në xhepin e tij, të gjitha gjërat konsiderohen duke paguar ndërmjet 0.25% dhe 0.75% për një portofol pasiv në pronësi të drejtpërdrejtë se ai ose ajo do të mbajë një fond indeks që duket se ka një shpenzim shumë më të ulët raporti i, të themi, 0.05%.
Të pasurit nuk janë memecë. Ata e dinë këtë. Është jo-i pasur vazhdimisht duke folur për atë që shfaqin injorancën e tyre për gjëra të tilla si mënyra se si mund të përdoren strategjitë tatimore.
Përtej kësaj, ka shumë arsye bindëse që të pasurit disproporcionalisht preferojnë të punojnë me një këshilltar investimesh të regjistruar që nuk kanë të bëjnë aspak me përpjekjet për të rrahur tregun. Për shembull, një ekzekutiv në pension mund të ketë një pjesë të përqendruar në stokun e ish punëdhënësit së bashku me një detyrim të madh tatimor të shtyrë . Një menaxher inteligjent i portofolit mund të bëjë gjëra të tilla si të ardhurat e nxjerra nga shitja e thirrjeve të mbuluara kundrejt pozicionit, blerja e vë për të mbrojtur nga rreziku i fshirjes dhe përpjekja për të mbajtur sa më shumë aksione të vlerësuara sa më shumë që të përfitojnë nga rritja e bazës prapëseprapë, kështu që ju mund të kaloni në magazinë për fëmijët tuaj, pasi taksat e fitimeve të parealizuara të kapitalit të jenë falur menjëherë.
Tarifat e investimit që do të paguani për një shërbim të tillë mund të jenë një vjedhje absolute, madje edhe midis 1% dhe 2% sipas një skenari të tillë. Fakti që do të dukej sikur portofoli juaj do të performonte në treg do të ishte i parëndësishëm. Familja juaj përfundoi më e pasur se ç'do të kishte për një bazë të rregulluar pas rrezikut të taksave, gjë që është e rëndësishme. Kjo është diçka që klasa e ulët dhe e mesme kurrë nuk do të duhet të shqetësohen kur kanë të bëjnë me portofolet e tyre.
Duke ditur se cilat tarifa janë me vlerë veten e tyre shumë herë, dhe cilat tarifa janë grisje-off, është një nga ato gjëra që kërkon përvojë të dini. Për shembull, për momentin, taksa efektive për një fond besimi prej $ 500,000 të menaxhuar nga Vanguard është 1.57% gjithëpërfshirës deri në kohën që ju keni shtuar shtresat e ndryshme të shpenzimeve, raportet e shpenzimeve etj. Nuk ka efikasitet tatimor si lloji që ju mund të merrni në një llogari të menaxhuar individualisht , por, përndryshe, për atë që po merrni, është një ujdi fantastike. Është punë e një budalla që të përpiqet ta zvogëlojë këtë pagesë më tej. Nga ana tjetër, duke paguar një raport shpenzim prej 1.57% për një fond të përbashkët të menaxhuar në mënyrë aktive që mban kryesisht stoqe të njëjta si Dow Jones Industrial Average, nuk është inteligjent .
Investimi Tip # 2: Kushtojini vëmendje tatimeve dhe inflacionit
Për të parafrazuar investitorin e mirënjohur Warren Buffett , kur bëhet fjalë për matjen e rezultateve tuaja të investimeve me kalimin e kohës, gjëja primare që ka rëndësi është se sa më shumë hamburgerë mund të blini në fund të ditës. Me fjalë të tjera, përqendrohuni te fuqia blerëse . Është e mahnitshme se sa pak menaxherë të portofolit profesional fokusohen në kthimet para-tatimore në vend të kthimeve pas taksave ose që injorojnë normën e inflacionit . Shumë tregtarë shpesh dhe megjithëse mund të fitojnë 9% deri në 12% për investitorët e tyre gjatë periudhave të gjata kohore, nëse investitorët janë në një nivel të lartë të taksave margjinale, investitorët do të përfundojnë me më pak pasuri sesa do të kishin ndryshe nëse do të kishin ka angazhuar një menaxher më konservator, i cili ka bërë 10%, por që ka strukturuar investimet me një sy drejt 15 prillit. Pse? Përveç kursimeve të mëdha kosto që rezultojnë nga investimet afatgjata (në krahasim me tregtimin afatshkurtër), ka disa avantazhe tatimore. Këtu janë disa prej tyre:
- Fitimet kapitale afatshkurtra tatohen me normat e tatimit mbi të ardhurat personale. Në New York City, për shembull, taksat federale, shtetërore dhe lokale mbi këto lloje të fitimeve afatshkurtra mund të takohen ose tejkalojnë 50%! Në nivelin federal, dëmi më i keq është aktualisht 39.6%. Në të kundërt, fitimet kapitale afatgjata, ose ato të krijuara nga investimet e mbajtura për një vit ose më shumë, zakonisht tatohen midis 0 dhe 23.6% në nivel federal.
- Fitimet e parealizuara janë një lloj "noton" në të cilin mund të vazhdoni të përjetoni përfitimin e përzjerjes së parave tuaja. Nëse e shisni investimin tuaj në lëvizje paratë në një aksione të re, obligacion , fond të përbashkët ose investime të tjera, nuk do të duhet vetëm të paguani komisionet, por ju do të duhet t'i jepni fitimet. Kjo do të thotë se shuma që keni në dispozicion për të riinvestuar do të jetë shumë më e ulët sesa shuma e treguar në bilancin tuaj para se të likuidoni pozicionin. Kjo është arsyeja pse mendjet më të mira për investime, siç është Benjamin Graham , thanë se ju duhet të konsideroni vetëm ndërrimin e një investimi dhe në një tjetër nëse mendoni se pozicioni i ri është shumë më tërheqës sesa ai aktual. Me fjalë të tjera, nuk mjafton që ajo të jetë "pak" më tërheqëse - ajo duhet të jetë absolutisht e dukshme për ju. Për të mësuar më shumë rreth kësaj teme, lexoni Përdorimi i Taksave të shtyra për të rritur kthimin e investimeve tuaja .
- Ku dhe si mbaheni investimet tuaja mund të ushtroni një ndikim të rëndësishëm në shkallën përfundimtare të përzjerjes. Nëse zotëron aksione të shumë kompanive të ndryshme, disa nga këto aksione ka të ngjarë të paguajnë dividentë të mëdhenj në të holla , ndërsa të tjerët mbajnë më shumë fitime për të financuar zgjerimin e ardhshëm. (Për të kuptuar se pse ndodh kjo, lexoni Përcaktimin e Pagesës së Dividendit: Kur duhet të paguajë një Kompani Dividendë? ). Disa lloje të obligacioneve, siç janë obligacionet komunale pa taksa , mund të përjashtohen nga taksat edhe kur mbahen në llogari të tatueshme nën kushtet e duhura, ndërsa llojet e tjera të të ardhurave nga interesi , të tilla si ato të krijuara nga obligacionet e korporatave të mbajtura në një llogari të zakonshme brokerimi, mund të tatohen në pothuajse 50% deri në kohën kur shtoni taksat federale, shtetërore dhe lokale. Si rezultat, ju duhet të kushtoni vëmendje të kujdesshme se ku, saktësisht, në mjetet tuaja të bilancit janë vendosur asetet specifike nëse doni të përfitoni maksimumin nga paratë tuaja. Për shembull, kurrë nuk do të mbanit obligacione komunale pa taksa nëpërmjet një Roth IRA . Ju do t'i jepni përparësi vendosjes së dividentit duke paguar aksione në një strehë tatimore si një Roth IRA dhe rezerva jo dividente në një llogari të zakonshme të brokerimit .
- Gjithmonë, gjithmonë, gjithnjë kontribuoni në 401k tuaj të paktën deri në shumën e ndeshjes së punëdhënësit tuaj . Nëse punëdhënësi juaj përputhet me $ 1 për $ 1 në 3% të parë, për shembull, po fitoni menjëherë një kthim 100% në paratë tuaja pa marrë asnjë rrezik ! Edhe në qoftë se ju kapni paratë që përputhen dhe parkoni ekuilibrin tuaj 401 (k) në diçka si një fond me vlerë të qëndrueshme , është para e lirë.
- Mos i kushtoni vëmendje përfitimeve të aseteve në dukje të mërzitshme, siç janë obligacionet e kursimeve të Serisë I , të cilat kanë disa përparësi të rëndësishme të inflacionit.
Investimi Tip # 3: Di Kur të Shitet një Stock
Ju tashmë e dini që shpenzimet e fërkimit mund të bëjnë blerjen dhe shitjen e stokut në një tregti të shpejtë tregtare, seriozisht ulur kthimin tuaj (për më shumë informacion, lexoni Shpenzimet Friksion: Tatimi mbi Investimet Hidden ). Megjithatë, ka raste kur mund të dëshironi të ndani një nga pozicionet tuaja të aksioneve. Si e dini kur është koha për të thënë lamtumirë për një stok të preferuar? Këto këshilla të dobishme mund ta bëjnë thirrjen më të lehtë.
- Fitimet nuk janë deklaruar siç duhet. (Për më shumë informacion, shih Përshtatja e supozimeve të pensioneve për të manipuluar fitimet , Trick magjike të Worldcom dhe.)
- Borxhi po rritet shumë shpejt. (Për më shumë informacion, shihni Raporti i borxhit ndaj kapitalit .)
- Konkurrenca e re ka të ngjarë të dëmtojë seriozisht rentabilitetin e firmës ose pozitën konkurruese në treg. (Për më shumë informacion, shikoni Fitimi nga vlera e ekskluzivitetit: Ndryshimi i emrit të markës në të ardhurat nga investimet ).
- Etika e menaxhmentit është e dyshimtë. Benjamin Graham tha se "ju nuk mund të bëni një rregullim sasior për menaxhimin e paskrupullt, vetëm shmangni atë." Me fjalë të tjera, nuk ka rëndësi se sa i lirë është një stoqe, nëse drejtuesit janë mashtrues, ju ka të ngjarë të merrni djegur.
- Industria si e tërë është e destinuar për shkak të një komoditizimi të linjës së produktit. (Për më shumë informacion, shihni Përplasjet e Biznesit të Mallrave .)
- Çmimi i tregut i aksioneve është rritur shumë më shpejt sesa fitimet e ndara holluar për aksion. Me kalimin e kohës, kjo situatë nuk është e qëndrueshme. (Për më shumë informacion, shihni 3 Llojet e Rrezikut të Investimeve .)
- Ju keni nevojë për paratë në të ardhmen e afërt - disa vjet ose më pak. Megjithëse stoqet janë një investim i mrekullueshëm afatgjatë , luhatshmëria afatshkurtër mund të bëjë që ju të shisni një moment të papërshtatshëm, duke mbyllur humbjet. Në vend të kësaj, parkoni paratë tuaja në një investim të sigurt si një llogari bankare ose një fond i tregut të parasë.
- Ti nuk e kupton biznesin, çfarë bën, apo se si i bën ato të holla. (Për më shumë informacion, shih Investoni në atë që di .)
Një shënim i rëndësishëm: Historia ka treguar se në përgjithësi nuk është një ide e mirë për të shitur për shkak të pritjeve tuaja për kushte makroekonomike, siç është shkalla kombëtare e papunësisë ose deficiti buxhetor i qeverisë, ose sepse prisni që tregu i bursës të bjerë në periudhën afatshkurtër, afat. Analizimi i bizneseve dhe llogaritja e vlerës së tyre të brendshme është relativisht e thjeshtë. Ju nuk keni shans të parashikoni saktësisht me ndonjë konsistencë blerjen dhe shitjen e vendimeve të miliona investitorëve të tjerë me situata të ndryshme financiare dhe aftësi analitike. Për të mësuar më shumë rreth kësaj teme, lexoni Çfarë është koha e tregut? dhe Kohëzgjatja e Tregut, Vlerësimi dhe Blerjet Sistematike.
Investimi Tip # 4 - Ju nuk keni nevojë të keni një opinion për çdo aksione apo investime
Një nga gjërat që investitorët e suksesshëm kanë tendencë të kenë të përbashkët është se ata nuk kanë një opinion për çdo aksione në Univers. Firmat kryesore të brokerimit, grupet e menaxhimit të aseteve dhe bankat komerciale duket se ndihen sikur është e nevojshme të bashkëngjitni një vlerësim për sigurinë gjithçka që tregtohet. Disa organizata folklorike folklorike tregojnë krenari për të shprehur pikëpamjen e tyre për pothuajse çdo biznes që tregtohet.
Ndërsa kjo mund të jetë e dobishme kur shikon lidhjet e korporatave dhe zbulon nëse ato tregtojnë më shumë në drejtim të vlerësimit AAA ose anën junk bond të spektrit, në shumë raste, ky obsesion me metrics është disi absurd. Investimi nuk është një shkencë e saktë. Parafrazimi i dy priftërinjve të industrisë, nuk duhet të dish peshën e saktë të një njeriu për të ditur se ai është yndyrë, as nuk duhet të dimë lartësinë e një lojtari të basketbollit për të ditur se është shumë i gjatë. Nëse përqendroheni vetëm në veprime në ato pak raste ku keni një fitues të qartë dhe shikoni për mundësitë që vijnë së bashku çdo herë në një kohë, nganjëherë disa vite, ju ka të ngjarë të bëni më mirë sesa analistët e Wall Street-it që qëndrojnë deri në net duke u përpjekur vendos nëse Bashkimi Paqësor është me vlerë 50 ose 52 dollarë. Në vend të kësaj, ju prisni deri në stokun e tregtare në $ 28 pastaj hidhem. Kur të gjeni një biznes vërtet të shkëlqyeshëm , shpesh ju shërbehet më së miri përmes pasivitetit total afër dhe mbaheni deri në vdekje. Kjo qasje ka përfshirë një numër të madh të milionerëve të fshehtë, duke përfshirë edhe pastruesit që fitojnë afër pagës minimale dhe duke u ulur në 8,000,000 dollarë.
Pse investitorët e gjejnë kaq të vështirë të pranojnë se nuk kanë një opinion të qartë për një biznes specifik me çmimin aktual të tregut? Shpesh, krenaria dhe, deri në një farë mase, shqetësimi mendor mbi të panjohurin, është fajtori. Për më shumë informacion se si të kapërcehen këto forca, lexoni Racionalitetin: Arma Sekrete e Investitorit .
Investimi Tip # 5: di çdo kompani (ose së paku, një shumë e tërë e tyre!)
Edhe nëse nuk keni një opinion mbi atraktivitetin specifik të shumicës së stoqeve në çdo moment të caktuar, duhet të dini sa më shumë biznese që mundeni në të gjithë sektorët dhe industritë që mundeni. Kjo do të thotë të njohësh gjëra të tilla si kthimi në kapital dhe kthimi i pasurive . Kjo do të thotë të kuptosh pse dy biznese që duken të ngjashme në sipërfaqe mund të kenë motorë ekonomikë të ndryshëm të ndryshëm; çfarë ndan një biznes të mirë nga një biznes i madh.
Kur u pyet se çfarë këshille ai do t'i jepte një investitori të ri duke u përpjekur për të hyrë në biznes sot, Warren Buffett tha se do të njihte sistematikisht sa më shumë biznese sa ai mundi, sepse kjo bankë e dijes do të shërbente si një pasuri e madhe dhe përparësi konkurruese. Për shembull, kur ndodhi diçka që mendonit se do të rriste fitimet e kompanive të bakrit, nëse e njihni industrinë përpara kohe, duke përfshirë pozicionin relativ të firmave të ndryshme, do të mund të veproni shumë më shpejt dhe me shumë më tepër kuptim të plotë të pamjes së plotë, se në qoftë se ju duhet të njiheni jo vetëm me industrinë, por të gjithë lojtarët brenda saj gjatë një periudhe të ngjeshur kohe. (Realizo që nuk ka shkurtesa për këtë hap, nëse qëllimi yt është zotërim.) Kur pritësi i shfaqjes televizive iu përgjigj Buffett: "Por ka 24,000 kompani të tregtuara publikisht!" Warren u përgjigj: "Filloni me A-në").
Unë mendoj se vendi më i mirë për të filluar për shumicën e investitorëve është që të kalojnë nëpër 1.800 kompani në Vlerën e Investimeve të Vlerave të Investimeve .
Investimi Tip # 6: Fokusimi në kthimin e inventarëve, jo vetëm kthimi i kapitalit
Nëse nuk i keni lexuar udhëzimet e mia për të analizuar një bilanc dhe duke analizuar një deklaratë të ardhurash , kjo nuk mund të ketë kuptim nëse nuk keni një sfond në kontabilitet. Megjithatë, është e rëndësishme të shënoni atë dhe të ktheheni në të ardhmen kur jeni më i kualifikuar. Ju do të më falni dekada më vonë nëse jeni të mençur sa të përfitoni nga ajo që unë jam gati t'ju mësoj.
Shumë investitorë përqëndrohen vetëm në modelin DuPont Return on Equity, një kompani që gjeneron. Ndërsa kjo është një figurë shumë e rëndësishme, dhe një nga raportet e mia të preferuara financiare - në fakt, nëse duhej të përqendrohesh vetëm në një metrikë të vetme që do të të jepte një shans më të mirë se mesatarja për t'u pasuruar nga investimet tuaja në aksione, d të vendosë një koleksion të larmishëm të kompanive me kthime të qëndrueshme të larta mbi kapitalin - ekziston një test më i mirë i karakteristikave të vërteta ekonomike të një kompanie, sidomos kur përdoret në lidhje me fitimet e pronarit. Këtu është: Ndarja e të ardhurave neto nga shuma e inventarit mesatar dhe e bilancit mesatar të pronës, impianteve dhe pajisjeve siç tregohet në bilanc.
Pse është më mirë ky test? Raportet dhe matjet e tjera financiare mund të vishen për një ofertë publike fillestare ose nga menaxhimi i një kompanie. Ky test është shumë më i vështirë për t'u falsifikuar.
Investimi Tip # 7: Kërkoni Menaxhim miqësor të aksionarëve
Benjamin Franklin tha se nëse do të bindesh një njeri, apelo për interesin e tij dhe jo për arsyen e tij. Unë besoj se investitorët kanë të ngjarë të marrin rezultate shumë më të mira nga menaxherët që kanë kapitalin e tyre të lidhur në biznes së bashku me investitorët e jashtëm të pakicave. Ndërkohë që nuk mund të garantojë sukses, ai bën një rrugë të gjatë drejt përafrimit të stimujve dhe vënien e të dyja palëve në anën e njëjtë të tabelës.
Unë kam qenë prej kohësh një tifoz i udhëzimeve të pronësisë në kompani të tilla si US Bancorp që kërkojnë që drejtuesit të mbajnë një shumëfish të caktuar të pagës së tyre bazë të investuar në stokun e përbashkët (pjesa më e mirë? Mundësitë e aksioneve nuk llogariten!) Po kështu, se 80% e kapitalit do t'u kthehet pronarëve çdo vit në formën e dividentëve të parave të gatshme dhe riblerjet e aksioneve dhe aftësinë e tyre të vazhdueshme për të mbajtur një nga raportet më të mira të efikasitetit në industri (një masë kyçe për bankat - llogaritur duke shikuar jo- shpenzimet e interesit si përqindje e të ardhurave totale) tregon se ata vërtet e kuptojnë se punojnë për aksionarët. Krahasoni këtë me debatin e Bankës Sovrane që ishte në faqen e parë të Wall Street Journal disa vjet më parë pasi Bordi i Drejtorëve dhe menaxhimi i kësaj kompanie u përpoq të shfrytëzonte një shteg në rregullat e bursës së Nju Jorkut për të lejuar bashkimin me një kompani tjetër pa dhënë aksionarët kanë mundësinë të votojnë për konsolidimin.
Kushtoj vëmendje për gjëra të tilla. Veprimet flasin më shumë se fjalët. Për më shumë informacion, lexo 7 Shenja të një Menaxhimi Miqësor të Aksionarëve
Investimi Tip # 8: Rrini në stoqe brenda "rrethi juaj i kompetencës"
Në investimin, ashtu si në jetë, suksesi është po aq shumë sa i përket shmangies së gabimeve sa është për marrjen e vendimeve inteligjente. Nëse jeni shkencëtar i cili punon në Pfizer, ju do të keni një avantazh shumë të fortë konkurrues në përcaktimin e atraktivitetit relative të rezervave farmaceutike në krahasim me dikë që punon në sektorin e naftës. Gjithashtu, një person në sektorin e naftës do të ketë ndoshta një avantazh shumë më të madh për ju në kuptimin e diplomave të naftës sesa jeni.
Peter Lynch ishte një përkrahës i madh i filozofisë së "investuar në atë që e njihni" . Në fakt, shumë nga investimet e tij më të suksesshme ishin rezultat i ndjekjes së gruas së tij dhe fëmijëve adoleshentë nëpër qendrën tregtare ose ngasja nëpër qytet duke ngrënë Dunkin 'Donuts. Ka një histori legjendare në vlerat e shkollave të vjetra që investojnë rreth një njeriu, i cili u bë një ekspert i tillë në kompanitë amerikane të ujit që ai e dinte fitimin në një vaskë të mbushur me ujë të pijshëm ose në mesatare të WC-ve, duke ndërtuar një pasuri duke tregtuar një rezervë specifike .
Një paralajmërim: Duhet të jeni të sinqertë me veten. Vetëm për shkak se keni punuar counter në Chicken Mary si një adoleshent nuk do të thotë që ju do të keni përparësi automatikisht kur analizoni një kompani të shpendëve si Tyson Chicken. Një provë e mirë është të pyesni veten nëse dini mjaft për një industri të caktuar për të marrë përsipër një biznes në atë fushë dhe të jeni të suksesshëm. Nëse përgjigja është "po", mund të keni gjetur kamaren tuaj. Nëse jo, vazhdoni të studioni.
Investimi Tip # 9: Diversifikoni, sidomos nëse nuk e dini se çfarë po bëni!
Sipas fjalëve të ekonomistit të famshëm John Maynard Keynes, diversifikimi është sigurimi kundër injorancës. Ai besonte se rreziku në të vërtetë mund të reduktohej duke mbajtur më pak investime dhe duke i njohur ato jashtëzakonisht mirë. Natyrisht, njeriu ishte një nga mendjet më të shkëlqyera financiare të shekullit të kaluar, kështu që kjo filozofi nuk është një politikë e shëndoshë për shumicën e investitorëve, veçanërisht nëse nuk mund të analizojnë pasqyrat financiare ose nuk e dinë dallimin midis Dow Jones Industrial Mesatare dhe një Dodo.
Këto ditë, diversifikimi i përhapur mund të arrihet në një pjesë të kostos së asaj që ishte e mundur edhe disa dekada më parë. Me fondet e indeksit , fondet e përbashkëta dhe programet e riinvestimit të dividentëve , shpenzimet fërkuese të zotërimit të aksioneve në qindra kompani të ndryshme janë larguar kryesisht ose, të paktën, janë reduktuar ndjeshëm. Kjo mund t'ju ndihmojë të mbroheni nga humbja e përhershme duke i përhapur pasuritë tuaja mbi kompanitë e mjaftueshme që nëse një ose disa prej tyre shkojnë në bark, ju nuk do të dëmtohen. Në fakt, për shkak të një fenomeni njihet si matematika e diversifikimit, ai ndoshta do të rezultojë në kthime më të larta të përziera në një bazë të rregulluar nga rreziku .
Një gjë që ju doni të shikoni për është korrelacioni. Në mënyrë të veçantë, ju doni të shikoni për rreziqet e pakorrigjueshme në mënyrë që pronat tuaja vazhdimisht e kompensojnë njëri-tjetrin për të eliminuar ciklet ekonomike dhe të biznesit. Kur i shkruaja së pari paraardhësit e kësaj pjese gati pesëmbëdhjetë vjet më parë, paralajmërova se nuk ishte e mjaftueshme që të posedonin tridhjetë stoqe të ndryshme, nëse gjysma e tyre përbëhej nga Banka e Amerikës, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Banka e SHBA, Bancorp e pestë e tretë , et cetera, sepse mund të keni në pronësi shumë aksione në disa kompani të ndryshme, por nuk ishit të larmishëm; se një "goditje sistematike si dështimi masiv i kredisë për pasuri të paluajtshme mund të dërgonte tronditje nëpërmjet sistemit bankar, duke dëmtuar në mënyrë efektive të gjitha pozicionet tuaja", gjë që është pikërisht ajo që ndodhi gjatë rënies 2007-2009. Sigurisht, firmat më të forta si SHBA Bancorp dhe Wells Fargo & Company patën një gjë të mirë edhe përkundër një periudhe kur ata kishin rënë me 80% në pikat më të larta të letrës, veçanërisht nëse riinvestoni dividentët tuaj dhe keni pasur mesataren e kostos së dollarit ; një kujtesë se shpesh është më mirë të përqendrohemi në forcën para së gjithash. Ekonomia e sjelljes, nga ana tjetër, ka provuar se shumica e njerëzve janë emocionalisht të paaftë të fokusohen në biznesin në vend, në vend që të panikojnë dhe të likuidojnë në momentin më pak të favorshëm.
Investimi Këshilla # 10: Dijeni historinë financiare sepse mund të ju kursejë shumë dhimbje
Është thënë se një treg i demit është si dashuria. Kur je në të, nuk mendon se ka pasur ndonjëherë diçka të tillë më parë. Billionari Bill Gross, që konsiderohet nga shumica në rrugë për të qenë investitori më i mirë në botë, ka thënë se nëse ai mund të ketë vetëm një libër mësimi prej të cilit për të mësuar investitorë të rinj, do të ishte një libër i historisë financiare, jo kontabilitet apo menaxhim teori.
Mendoni përsëri në Bubble Deti i Jugut, Roaring 20's, Kompjuter në vitet 1960, dhe në Internet në vitet 1990. Ka një libër të mrekullueshëm të quajtur Manias, Panics, dhe Crashes: Një histori e krizave financiare që unë rekomandoj. Sikur shumë investitorë ta lexonin atë, është e dyshimtë se kaq shumë njerëz do të kishin humbur pjesë të konsiderueshme të vlerës së tyre neto në rënien e dot-com ose në kolapsin e pasurive të paluajtshme.
Siç vuri në dukje Santayana, "Ata që nuk e njohin historinë janë të destinuar ta përsërisin atë". Unë nuk mund ta kisha thënë më mirë veten time.
Investimi Tip # 11: Nëse nuk keni nevojë për të ardhurat pasive, riinvestoni dividentët tuaj
Nëse ju riinvestoni dividentët tuaj apo jo, është një nga ndikimet më të mëdha në madhësinë e portofolit tuaj përfundimtar. Pra, aq sa e ndieja të nevojshme për ta zgjeruar këtë në artikullin e vet të veçantë që duhet lexuar, duke përdorur ilustrimin e kompanisë Coca-Cola .
Investimi Tip # 12: Një biznes i madh nuk është një investim i madh në çmimin e gabuar ose në kushte të gabuara
Ne shpenzojmë shumë kohë duke folur për tiparet e ndryshme të një biznesi të mirë - kthime të larta mbi kapitalin , pak ose aspak borxhe, vlera e franshizës , menaxhimi miqësor i aksionarëve etj. Megjithëse deklarata e Charlie Munger, "është shumë më mirë të blesh një biznes të mirë me një çmim të drejtë dhe jo një biznesi të ndershëm një çmim të mirë "është e vërtetë, është e rëndësishme për ju të kuptoni se rezultatet e mira nuk kanë të ngjarë të kenë nga ata që blejnë aksione të tilla pavarësisht nga çmimi. Është një dallim i shkëlqyer, por ai që mund të thotë ndryshim midis rezultateve të mira dhe humbjeve katastrofike. Së paku, jo brenda një periudhe të shkurtër kohore.
Kthehu në fund të 1960, Wall Street u bë enthralled me një grup të aksioneve të quajtur pesëdhjetë Nifty . Ndoshta enciklopedia online Wikipedia e përmbledh më së miri, "[Këto stoqe] kishin gjithçka për ta - emrat e markave, patentat, menaxhimin e lartë, shitjet spektakolare dhe fitimet e ngurta. Ata mendohet të jenë stoqet më të mira për t'i blerë dhe mbajtur ato afat të gjatë, dhe kjo ishte e gjitha që ju duhet të bëni.
Këto ishin ëndrrat e stoqeve 'të bëra nga ... për largimin e gjatë për të dalë në pension me të.'
Ja një listë të këtyre rezervave. Ju ndoshta e njihni shumicën e tyre.
- American Express
- American Home Produkte
- AMP
- Anheuser-Busch
- Produkte Avon
- Baxter Labs
- Black & Decker
- Bristol-Myers
- Burroughs
- American Hospital Supply Corp.
- Chesebrough-Ponds
- Kompania Coca-Cola
- Korporata e pajisjeve digjitale
- Dow Chemical
- Eastman Kodak
- Eli Lilly dhe kompania
- Emery Air Freight
- Banka e parë e qytetit kombëtar
- Përgjithshme elektrike
- Gillette
- Halliburton
- Kompani Hebein Brewing
- IBM
- Aromë dhe aroma ndërkombëtare
- Telefoni Ndërkombëtar dhe Telegrafi
- JC Penney
- Johnson & Johnson
- Luiziana Shtëpia dhe Eksplorimi
- LUBRIZOL
- Minesota Minierat dhe Prodhim (3M)
- McDonalds
- Merck & Co.
- Korporata e Investimeve MGIC
- PepsiCo
- Pfizer
- Philip Morris Cos.
- Polaroid
- Procter & Gamble
- Revlon
- Schering Plough
- Joe Schlitz Brewing
- Schlumberger
- Sears Roebuck & Co.
- Modele të Thjeshtësisë
- Squibb
- SS Kresge
- Texas Instruments
- Upjohn
- Kompania Walt Disney
- fotokopje
E meta fatale në këtë logjikë është se investitorët besonin se këto kompani - ndërmarrje të tilla si Eastman Kodak dhe Xerox - ishin kaq thelbësisht të mira që mund të blinin (dhe duhet) me çdo çmim . Natyrisht, kjo nuk është thjesht rasti. Megjithëse një tregti e aksioneve me një raport të lartë p / e nuk është gjithmonë mbiçmues , më shpesh sesa jo, një tregti e aksioneve me një raport çmim-fitim prej 60x pothuajse me siguri do të gjenerojë një normë kthimi më të vogël se ajo e një të ashtuquajturat obligacion i Thesarit amerikan "pa rrezik". Për të mësuar më shumë rreth kësaj teme, lexoni Yields Earnings vs Yields Thesarit të Thesarit si një Technique Vlerësimi i tregut të bursës dhe si të tregoni kur një aksion është mbivlerësuar .
Çfarë e bën këtë diskutim të komplikuar, dhe përtej qëllimit të kësaj liste të këshillave investuese, është:
- Shumë investitorë të papërvojë nuk e kuptojnë se, edhe pse kompanitë si Eastman Kodak falimentuan, investitorët afatgjatë ende duhet të kishin shkuar larg me shumë më tepër pasuri se sa kishin para investimit. Kjo mund të jetë e vështirë të kuptoheni nëse nuk jeni të vetëdijshëm se si ndahen dividentët, spin-offet , ndarjet, dhe madje edhe kreditë e humbjeve tatimore, por është, megjithatë, rasti.
- Për 20 deri në 30 vjet pasi Nifty Fifty arriti kulmin, shporta e stoqeve, si një e tërë, tregoi pak më pak në treg. Megjithatë, deri në kohën që filluat të futeni në rangun 30-40 vjeçar, bizneset themelore ishin , në të vërtetë, aq të mira sa ata në fund të fundit përfunduan duke rrahur tregun, pasi motorët kryesorë ekonomikë ishin kaq të shkëlqyeshëm, ata djegën jashtë vlerësimit të tepërt. Jo vetëm kjo, por Pesëdhjetë e Madhe do të kishte efikasitet më të mirë tatimor sesa një fond indeks. Kur kemi të bëjmë me biznese të shkëlqyera, qasja e anijeve fantazmë, historikisht, ka fituar në një periudhë afatgjatë, por sa investitorë janë të gatshëm të qëndrojnë me 30 ose 40 vjet pasivitet total afër një jete që për shumicën e njerëzve do të zgjasë vetëm 80 vite apo më shumë? Përsëri, kjo është një çështje për ekonominë e sjelljes.
Të gjitha të tjerët megjithatë përpiqen të shmangin investimet që kanë çmime të përsosura pa asnjë kufizim sigurie, sepse një blip i thjeshtë në ecurinë e punës mund të shkaktojë një humbje afatgjatë, katastrofike në parim, pasi spekulatorët e paqëndrueshëm ikin në letra me vlerë më të nxehta. Edhe atëherë, nëse do ta konsideroni atë, ngjiteni vetëm me bluzat më të shenjta blu . Ju ndoshta mund të merrni larg me pagesë për një kompani si Johnson & Johnson në qoftë se ju do të mbajë atë për 50 vitet e ardhshme - askush nuk e di të ardhmen, por shanset duket të favorizuar atë - ndërsa unë nuk do të jetë aq i etur për të bërë ajo për një firmë si Facebook.
Investimi Tip # 13: Shkoni me fonde të indeksit me kosto të ulët ose diçka që inkurajon pasivitetin
Fondet e indeksit janë një dhuratë nga perëndia për investitorët më të vegjël pa shumë para ose në kllapa më të ulëta tatimore. Përkundër rreziqeve strukturore të qenësishme në to dhe ndryshimeve të metodologjisë që kanë kushtuar investitorëve një shumë parash, ato lejojnë individët dhe familjet me pak ose pa kapital për të arritur diversifikimin e gjerë pothuajse pa kosto. Nëse jeni bllokuar në një kompani të sponsorizuar 401 (k), duke shkuar me një fond me indeks të ulët kosto është pothuajse gjithmonë do të jetë zgjedhja më inteligjente. Ato gjithashtu mund të jenë të dobishme në kontekste të tjera. Për shembull, nëse lexoni blogun tim personal, mund të dini se unë përdor disa fonde të indeksit për fondacionin bamirës të familjes sime, që është fshehur brenda një Fondi të Këshilluar nga Donatorët, kështu që unë mund të shmangur zbulimet e 990 që do të kërkoheshin po të kishim vendosur një institucion i pavarur.
Është për ato arsye që unë kam lavished kaq shumë lëvdata në fondet e indeksit gjatë viteve. Megjithatë, fondet e indeksit nuk janë perfekte. Larg nga ajo. Për shembull, përkundër protestave të njerëzve në biznesin e menaxhimit të aseteve, të cilët janë marrë shumë të pasur nga ajo kohë, fondet e indeksit janë një lloj nxjerrje parazitare nga shoqëria në atë që nuk kërkojnë alokimin efikas të kapitalit për qëllime produktive, por, përkundrazi, jashtë aktivitetit të të tjerëve. Teorikisht, ata duhet të punojnë shumë për sa kohë që shumë njerëz nuk e përshtatin atë. Nga ana tjetër, nëse tendencat aktuale vazhdojnë dhe indeksimi merr aksione më të mëdha dhe më të mëdha të pishinave totale të aseteve, mund të vijë një ditë kur paratë rrjedhin në fondet e indeksit mund të krijojnë një shkëputje të konsiderueshme midis vlerës së brendshme të firmave të mbajtura në indeksi dhe çmimet e tregut të atyre firmave. Është thjesht një funksion i matematikës.
Fondet e indeksit kanë marrë gjithashtu një formë unike të fesë laike në qarqe të caktuara, pak ndryshe nga besimi i verbër shumë investitorë me përvojë kanë dëshmuar nga risitë e tregut të së kaluarës. Këta njerëz nuk e kuptojnë se fondet e indeksit janë thjesht një mekanizëm për të përfituar nga një numër i vogël i forcave që synojnë të sjellin rezultate të mira: qarkullimi i ulët, efikasiteti i taksave dhe kosto të ulët. Për investitorët e pasur, në pothuajse çdo grup rrethanash, sapo të filloni të shikoni periudhat e matjes që zgjat disa dekada, do të kishit mundësi të përfundoni me më shumë pasuri në bazë të taksës pas taksave, por ju keni blerë, në vend të kësaj, aksionet themelore të indeksit në një llogari të kujdestarisë globale , i peshoni ato në baza të barabarta dhe i keni paguar një firme të menaxhimit të aseteve 0.50% në 0.75% për ta menaxhuar atë për ju, duke u kujdesur për të gjitha detajet. Ka një numër arsyesh për këtë duke përfshirë aftësinë e menaxherit të aseteve për t'u angazhuar në teknikat e mbledhjes së taksave, nëse keni nevojë për të mbledhur fonde dhe për të negociuar tregti të lirë ose tregti me çmime institucionale për llogarinë tuaj. Unë do të shkoj aq larg sa të them, rrethanat e munguara që janë relativisht të rralla, është paturpësisht memec për të indeksuar përmes strukturave të bashkuara si fondet e përbashkëta dhe fondet e këmbimit të tregtuar sapo të kaloni shenjën prej $ 500,000 si ju mund të arrini lehtësisht të njëjtin objektiv me rezultate të mundshme më të mira që mbajnë plotësisht përbërësit e indeksit.
Në mënyrë të krahasueshme, fondet e indeksit janë një zgjidhje e dobët për disa investitorë që kanë nevoja të veçanta. Nëse jeni një e ve, me 250,000 $ në asete, mund të dëshironi të ndajni portofolin tuaj 50% në obligacione komunale pa taksa dhe 50% në aksione blu të çipit me shumë më të larta se ato mesatare të dividentëve. Rritja e të ardhurave pasive ka më shumë dobi për ju (sidomos nëse ndodh një përplasje e tregut të aksioneve) sesa një normë teorikisht më e lartë e përbërjes që mund të merrni nga zotërimi i një fondi të indeksit të kapitalizimit, veçanërisht në kontekstin e jetëgjatësisë së parashikuar të jetës nëse jeni gati daljes në pension. Me fjalë të tjera, përvoja jote e jetuar mund të jetë më e mirë edhe nëse rrezikon të keqtrajton tregun. Matematika në të gjithë këtë është e qartë, por tani ekziston një kompleks i tërë marketingu, i mbështetur nga triliona në asetet nën menaxhim, të nxitur në një mënyrë shumë reale për t'u fokusuar jo në realitetin ekonomik apo të dhënat akademike, por në atë që zgjeron perandorinë e ata që përfitojnë nga ky reduktim i pangopur.
Komplikuar më tej çështja është se njerëzit si unë nuk janë veçanërisht të prirur për të treguar këtë shumë shpesh (shikoni raportin e artikujve që kam shkruar që janë tepër të favorshme për fondet e indeksit krahasuar me ato që përmendin gjëra të tilla) sepse ekziston një rreziku i vërtetë që investitorët të cilët në asnjë mënyrë nuk kualifikohen për përjashtimet - të cilët më së miri i shërbejnë një fond indeks me kosto të ulët - mendojnë disi se janë përjashtim kur nuk janë. Ju shikoni një kompani si Vanguard, e cila është absolutisht e mrekullueshme në shumë aspekte dhe shihni se vlera e llogarisë së pensionit mesatar (gjysma e pronarëve të llogarive kanë më pak, gjysma ka më shumë) ishte $ 29,603 në vitin 2014, $ 31,396 në 2013 dhe $ 23,140 2009. Ndërsa kjo përfaqëson para reale, pronarët e të cilave duhet të jenë krenarë, në aspektin e madhësisë së llogarisë, kjo është patate të vogla. Njerëzit si ai nuk mund të marrin një bankë private apo menaxher të aseteve për t'i shikuar ato, le t'i ndihmojnë dhe nëse përpiqen të blejnë letra me vlerë individuale, ato ndoshta do të bëjnë keq. Vanguard po i bën ata një favor kaq të madh, ata duhet t'i dërgojnë udhëheqësit e firmës kartat e Krishtlindjeve të mbushura me falënderime të përzemërta. Që të filloni të merrni në konsideratë alternativat më të mira, edhe nëse ende dëshironi të përcillni pasivisht një indeks, ndoshta keni nevojë për të paktën 10x, 20x ose 50x këtë shumë.
Në vitin 2015, jo më pak autoritet sesa miliarderi Charlie Munger filluan të paralajmëronin për rreziqet që ky obsesion i fondit të indeksit po shkakton, duke i bërë jehonë paralajmërimeve të tij të hershme rreth detyrimeve të borxhit të kolateralizuar para rënies 2007-2009, gjë që u tall me të madhe derisa ato të kalonin. Me tregjet e kapitaleve duke arritur një pikë që gati $ 1 nga çdo $ 5 është parkuar tani në një fond indeksesh, ju keni një grusht njerëzish në komitete dhe në institucione që mbajnë pushtetin mbi jetën e dhjetëra milionëve, shumica e të cilëve punojnë në klasë ose klasa e mesme si e pasur tentojnë të shmangin indeksimin përmes strukturave të grumbulluara në krahasim me grupet e tjera për disa nga arsyet e shpjeguara më parë. Nuk do të përfundojë mirë. Është e keqe për shoqërinë. Është e keqe për bizneset. Nuk do të vijë një pikë kur pulat do të vijnë në shtëpi për të pirë.
Megjithatë, unë do të përsëris atë që kam thënë qindra herë në të kaluarën: Nëse nuk jeni të pasur apo të pasur, indeksimi është ndoshta bast juaj më e mirë në qoftë se ju doni investime të thjeshta, të drejtpërdrejta, kryesisht pasive. Vetëm mos pini Kool-Aid proverbial si kaq shumë të tjerë kanë bërë. Jini të vetëdijshëm për rreziqet në atë që po bëni dhe e dini se ka rreziqe, pavarësisht se gjithçka ju thotë se do të jetë mirë. Jini intelektualisht të guximshëm sa të njihni realitetin, edhe nëse nuk është e këndshme.